影石创新反击了！硬刚黑水军

6月17日，影石创新中国区负责人袁跃在微博上连发两条长文，直接把公司遭遇的“黑水军”攻击摆上了台面。

更狠的是，影石宣布悬赏征集线索，有效线索奖励666元到1万元，终极奖品是一只价值10万元的纯金拖鞋。

拖鞋这个梗，懂的都懂。

事情要从几天前说起。6月10日和11日，DJ在M国德州东区联邦地区法院对影石提起两起专利诉讼，指控影石刚在M国首发的Luna系列手持云台相机侵犯了其2件外观设计专利和4件发明专利。

影石迅速反诉，拿出5项专利把战线拉到了DJ的云台相机、手持稳定器和全景相机产品线上。

四天，一个回合。

但真正让影石炸毛的，不是法庭上的交锋，而是法庭之外的舆论战。

袁跃在长文中披露，与友商互诉专利侵权消息发布后24小时内，各大内容平台集中涌现出1490多个异常账号，批量发布内容高度雷同的负面评论。

这些账号IP属地完全重合、主页搭建逻辑高度相似、发帖时间高度集中、负面话术几乎完全一致。

有个用户甚至卧底水军群组整整一周。根据他提供的群聊记录，发一条指定帖文的报酬只有6块钱，进群还得先交20元中介费。

群主会要求新人先发两条视频伪装成真实账号，然后把统一骂影石的文案发到群里，成员原封不动复制粘贴就行。

6块钱一条黑帖。一杯蜜雪冰城的价格，就能买一条精心编排的负面评论。

这已经不是影石第一次被黑了。

2025年12月，影石首款全景无人机“影翎A1”上市仅两周就遭遇了超过2500条组织化的虚假差评。

过去3年，影石已经通过法律手段追究了6到7名相关责任人的刑事责任。自2025年12月以来，多个黑水军团伙被立案调查，已识别两千多个黑水军账号，多名嫌疑人被抓获并采取刑事强制措施，案件已移送起诉。

一条6块钱的帖子，背后的产业链

从论坛时代的“灌水”到如今的AI批量生成，网络黑公关已经进化成了一台精密的赚钱机器。不法分子利用AI抓取热点一键生成“黑稿”，操控海量账号同步炒作。

据监测数据，2024年1月至2025年4月，“网络水军”与“黑公关”的相关话题传播量超过21万篇次。造谣、诋毁、恶意炒作背后，是一条通过伪造材料、操控水军、刷量控评实现巨额牟利的黑色产业链。

数码硬件不是唯一的受害者。2025年至少有8家科技公司公开指控遭遇“有组织的舆论攻击与抹黑”，汽车行业更是重灾区。

影石这波“悬赏金拖鞋”的操作，看似娱乐化，实则是把刀插在了水军产业链最痛的地方，把灰色交易暴露在阳光下。

影石为什么要在这个时候硬刚？看看它的财报就明白了。

2025年，影石创新营收达到97.41亿元，同比增长74.76%，距离百亿大关只差一步。IDC数据显示，影石在全景相机市场的全球市占率达到66%，拇指相机57%，广义运动相机37%。

全球每卖出3台全景相机，就有2台来自影石。

但硬币的另一面不那么好看。2025年归母净利润9.29亿元，同比下降6.62%。到了2026年一季度，营收24.81亿元同比增长83.11%，归母净利润却只有8462万元，同比暴跌52.02%。

增收不增利，而且缺口在扩大。

钱去哪了？研发。

2025年影石研发费用15.30亿元，同比增长96.95%，超过了2022到2024年三年的总和。2026年一季度单季研发投入4.65亿元，同比再增101%，单季研发投入是当期归母净利润的5倍以上。

创始人刘靖康在致股东信中承认，公司在原有业务外，战略投入了两款无人机、云台相机、无线领夹麦克风等新品类，还同步定制开发三款芯片。

仅这些战略项目，2025年就花了7.62亿元，相当于同期归母净利润的80%；2026年一季度花了2.62亿元，是同期归母净利润的3倍。

毛利率也在往下走。2025年毛利率45.74%，同比下滑了6.46个百分点。到了2026年一季度，毛利率进一步降至45.2%。刘靖康解释，存储芯片涨价和市场竞争加剧是主要原因。

