首都在线回应深交所问询 持续亏损�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

北京首都在线科技股份有限公司（以下简称“首都在线”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了详细回复。公告披露了公司近年来的经营状况、业务结构调整、境外业务风险、资产状况以及未来发展规划等关键信息。

持续亏损收窄 智算业务贡献显著

公告显示，报告期内（2023年、2024年、2025年），首都在线营业收入总体保持稳定，分别为124,328.73万元、139,678.94万元和123,658.91万元。归属于母公司所有者的净利润分别为-34,007.90万元、-30,314.40万元及-17,003.50万元，连续亏损但亏损幅度持续收窄。

公司表示，亏损主要原因是云主机及相关服务业务。该业务受通用云市场阶段性供需失衡引发的价格竞争、智算云业务盈利能力尚未充分释放、产能利用不足导致单位产品分摊的折旧成本较高等因素影响。不过，随着行业供需关系改善、智算业务持续发展及资源利用效率提升，相关不利因素已得以缓解。

报告期内，公司综合毛利率分别为4.29%、8.07%、13.05%，呈现持续提升趋势。其中，IDC服务毛利率分别为12.72%、13.27%、18.65%，云主机相关服务毛利率分别为-15.53%、0.18%、7.06%，均显著改善。特别是智算云业务表现亮眼，2025年实现收入29,456.06万元，同比增长61.08%，成为核心业务增量。

业务结构优化 IDC与云服务协同发展

首都在线主营业务包括IDC服务、云主机及相关服务和其他收入。报告期内，公司收入结构持续优化，业务重心逐步由IDC服务向“云主机及相关服务”转型。IDC服务收入占比由2023年的62.91%下降至2025年的40.28%，而云主机及相关服务收入占比则由30.44%提升至55.07%，并于2024年超过IDC服务，成为公司最主要的收入来源。

IDC业务方面，公司采用“自建+转租”协同运营模式。报告期内，转租模式收入占IDC业务收入的比例分别为99.98%、99.32%和98.53%，自建模式收入占比极低。公司表示，随着前次募投项目和本次募投项目建成投运，自建机柜资源规模将显著扩大，自建业务收入将较快增长。

对于市场关注的IDC业务是否存在被替代的风险，公司认为，IDC行业具有较高的资源壁垒、运营壁垒和客户壁垒，客户更换服务商的转换成本较高。公司“自建+转租”模式具备灵活性和资源保障能力，结合其资源整合、综合服务和客户资源优势，被市场其他供应商替代的风险较低。

境外业务布局广泛 政策风险可控

首都在线在境外设立了美国首都在线、新加坡首都在线等5家境外子公司，在全球多个国家或地区部署了境外云计算网络节点。报告期内，境外销售收入前五位国家均为美国、新加坡、巴西、德国、日本，各年合计收入占境外销售收入比重均超过80%。

公司分析了上述国家的贸易政策、数据安全、个人信息保护、跨境数据传输及外商投资准入等方面的法律法规及监管要求，认为相关国家政治经济环境及贸易政策总体稳定，公司主营业务受出口管制及贸易限制政策影响相对有限。公司已建立并有效执行相应风险应对机制，相关影响总体可控。

关于部分高性能算力设备或关键部件来源于境外的情况，公司表示，不存在对境外供应商或采购渠道的重大依赖。虽然相关设备采购可能受到相关国家出口管制、贸易限制及其他贸易政策变化的影响，但公司已建立多元化的供应链管理及风险应对机制，采购渠道总体稳定。

资产质量良好 减值计提充分

截至各报告期末，公司应收账款余额分别为36,534.09万元、30,429.69万元、29,016.35万元，占营业收入比重分别为29.39%、21.79%和23.46%，主要以一年以内账龄为主。公司已按会计准则充分计提坏账准备，计提比例与同行业可比公司不存在重大差异。

固定资产方面，报告期各期末金额分别为70,634.07万元、74,271.32万元和62,101.90万元，占总资产比例分别为33.88%、37.99%和30.34%。公司表示，固定资产规模与各数据中心的运营情况、机柜资源规模、电力消耗以及云计算、智算业务发展情况相匹配。报告期内，公司已按照相关规定充分计提固定资产减值准备，在建工程达到预定可使用状态后及时转固。

商誉方面，各期末金额分别为19,286.64万元、18,091.12万元和18,091.12万元，占总资产比例分别为9.25%、9.25%和8.84%。公司称，报告期内商誉减值计提充分、及时，不存在跨期调节利润的情形。

财务性投资占比低 聚焦主业发展

截至2025年12月31日，公司认定存在财务性投资金额551.48万元，占最近一期末归母净资产比例为0.70%，不存在持有较大财务性投资的情形。公司表示，自本次发行相关董事会前六个月至今，未实施或拟实施财务性投资，不涉及募集资金扣减情形。

首都在线在回复中还详细阐述了本次募投项目与现有业务的协同性、前次募投项目效益未达预期的原因、本次募投项目新增产能的合理性及消化措施等内容。公司强调，本次募投项目均围绕核心主业展开，是公司深化智算转型战略、抢抓行业发展机遇的重要举措。

公司已在募集说明书中补充披露了持续亏损风险、前次募投项目未达预期效益风险、募投项目新增产能消化不及预期风险等相关风险提示。

大华会计师事务所（特殊普通合伙）对首都在线的问询函回复内容进行了核查，认为公司的回复符合实际情况，相关会计处理符合企业会计准则的规定。

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