北京
六只新股同日登陆港交所，锣都不够用了。6月26日，领益智造、圣邦股份、芯碁微装、MERDEKAGOLD、中科闻歌、科拓股份挤在同一个敲锣台前排队。加上此前三天上市的5家，这一周11家企业扎堆登陆港股，合共募资约251.49亿港元。首日战报：六只全部站在发行价之上，但分化悬殊——科拓暴涨178%，中科闻歌涨81%，芯碁微装涨74%，圣邦涨23%，领益智造仅涨6%，MERDEKAGOLD平开。
涨得猛的，各有各的猛法。科拓股份获2115倍认购，中科闻歌更夸张——5966倍，中签率仅0.15%，暗盘一度涨超130%，被称为"决策大模型第一股"。芯碁微装发售价直接定在上限252.73港元，基石占比50%，产业资本占33%，合肥国资、高瓴、澜起科技、阳光电源站队——高瓴同时押注芯碁和圣邦，广发基金、泰康人寿几乎场场不落。圣邦基石也近50%，GIC投5000万美元、摩根大通投4900万美元，国际资本高度认可，首日涨23%稳稳当当。
涨不动的，也各有各的难处。领益智造募资82.64亿港元是这轮绝对主角，但基石占比38.6%四家A+H中最低，外资长线仅7%，还是唯一放弃绿鞋的一家——放弃绿鞋换取上市首日即入港股通，暗示单靠机构撑不住。据雷递网获悉，Q1净利降30.7%，实控人曾芳勤2月套现5亿，首日仅涨6%。MERDEKAGOLD更冷清，香港认购仅4.42倍，一手中签率100%，采用HDR模式——港交所时隔12年再度迎来预托证券架构，纯售旧股公司不拿一分钱，平开收场。
六只首日均未破发，但放在更大的图景里并不轻松。据财联社数据，年内72只新股中41只累计破发，破发率56.94%；一季度破发率61.54%，2025年同期仅27.6%，翻了一倍不止。近2000家公司市值低于50亿港元，超1000家日均成交不足5万港元，3%的头部企业贡献70%以上成交额。7月基石解禁超2000亿，9月单月解禁预计3947亿至5300亿，部分企业解禁占总股本超50%。好在监管并未被冲昏——证监会与港交所联名致函保荐人，直指上市文件存在严重缺失，已有16宗申请被暂停。一级市场排队来上市，二级市场资金却集中在少数头部——新股发得出去，不代表股价站得住。
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