北京
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和Infinigence AI的CEO聊完，我意识到一件事：当大模型竞赛白热化，真正赚到钱的可能不是卖模型的人，而是卖Token的人。这家公司把自己定位成中立的Token工厂，半年规模涨了20多倍。
他们的生意逻辑很简单——只做推理，不碰模型训练。这种中立身份，反而让各方都愿意把推理任务丢过来。但本质上，这个打法抓住了当下AI产业链最剧烈的变化：价值重心正从训练侧滑向推理侧。
我和他们拆解了三条理由：
第一，推理需求暴涨。越来越多的应用上线，每个用户调用都在消耗Token，这不是短期泡沫。
第二，产业链分工细化。模型公司专心搞算法，算力供应和调度成了独立生意，中立Token工厂正好卡位。
第三，国产芯片的机会窗口。推理任务对芯片生态的依赖度低于训练，国内GPU厂商有了可乘之机，而不必死磕训练集群。
但犀利的点在于：这种工厂模式对模型公司是“不粘锅”，不绑定任何一家，也就不会因为某一家的模型翻车受牵连。短期看是精明，长期看，会不会因为太中立而失去护城河？这个飞轮能转多久，取决于能否在效率上持续碾压客户自建的成本。
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