北京
微软、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和甲骨文都在2026年把数千亿美元砸向资本支出，其中大部分流向了AI基础设施，半导体芯片在这块投入里占了很大一块。
如果想用一只ETF就覆盖这条赛道，VanEck Semiconductor ETF（纳斯达克代码：SMH）就是直接对口的选择。截至6月16日，这只基金年内涨幅已达71%，而它在2025年已经交出了49%的回报成绩。拉长到过去五年，平均年化回报刚好超过38%。2009年错失英伟达的故事现在又有信号浮现 —— 当年一个“双倍下注”信号指向了当时还默默无闻的芯片公司英伟达，如今同样的“全额确信”信号再次闪烁，标的是一家规模仅为英伟达百分之一的公司。
SMH跟踪的是MVIS美国上市半导体25指数，这是一个简单明了的市值加权指数，纳入了25只在美国上市的最大半导体公司。这种编制规则意味着组合天然向头部企业倾斜。英伟达和台积电两家合计就占了将近四分之一的仓位，再把美光、AMD和英特尔的配置加进去，整个组合接近一半都被这几家巨头占据了。
这种集中度带来的直接效果是，投资人对行业龙头的风险暴露非常充分。相比之下，iShares半导体ETF（纳斯达克代码：SOXX）这类产品会对单只股票的权重设置上限。它虽然也偏向大市值公司，但仓位被稀释到了更多中型企业身上。差别看起来不大，但当市场风格在大盘和小盘之间切换时，两个产品的表现就会出现明显分化。
市面上能与VanEck这只产品对标的，主要是iShares半导体ETF和Invesco PHLX半导体ETF（纳斯达克代码：SOXQ）。SOXX和SOXQ本质上可以归为一类来比较，它们的选股标准高度相似，持仓重叠度达74%。真正的区分点在于费率：SOXQ的费率只有0.19%，差不多是SOXX的一半，光这一项就让它成为成本更优的选择。
而在VanEck和Invesco之间做选择时，核心问题就变成了：你是否希望在半导体板块里拿到更集中的超大盘敞口。VanEck提供的正是这种集中暴露，而Invesco则给了板块内那些体量稍小的公司更多权重。
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