北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
致同会计师事务所近日就渤海汽车系统股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函中有关标的公司财务会计问题出具核查意见。核查范围涵盖北汽模塑、廊坊安道拓、廊坊莱尼线束等标的公司的业务竞争格局、客户结构、新能源业务布局及财务数据等核心问题。
标的公司行业地位与市场竞争格局
核查意见显示，三家标的公司均处于汽车零部件行业，市场参与者主要分为汽车集团体系内企业、外资/合资企业和独立第三方供应商三大类。北汽模塑作为海纳川下属控股公司，深度绑定北京奔驰、沃尔沃等核心客户，同时已批量供应小米汽车、理想汽车等新能源品牌，2025年在国内五地建立生产基地，形成"联合开发+长期配套"的稳定合作模式。
廊坊安道拓专注于汽车座椅骨架领域，2025年实现营收4.28亿元，业务规模处于行业中游水平。其在制造过程中应用柔性智能自动检验工站，取代传统检具检验，提升检验效率和准确性。按全国乘用车产量估算，2025年其座椅骨架产品市场占有率为1.39%。
廊坊莱尼线束作为华北地区最大线束供应商之一，2025年实现营收44.62亿元，在国内汽车线束企业中处于前列水平。其掌握超声波焊接、铝导线焊接等先进技术，北京奔驰、小米汽车SU7和YU7系列车型配套的低压成套汽车电子线束均由其独家供应，2025年市场占有率达3.76%。
新能源业务布局与收入结构变化
报告期内，各标的公司新能源业务收入占比呈现不同程度增长。北汽模塑新能源汽车收入占比从2024年的30.41%提升至2025年的43.14%，主要得益于小米汽车、赛力斯等新客户的拓展。廊坊莱尼线束新能源收入占比增长更为显著，从22.48%大幅提升至49.50%，小米汽车成为其第二大客户。
值得注意的是，廊坊安道拓新能源收入占比仍较低，2025年仅为0.48%，主要原因是其产品以配套北京奔驰、北京现代等传统燃油车客户为主。不过该公司已取得北汽新能源享界项目和北京奔驰新能源项目定点，未来有望逐步提升新能源业务占比。
各标的公司产品均为传统燃油车和新能源汽车通用零部件，但新能源产品在智能化配置方面要求更高。如北汽模塑配套新能源车的保险杠需集成更多摄像头和雷达，廊坊莱尼线束为新能源车配套的低压线束总量和复杂性超过燃油车，尤其在高速传输线束数量方面。
客户集中问题与供应链层级
审核问询函重点关注的客户集中问题在回复中得到详细说明。2024年北汽模塑、廊坊安道拓、廊坊莱尼线束第一大客户收入占比分别为65.12%、97.93%和72.23%。客户集中主要原因包括：合资企业设立背景、运输半径限制以及汽车行业整车厂集中度高的特点。
从供应链层级看，北汽模塑在主要客户中同时担任一级和二级供应商角色，2025年作为一级供应商收入占比85.66%；廊坊安道拓主要作为二级供应商，收入占比99.37%；廊坊莱尼线束作为一级供应商收入占比73.72%。各标的公司在多数配套车型中获得独家供应资格，如北汽模塑在小米汽车SU7系列、蔚来汽车等车型中为独家保险杠供应商，廊坊莱尼线束为北京奔驰多款车型独家供应线束产品。
财务数据与经营业绩波动
财务数据显示，各标的公司业绩呈现不同走势。北汽模塑2025年实现营收52.10亿元，扣非归母净利润4.32亿元，毛利率16.61%；廊坊安道拓营收4.29亿元，扣非归母净利润0.28亿元，毛利率16.18%；廊坊莱尼线束营收44.76亿元，扣非归母净利润2.34亿元，毛利率14.16%。
业绩波动主要受客户结构、产品 mix 及行业价格调整影响。如北汽模塑毛利率下降主要因低毛利产品收入占比上升；廊坊安道拓收入下滑系北京奔驰部分车型销量下降；廊坊莱尼线束净利润下滑则与毛利率较低的小米汽车业务占比提升有关。
中介机构核查认为，各标的公司客户集中符合行业惯例，关联交易定价公允，应收账款坏账准备计提充分，不存在重大流动性和偿债风险。本次交易完成后，上市公司将新增汽车外饰件、座椅骨架、线束等业务板块，客户结构将更加多元化。
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