北京
受中国市场和中东战事“双杀”，宝马正面临严峻的宏观与市场压力。
当地时间6月16日，德国汽车制造商宝马集团紧急召开投资者电话会议，大幅下调全年经营预期，汽车业务EBIT利润率由此前4%-6%直接下修至1%-3%，全年整车交付由“持平去年”修正为小幅下滑，集团税前利润预期从“温和下滑”调整为降幅超15%。按照新的业绩指引，意味着宝马集团2026年营业利润预期将减少30亿欧元（约合人民币235亿元）。
受此影响，次日欧洲股市开盘后宝马股价直线跳水，一度暴跌超11%。除宝马外，佛瑞亚、法雷奥、雷诺以及在巴黎上市的斯泰兰蒂斯等法国汽车股亦全线走弱，梅赛德斯-奔驰股价一度大跌超5%。
有分析人士指出，宝马此次业绩下调幅度远超预期。而德意志银行分析师警告称，在新的战略调整计划公布之前，宝马股价将持续低迷。过去两年，宝马发布了三次盈利预警，这无疑对其在汽车行业的“稳健之师”形象造成了冲击。
对于此次下调26年业绩预期，宝马集团管理层在会议中直言“中国及亚太市场持续恶化是本次指引下调的核心诱因。”
结合2026年一季度财报数据不难看出，曾经作为宝马全球第一大单一市场的中国已成为拖累集团业绩的最大短板，传统豪华燃油品牌的市场红利正在快速消退。
财报显示，2026年一季度宝马全球交付新车56.58万辆，同比下滑3.5%；其中中国市场交付14.4万辆，同比大跌10%，下滑幅度显著高于欧洲市场3%的正向增长，与美国市场稳健表现形成鲜明分化。要知道，巅峰时期中国市场贡献宝马超33%全球销量，如今占比收缩至25.5%，市场权重持续走低。
进入二季度后，行业下行压力进一步放大，乘联会持续下调2026年国内乘用车全年销量预测，从年初预期持平，一路修正至全年下滑14.3%，1-5月国内乘用车累计销量同比大跌19.4%，行业大盘持续走弱直接传导至宝马终端销量，1至5月宝马在华累计销量同比下滑17.6%，市场颓势远超企业年初预判。
其中，本土高端新能源品牌全方位挤压是宝马在华销量、利润双下滑的核心诱因。30万至60万元区间本是宝马核心利润阵地，如今理想、蔚来、极氪、小米等自主品牌依托智能化、大空间、高配置的产品优势，持续抢占豪华消费客群。
为稳住市场份额，宝马在2026年开年对31款车型开启官方降价，旗舰纯电i7终端优惠最高超30万元，大范围价格战直接稀释单车毛利，陷入“降价难增量、走量不赚钱”的恶性循环。
对此，宝马管理层在电话会议中坦言，“我们无法脱离中国激烈的竞争环境独立经营，必须持续平衡销量、终端成交价与经销商盈利，利润空间被持续压缩。”
除此之外，电动化转型节奏严重滞后进一步放大宝马的竞争劣势。2025年国内新能源乘用车全年渗透率预计突破54%，而2026年单月零售渗透率多次突破60%，新能源汽车已成为市场消费主流，但宝马在华新能源渗透率不足10%，与行业均值存在巨大差距。
现阶段宝马国内走量主力仍为燃油车型，纯电产品市场认可度不足；与此同时，电动平台研发、第六代动力电池产线建设、工厂改造持续产生高额资本开支，大量投入却无法依靠新能源销量形成规模效应摊薄成本，持续吞噬整车板块利润。反观欧洲市场，新款iX3依托低成本新一代电池形成利润率支撑，但欧美市场增量规模有限，完全无法对冲中国、亚太区域销量下滑带来的利润缺口。
除中国市场这一核心诱因之外，还有地缘冲突带来的市场不确定性，削弱全球高端消费者购车意愿，亚太市场受中国价格战外溢影响，4-5月整体销量出现双位数下滑。叠加全球各国贸易保护、关税壁垒持续抬升出口成本，多重利空共振下宝马预判二季度集团利润、自由现金流将同比显著下滑。
此次业绩指引大幅下修，释放出明确行业信号：单纯依靠品牌、底盘质感的传统豪华燃油溢价时代已经弱化，德系豪华品牌必须加速本土化电动转型、落地精细化降本改革。对于宝马而言，2026年全年盈利中枢低位运行已成定局，中国市场能否依靠新世代纯电车型扭转销量、毛利双下滑局面，将直接决定集团2027年盈利修复空间。若电动化产品无法快速补齐竞争力，持续的价格战与份额流失将长期压制宝马全球业绩表现。
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