生育率从0.72冲至0.95！KOSPI一年半涨三倍，全民炒股狂潮来袭

谁能想到，之前坐稳全球生育率倒数第一的韩国，居然传出生育率反弹的消息。2023年还跌到0.72的谷底，这两年一路回升，2026年一季度直接冲到0.95，单季出生人口同比暴增近15%，创下七年新高。更巧的是同期韩国股市疯涨，KOSPI一年半涨了三倍，全民都在炒股。不少人说赚钱了就愿意生娃，这事可没表面那么简单。

就说现在韩国股市有多魔幻吧，全国总共才5100万总人口，活跃股票账户硬生生干到1.05亿个，人均都两个起步，全员都扎进股市里了。今年一季度18岁以下未成年人开户数同比涨了快十倍，不少父母连自家婴儿的账户都提前开好占坑。每天下午三点半收盘那会，首尔写字楼的厕所隔间全满，打工人都借着摸鱼上厕所的由头偷偷盯盘。

这波行情全靠半导体撑着，三星电子和SK海力士两家直接带飞整个大盘。不少半导体部门的员工年终奖都拿到大几百万，就连穿SK海力士的工服去相亲，都能在相亲市场横着走，抢手得不行。股市飘红赚了钱，按说大家手头宽裕了，愿意生娃也合理？可往前倒推，韩国生育率反弹其实比这波股市上涨来得还早。

韩国生育率回升，其实在2024年7月就启动了，新生儿数量已经连涨21个月，这波反弹根本不是股市带起来的，是三件事刚好凑到了一块。韩国1991到1995年有过一波出生高峰，这批人现在刚好三十上下，正是结婚生孩子的黄金年龄。这次一季度出生涨得凶，有一部分就是本来生育年龄的人就多，是人口结构托起来的。

韩国还有个特点，生孩子和结婚绑得特别紧，不像不少国家非婚生育比例很高，这里生孩子基本都得先结婚。2020到2022年疫情那会，好多人婚没结成，酒席也办不了，全拖到2023年之后才补办。202从2006年到2023年，韩国政府在鼓励生育上已经砸了差不多380万亿韩元，折合人民币大概两万亿。这些补贴不是每个都能起到作用，但对那些本来就在犹豫要不要多生一个的家庭来说，确实把生娃的门槛降了不少。这三件事哪一件都和股市没关系，人口结构是二十多年前就定好的，补结婚是疫情导致的，补贴是政府早就规划好的。

2年韩国结婚登记数掉到历史最低点，只有19万多对，2024年就涨到22万多对，两年涨了16%。生孩子一般比结婚晚个一不过也不能说股市和生育率半毛钱关系都没有，至少这波股市狂欢，让不少韩国年轻人暂时喘了口气。现在越来越多韩国年轻人觉得，照着以前的路子，努力工作就能实现阶级跨越，根本没可能。这话还是首尔大学的经济学教授崔在元说的，所以大家干脆把钱都梭哈进股市，没钱借钱也要冲一把。

年到一年半，所以这两年的生育反弹，相话说回来，现在0.95的总和生育率，离2.1的世代更替水平还差得老远，回升是回升了，离正常水平远得很。韩国年轻人不想生孩子的核心原因，哪一个都没解决。高房价、高强度内卷、财阀垄断、阶层固化还有职场对生育女性的歧视，这五座大山一座都没挪走。

当一部分是在补疫情欠的账

就说房价，2025年首尔房价涨了快9%，炒股赚了钱的散户，转头就把钱砸去楼市。2026年前四个月，有大概3.7万亿韩元从股市债市流进住宅市场，其中65.5%都进了首尔。三星和海力士的员工拿着数亿韩元的绩效奖金冲进楼市，直接把不少公寓价格推高了1到2亿韩元。房价越涨，没上车的年轻人越绝望，根本看不到出头的希望。

现在韩国净资产和收入都排在后20%的家庭里，20到30岁群体占比从2020年的7.9%升到2025年的15.2%，五年直接翻倍。年轻人的债务十年涨了217.9%，资产反而还在降，早年的“三抛世代”放弃恋爱结婚生育，早就升级成“五抛世代”，连买房和人际关系都一起放弃了。这种状态下，换谁都不敢随便结婚，更别说生娃了。

说白了，现在韩国其实就是在做一场社会实验，用资本市场的狂欢，对冲房地产带来的绝望。过去几十年，韩国人的财富就锚在房子上，首尔一套公寓，能掏空三代人的积蓄。现在房价太高，年轻人根本够不着，李在明政府也清楚，继续让房子承接年轻人的财富预期，这条路走不通。所以干脆把股市推到前台，哪怕它充满投机和波动，至少给了年轻人一个理论上的可能性，万一赌赢了呢？

要是股市能一直造富，财富效应能扩散到更多人身上，年轻人说不定才会重新觉得未来值得期待，才愿意生孩子。可这条路能走多远，没人说得准。现在韩国股市高度依赖三星和SK海力士两家半导体公司，结构极其脆弱。一旦AI周期出现调整，整个指数的利润会直接垮掉，到时候一切都不好说。

只有真的让年轻人重新相信，努力就有回报，资产有出口，生活有保障，生育率才有可能继续往上走。不然这次的反弹，说穿了就是低谷里的一次短暂抬头，撑不了多久。

参考资料：新华网 韩国生育率回升与经济新观察