某券商首席被喷，券商研究所怎么了？

最近DB证券又炸了，上次出名还是因为该证券电子组和计算机组两位首席为了抢票发生的撕逼大战。这次的主角还是这两位其中之一，计算机首席分析师赵YY，被客户骂得狗血淋头。

从截图来看，属于是骂得非常狠了。隔着屏幕都能感受到杀气。翻译过来就一句话：“板块启动的时候你连个屁都没有，涨到天上你跳出来装大仙，你是帮客户赚钱还是帮自己赚派点？”

刚好前两天这位首席还被京东方的证代挂朋友圈了，这位证代火气也很大，直接点名说这位首席发布的消息不靠谱。

好家伙，作为券商研究员，最重要的事情就是维护上市公司高管和买方的关系，这位首席直接把两边都得罪了。再加上之前跟电子组首席吵架，真是把能接触的人得罪了个遍。

那么问题来了，作为券商首席，肯定不可能人情世故方面的能力这么低，那为什么会发生这种事情呢？

要理解这位首席的做法，就要明白券商研究所的生态。

国外的券商分析师跟国内的券商分析师虽然理论上干的活都一样（研究+推票），但是本质有很大区别。国外分析师更加侧重研究能力，国内分析师更加侧重服务能力。

判断一个外资券商分析师能力强不强，主要需要看他写的研报水平高不高，对股价判断准不准。

判断一个内资券商分析师能力强不强，主要看他能不能搞到一手消息，服务能力和意愿高不高（比如拉反路演、开专家会）。本质上，内资券商分析师偏销售的工作更多，而不是研究。

所以你会看到内资券商都在做一件事，就是到处充当大喇叭，把自己营销出去。

所以我一直觉得券商研究所真的很像娱乐圈，流量比能力（研究or演技）重要。或者说，他们真正需要具备的能力，并不是大众理解的能力。

大家觉得演员最需要具备的能力是演技，但是实际上最需要具备的能力是观众缘和圈内资源。（其中圈内资源更重要，有资源的话，稍微有点能力就容易积累观众缘）

大家觉得券商分析师最需要具备的能力是研究股票，但是实际上最需要具备的能力是知名度和人脉关系。（其中人脉关系最重要，有人脉关系的话，稍微有点能力就容易积累知名度）

所以券商研究员写研报或者推票，真正是自己比较确定股价能长期向好的情况并不多，大多是因为自己跟这家公司关系好或者这只票最近市场火。

跟自己关系好的公司一定是需要推的，这样才能维持住这层关系。而且搞定了上市公司，自己才好推荐，不然一手消息拿不到，反路演约不出来，甚至调研都被拒，还怎么服务买方客户？

火的公司也一定要推，因为有流量，虽然股价是高位了，但也许还能更高呢？赌赢了，在市场上就出名了，能够打开职场新局面。赌输了，也无所谓，因为大家都在推荐，就算跌了也不会怪在自己头上。

这就是第一张图产生的原因，券商分析师喜欢在炒起来之后推票，所以这位客户很不爽，觉得低位看不见没啥本事，股价起来了反而开始蹦跶。

其次，这种很火的公司大家都在推荐，那自己也用差不多的逻辑推荐，买方看到消息很容易就一扫而过了。所以有些分析师就喜欢搞点大新闻，听到什么劲爆的消息就赶紧发，这样才能有流量。

你问为什么不先去跟上市公司求证呢？分析师很清楚求证的话很容易被上市公司否掉，所以干脆不求证。

这也是第二幅图，为什么这位分析师被上市公司证代骂的原因，因为发了不靠谱的消息，股价异动被监管的话，就是拿这位证代问责。

都聊到这了，正好把db证券这两位分析师抢票的事情说一下。当时两位首席是在抢海光信息这只票。海光信息既是电子，又是AI，理论上两位首席都能覆盖。但是同一家券商研究所，一只票只能被一个组覆盖，加上这只票很火（意味着流量），所以他两都想推荐，然后就吵起来了。

这几年券商佣金被砍之后，券商研究所收入不断下滑。2025年是牛市的情况下，佣金收入才跟2024年熊市差不多，可以说之后内卷会越来越严重。行情下行周期，这类“不友好”事件会越来越多。

所以券商分析师这个行业就是这样，理解了行业的运作规则，就明白为什么会发生这些事情了。

大家还别觉得文中的计算机首席是个乐子，人家是真的理解并且充分运用好了游戏规则，所以赚到了钱。这位首席最近成长速度非常惊人，是行业里面成长起来的一位新星。

所以也别觉得她离谱，就算是离谱，这是这个游戏规则离谱，她只是适应了游戏规则。

同时，大家明白了这个行业的游戏规则之后，就需要对研究员的报告祛魅了。虽然这群研究员都是名校毕业，而且是深耕多年的专家，但是人家赚的不是股价上涨的钱，赚的是流量或者说服务的钱。

券商研究员和他们写的报告的价值，并不是能够推荐上涨的股票。对于我们来说真正的价值在于，知道市场上什么比较火，然后科普一下这些票的逻辑。

除此之外其实还有个重要价值，就是上市公司和产业内部一手消息的传递，只不过人家不服务散户（而且也有合规限制，这些消息也不敢大规模传播），所以大多数人享受不到这个价值。

我之前一直推荐初学者可以多读读券商研报，老手则可以多看看券商的段子，但是我从没告诉大家要听这些人的建议，底层原因就在这里。

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