沃什“鹰派”首秀：政策声明缩短一半、取消“前瞻性指引”！“年内加息概率83.1%”

声明彻底删除了此前有关“进一步调整利率”的表述，也未明确表达加息或是降息的倾向。

北京时间6月18日凌晨，市场迎来美联储新任主席凯文·沃什就任后的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议及政策新闻发布会。

利率决议本身基本没有悬念——FOMC以12票赞成、0票反对一致决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这也是美联储连续第四次按兵不动，也是9个月来第一次全票通过利率决议。

让市场意外的是沃什首份政策声明内容发生的剧烈变化：声明被大幅精简至约130个单词，远低于此前的300个单词左右；声明删除了此前暗示降息倾向的“进一步调整”等关键前瞻指引措辞。

最新公布的点阵图显示年内加息预期骤增，美股三大指数全线收跌，标普500、纳指、道指均跌约1%及以上。

在利率决议公布后，美国总统特朗普一改此前炮轰美联储的态度表示，美联储维持利率不变“也没关系”，“无所谓（Whatever）”。对于今年可能加息，特朗普称，加息有可能发生，但同时表示，加息很不寻常，会拖累经济增长。

特朗普还公开表达了对沃什的支持。他说，现在美联储有一位非常优秀的领导，他会按照沃什的想法来。

通胀为最大担忧

沃什在新闻发布会上承认了其声明的“不同”，表示声明“更短了一些、更简单了一些，并且摒弃了一些旧有表述”，“声明只是给你事实，尽我们所能判断的事实”。

新声明显示，在就业和通胀两方面的使命中，美联储只强调了通胀方面，对通胀和其他经济领域的评价和此前一致，继续重申通胀仍高，并指出中东战事给经济带来很高的不确定性。

5月美国CPI同比涨幅已攀升至4.2%，创2023年5月以来新高，其中能源价格环比上涨3.9%、同比大涨23.5%，成为推动通胀的主要力量。核心CPI同比上涨2.9%，为7个月以来的最高水平。生产者价格指数（PPI）飙升6.5%，创下一年多以来最快增速。伊朗冲突爆发后能源价格飙升，叠加特朗普政府的关税政策，共同推高了通胀压力。

沃什在发言中也表示，当前通胀水平远高于美联储2%的目标值；经济活动以稳健的速度扩张；持续高企的价格是一种负担。

美联储公布的经济预测摘要还显示，美联储将今年个人消费支出价格指数涨幅预测中值从3月的2.7%大幅升高至3.6%，对今年核心通胀的预测中值从2.7%升至3.3%。对今年美国经济增长预期则从此前的2.4%下调为2.2%。

今年加息概率83.1%

声明彻底删除了此前有关“进一步调整利率”的表述——这一措辞长期被市场解读为存在降息的信号。声明也未明确表达加息或是降息的倾向。

在18名提交预测的官员中，利率展望出现了剧烈转向。2026年底联邦基金利率的中位数预测从3月的3.4%跃升至3.8%。具体情况为：1位官员认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，5位认为应累计加息50个基点，3位认为应累计加息25个基点，8位认为应维持利率不变，仅1位认为应累计降息25个基点。这意味着有9位官员支持年内至少加息一次。

有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）评论称，这是一份“非常鹰派”的点阵图。美联储释放的信号表明，今年加息的可能性已超过降息，其下一步行动可能是加息。

值得注意的是，沃什在新闻发布会上证实他本人并未给出任何预测，成为14年来首位不提交点阵图的美联储主席。沃什对此解释称：“委员会参与者在提交这些预测方面一直有惯例，我鼓励我的同事们继续这样做。然而，我自己没有提供任何预测，这符合我对经济预测摘要（至少以目前结构而言）的一贯看法。”

“提交点阵图对执行政策并没有帮助。”他进一步表示，“我怀疑到年底，正如我在开场发言中提到的，将会对沟通、新闻发布会、点阵图、会议等进行全面审查……我不想预判结果，但我对可能的结果持相当开放的态度。”

多数华尔街分析师包括高盛和美国银行的经济学家此前已预计到这一点，而沃什相对偏鸽派的倾向未纳入中位数计算，使得整体展望更加偏向鹰派。

芝商所FedWatch工具数据显示，到今年12月维持利率不变的概率为15.5%，加息的概率为83.1%。

成立5个特别工作组

而为了从根本上改变美联储的运作方式，沃什宣布将立即成立5个特别工作组，分别聚焦：美联储沟通、资产负债表、数据源使用、生产率与就业（AI的影响）、通胀框架。他期望这些工作组能在今年年底前有所成效。

沃什表示，他正在组建的特别工作组之一将“审查当前充足储备制度的益处和风险以及资产负债表的构成”，研究“货币政策究竟是来自利率工具，还是资产负债表工具”。

此外，本次声明变化的背后也是沃什长期以来对美联储沟通方式的批评。沃什曾表示，央行官员“可能成为自己话语的囚徒”，在确认主席人选的听证会上，他对国会批评过美联储过于努力地提供其计划的路线图。在去年的国际货币基金组织演讲中，他更直白地提出：“更多思考，更少说话。”这份精简的声明正是这一理念的首次落地。

BMO美国利率策略主管伊恩·林根评价称：“沃什的首份FOMC声明给人留下了清晰的印象——来了一位新主席”。声明“显著缩短——消除了前瞻指引”，对经济的描述仅为“以稳健步伐扩张”的简要概括。

布鲁金斯学会高级研究员大卫·韦塞尔在CNBC的“Power Lunch”节目中表示，沃什试图表明，他的风格是不用声明来提供前瞻指引，“我认为他在这方面做得相当不错”。