北京
周二清晨，Jim Cramer在节目里聊到百胜餐饮集团时，语气里带着一种“终于等到这一天”的释然。他把这家公司称为自己的长期心头好，随即抛出一个大消息：百胜决定把披萨业务卖出去。
Cramer的原话很直接——“KFC一直很扎实，Taco Bell表现特别棒，但披萨业务一直是个拖累。”这话信息量不小。它不是在说披萨这个品类不行，而是在说百胜手里的披萨业务，已经成了整个集团增速的那块短板。
交易的具体安排是这样的：非中国区的披萨业务卖给一家叫LongRange Capital的私募股权公司，价格差不多15亿美元。大陆市场那一摊，则由百胜中国掏12亿美元接盘。两块加起来，集团能收回将近27亿美元的现金。Cramer用了“一大笔钱”来形容这个数字。董事会那边也没闲着，同步批了一个40亿美元的回购计划，这个体量大概占到当前市值的9%。他特别提了一句：“这很有分量。”
前一天，市场就开始传百胜要卖掉一直不太争气的必胜客业务。Cramer当时觉得这个消息应该能让股价蹿上去，因为剩下的KFC和Taco Bell都是能打的选手。一个做炸鸡，一个做墨西哥卷，全球范围内的单店模型都相当成熟。但股价没按这个剧本走。他给出的解释是，眼下市场对科技股的热情太高了，把这家快餐巨头的估值压到了不该待的位置。
“一个没有必胜客拖累的百胜，股价应该会走到更高的位置。”这是Cramer的判断。换个角度想，这其实是在说，资本市场给百胜的定价里，长久以来嵌着一个“披萨折价”。现在把这个因子拆掉，剩下的业务组合反而更清晰。
值得注意的是，Cramer在这段讨论里还带到了SpaceX的投资逻辑。他拿两者做了个对比：投资SpaceX的人，押注的是马斯克这个人，而不是公司的盈利数字。百胜这边恰恰相反，它是一台运转成熟的现金流机器。卖掉增长缓慢的板块，同时启动一项接近总市值9%的回购，两件事绑在一起，传递的信号比单独任何一件都要强。
有意思的是，Cramer把麦当劳也拉进了这场快餐厅讨论里。他原话说，有两家快餐公司最近都不太顺，一个是麦当劳，一个就是百胜。但百胜这边有了明确动作，情况就不一样了。当一家公司选择主动切掉自己手里的弱点、把现金用在股东回报上，市场的审视角度自然会跟着变。
整件事的逻辑其实不复杂：一个握有三个品牌的餐饮集团，发现自己旗下两个品牌跑得很快，第三个品牌怎么推都推不动。这时候不是继续往里面灌资源，而是干脆让它出表。27亿美元现金入账，再加上40亿美元回购，这一套组合拳打出来，相当于在用真金白银告诉市场——我们对剩下的业务很有信心。
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