2777.77元！联讯仪器登顶A股“股王”

6月25日，A股科技主线再度强势爆发，科创板次新股联讯仪器高开高走、持续冲高，股价一举突破2700元关口，最高摸至2777.77元，续刷上市历史新高。收盘时略有回落，报收于每股2700元整数关口。

此前A股历史最高价由贵州茅台于2021年2月18日创造，为2627.88元。6月24日联讯仪器盘中瞬间摸高至2628元，超过贵州茅台。今日上涨后，联讯仪器正式超越A股过往所有个股纪录，无论是盘中瞬时价格还是收盘价，均登顶A股历史第一高价股（剔除早期老八股特殊行情、以现行面值1元标准化交易以来作为衡量）。

上市仅两个月 创下A股多项历史

联讯仪器于4月24日登陆科创板，这只上市仅两个月的新股，创下了A股多项历史。

它的发行价仅为每股81.88 元，上市首日涨幅便突破870%，上市第五个交易日成功站稳千元关口，成为年内最快突破千元的科创标的。

5月中旬，联讯仪器盘中股价首次站上1360元，反超贵州茅台同天股价。

6月24日，联讯仪器盘中触及2628元高点，一举超越茅台2627.88元历史峰值。

6月25日，联讯仪器再度冲高，最高触及2777.77元，总市值突破2800亿元。上市仅仅两个月，联讯仪器已较发行价上涨超过30倍，如果中签者直到现在未卖出，中一签浮盈超过120万元。

过往十余年，贵州茅台始终是A股价值标杆。2018年1月，贵州茅台成为首只万亿市值的消费股。同时在很长时间，它也是千元股价梯队中独一无二的存在，“茅指数” 更是被视作贯穿机构配置周期的核心主线。2021年2月，茅台股价触及2627.88元历史峰值，彼时市场普遍认定消费龙头的 “股王” 地位难以撼动。但2025年下半年以来，AI算力产业链企业轮番对贵州茅台发起冲击，寒武纪、源杰科技均曾超越贵州茅台登上第一高价股宝座。虽然受除权、股本拆分影响，寒武纪、源杰科技仅短暂超过茅台，不复权历史最高价始终未能突破茅台2627.88元纪录；但贵州茅台对高价榜的长期垄断，早已在这一轮科技牛市中被一次又一次推翻。

多只科技龙头多维度挑战茅台江湖地位

联讯仪器股价持续登顶并非孤例。当前A股市场已出现多条科技主线在市值方面同步超越茅台核心指标的局面，“白酒独霸核心资产榜单” 的时代早已远去。

6月18日，光模块龙头中际旭创午后报收于1367.88元/股，流通市值突破1.5万亿元，当日在股价和流通市值两个维度同时超越贵州茅台，引发了市场关注。

截至6月25日，A 股流通市值前十榜单中，农业银行、工商银行牢牢占据第一和第二名的位置。但第三至第十名中，工业富联、中际旭创、寒武纪、海光信息等四家硬核科技企业入围。对比早年流通市值榜单被金融、白酒企业垄断的格局，当前科技股已经实现分庭抗礼，市场格局发生了巨大变化。

从时间线来看，本轮资产格局重构存在清晰产业传导逻辑：去年8月，AI芯片厂商寒武纪股价超越贵州茅台，被投资者尊称为“寒王”。今年年初，光芯片龙头源杰科技接力。如今上游光通信、半导体测试设备“卖铲人” 联讯仪器接棒持续领跑股价榜首。此外，中际旭创、新易盛等光模块企业，以及佰维存储等存储芯片也一路慢牛。整条AI算力产业链从终端服务器、光互联硬件，延伸至上游精密测试仪器，完整实现对传统消费龙头定价权的赶超，其背后是全球算力资本开支爆发带来的业绩基本面支撑。

分析师：本轮AI科技抱团眼下不会轻易结束

那么，这一场AI带来的盛宴，还将持续多久？

对此，国投证券策略首席分析师林荣雄认为，在AI产业趋势没有结束之前，在产业趋势没有遇到宏观灰犀牛和行业竞争格局崩坏这两个拦路虎之前，即便出现短期阶段高切低，市场仍将在后续回到产业趋势的主线上。

林荣雄同时比较了当初“茅指数”和“宁组合”抱团情况，指出：大趋势龙头股最终结束是M型，值得注意的是在当初茅指数和宁组合抱团真正瓦解的时候，A股高切低指数高达90%以上，抱团与分化情况比当前更加严重，综合眼下宏观灰犀牛并不明确以及AI资本开支高位难以验伪，本轮AI科技抱团眼下都不会轻易结束，其核心大主线定位并未随着股价高位波动而受到动摇，凡是趋势皆为抱团，目前M顶第一个顶还未见到。

开源证券也指出，历次调整后科技仍然是核心主线，调整后或会更强。每轮调整后，市场买的不是简单的科技标签，而是同时具备两类特征的方向：一是盈利能够承接估值和业绩；二是叙事足够强，能够重新承接风险偏好和资金定价。

在方向选择方面，开源证券指出，年初至今，AI行情三分天下，AI材料、AI硬件、国产半导体三条主线并驾齐驱。其中，AI材料链共识度高，并伴随着涨价潮，正在被市场重新定价；背后的本质是AI产业链的利润持续向上游扩散，利润分配更占优，当未来的终端需求增速成为行业共识，相较中游，供给约束较强的上游材料往往壁垒更高、涨价弹性更大。随着产业链地位提升、利润分配占优，“AI材料”有望迎来估值和盈利的戴维斯双击。