存货也在快速堆积。2025年末存货29.19亿元，到2026年一季度末已飙升至37.94亿元。消费级智能影像设备库存量同比增长122%，超过129万台。经营现金流一季度为-14.71亿元，较去年同期-3.81亿元进一步恶化。

这是一家用利润换未来的公司。短期账不好看，但长期布局的野心不小。

影石为什么要这么激进？因为行业竞争格局变了。

2025年之前，全景相机市场几乎是影石的独角戏。2025年上半年，影石在全景相机市场一度占据91% 的份额。但2025年7月31日，DJ正式入局，推出首款全景相机Osmo 360。

市场格局在几个月内被彻底改写。DJOsmo 360上市不到三个月，就在中国电商渠道拿下49% 的市场份额，全球市场份额攀升至43%。影石在中国电商渠道的份额则从绝对领先收缩至47%。到2025年下半年，影石全景相机份额已从上半年的91%回落至53%。

IDC数据显示，2025年全球手持智能相机出货量达到1665万台，同比增长83%；市场收入超过461亿元。在这个高速膨胀的市场里，DJ以62.4% 的出货份额位居第一，影石20.4% 第二，GoPro只剩10.8%。

昔日的运动相机鼻祖GoPro更是压力山大。2025年全年营收仅6.515亿美元，同比下降近19%，全年净亏损8330万美元，现金储备从一年前的1.028亿美元骤降至4970万美元。这已经是GoPro连续第四年业绩下滑。

审计机构普华永道已经在审计意见中强调了GoPro“持续经营能力的重大不确定性”。

存储芯片涨价成了压垮GoPro的最后一根稻草。AI算力需求爆发推动高带宽内存产能被大量抢占，消费级存储供应锐减，价格一度飙升80%到115%。GoPro定价权有限，既无法锁定成本也难以转嫁给消费者。

中国品牌正在吃掉全球手持智能影像市场。DJ和影石两家合计拿下了超过80% 的出货份额。但“吃掉”的过程从来不会温和，DJ和影石从错位竞争变成了正面相撞。

DJ做Osmo 360，踏进了影石熟悉的全景相机市场。影石做Luna Ultra，闯进了DJ最熟悉的手持云台相机市场。Luna Ultra定价769.99美元起，直接冲击高端，1英寸8K主摄、徕卡合作、三轴稳定。

舒适区没了。

专利诉讼、舆论攻防、市场争夺，三线开打。

回到“金拖鞋悬赏”这件事

影石这波操作的高明之处，在于它把一场被动挨打的舆论战，变成了一次主动出击的品牌叙事。

一只10万元的纯金拖鞋，既是悬赏，也是态度。6块钱一条黑帖的曝光，让公众看清了水军产业链的廉价和肮脏。到线下门店领6块钱红包的活动，把“正义”这件事变成了可触摸的互动。袁跃那句“以前是AIGC，现在已经开始AIGC，AI Generated Comments”，既自嘲又犀利。

更重要的是，影石把这件事和“清朗行动”绑在了一起。

这已经不只是企业自保，而是在呼应一个更大的社会议题。

从商业角度看，影石正处在一个非常微妙的节点，营收狂奔但利润承压、市场扩张但竞争加剧、短期承压但长期可期。2025年登陆科创板后，股价从377元的历史高点跌至168元附近，市值蒸发超过800亿元。56.5%的限售股在2026年6月11日解禁。

外部有强敌压境，内部有转型阵痛。在这个时候选择正面硬刚黑水军，影石赌的不仅是法律层面的胜利，更是公众认知层面的定调，谁在认真做产品，谁在搞盘外招，市场和时间会给出答案。

刘靖康在股东信中写了一段话：“2025年是影石成立以来，能力增长最快、最全面的一年。”营收逼近百亿、市占率全球领先、研发投入翻倍、新品类密集布局，这些都不是一个“守成者”的动作，而是一个进攻者的姿态。

悬赏金拖鞋抓水军，看似是一个公关事件，实质是一家处在激烈竞争中的科技公司，在用最直接的方式划清一条底线，你可以和我抢市场，但不能用不体面的手段毁市场。

这条底线，值得所有企业守住。

江湖，不是打打杀杀，而是人情世故。

声明：本文仅为财经热点分析，数据及资料援引公开查询、公司公告及同花顺IFinD，观点仅供参考，不构成任何投资或消费建议。

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