丁向群首秀陆家嘴，说了什么？

一年一度的陆家嘴论坛，今天召开了。

总局、央行、证监会等主官悉数亮相，致辞、演讲。这也成为洞悉央行政策、监管态势、资本市场发展的难得机会。

国家金融监督管理总局局长丁向群，作为上任后的首次大范围亮相，无疑是备受关注的。

观其致辞，先谈全球金融治理，再谈国内金融监管；先讲“更加包容平等的金融治理机制”“更加等效适配的规则体系”“更加务实高效的金融监管协作”，再落到“扛牢监管主责”“恪守监管定位”“强化监管引领”“加强监管护航”。

这样是否意味着，今天中国金融监管的思路，已经不能只在国内金融体系内部寻找答案，而必须放到全球经济格局重塑、国际规则竞争加剧、金融风险跨境传染和新技术冲击加速的大背景下理解？

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-Insurance Today-

全球监管浪潮中的中国方案

呼之欲出

欲理解当下的监管逻辑，必须将其放到监管的发展中看。观近8年陆家嘴论坛上监管主官发言、主旨，无疑是一个很好的观察样本。

从风险攻坚到金融供给侧结构性改革，从疫情冲击后的经济金融循环修复，到现代金融监管体系建设，监管发声的重心一直在变化。

早期重在刹住影子银行、互联网金融乱象、非法金融、机构治理失灵等风险，随后进一步转向重塑金融机构体系、市场体系和产品体系，让金融回到服务实体经济、服务客户、服务高质量发展的轨道。

疫情冲击后，监管更强调宏观政策协同、金融逆周期调节、保险抗风险功能、资本市场作用和供应链修复，同时防止不良资产反弹、房地产泡沫化金融化、地方融资平台债务压力、影子银行回潮等风险重新抬头。

国家金融监督管理总局挂牌后，“五大监管”“全覆盖、无例外”成为现代金融监管体系建设的重要关键词。监管不再只是“哪里冒烟扑哪里”，而是要把机构、行为、功能、资金、风险、责任纳入同一张监管网。

近两年，保险业高质量发展、金融高水平开放又被推到更突出位置。如是，再读丁向群今天的致辞，或许更容易理解当下的金融监管思路。即：

从风险处置走向体系治理，从专项整治走向全覆盖监管，从行业纠偏走向功能重塑，从国内改革走向全球治理参与。

这亦是一个全球共识。

作为当前全球金融治理体系中最重要的国际协调机构，FSB在2026年工作计划中，把脆弱性评估、非银金融中介、跨境支付、数字创新和人工智能、操作韧性、监管和监督现代化、危机准备与处置等列为重点。

英国PRA在2026/27年度计划中，则继续强调银行和保险业安全稳健、投保人保护，同时追求更具比例性和效率的监管，并兼顾竞争力与增长。

这些趋势表明，全球主要经济体没有谁真正放弃监管。区别只在于，监管如何在安全、效率、创新、开放和竞争力之间重新平衡。

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-Insurance Today-

扛牢监管主责

防风险是大国金融治理能力的起点

丁向群表示，要“扛牢监管主责，聚力攻坚防范化解风险”，落实“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”基本方针，坚决守住不发生系统性金融风险底线。

她还特别强调，要在“降存量、控增量”上下功夫，有力有序处置中小金融机构风险，支持配合化解房地产、地方政府债务风险，并健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，做到“早识别、早预警、早暴露、早处置”。

“精准拆弹”和“硬约束”，颇具力量。

从2018年以经常“小震”释放压力，到2021年点名房地产泡沫化金融化和影子银行死灰复燃，再到今天丁向群讲“降存量、控增量”，风险治理已经从阶段性清理，升级为前端识别、早期纠正、全链条治理和跨市场联动处置。

随着金融与产业的融合，今天的金融风险，已经不再是某一家机构、某一个行业、某一类产品内部的风险。

中小金融机构、房地产、地方债、非法金融活动、金融“黑灰产”、影子化业务、非银金融、数字金融、人工智能模型风险之间，可能相互牵连、彼此放大。

因此，“精准拆弹”，就是要求监管既不能简单粗暴地制造次生冲击，也不能犹豫不决地让风险继续滚大。

而“治未病、抓前端”，说明监管正在把重心从事后灭火前移到事前约束。

不过，这里还有个容易被忽视的点。

丁向群表示，要在“管合法、更管非法”上下功夫，着力消除监管空白和盲区，确保“全覆盖、无例外”。

风险总是向监管的薄弱处流动，国际上如此，国内也如此。不能因为披上科技、财富、咨询、撮合、平台、创新等概念就可以游离于监管之外。

监管如果只管持牌机构，不管实质金融活动，就会让风险向暗处流动；如果只管合法金融，不重拳打击非法金融，就会让劣币挤压良币。

如果非法金融活动长期钻空子，就难言投资者保护和市场秩序；如果自身风险防控缺乏早期纠正能力，也难以在跨境风险协作中提供稳定预期。

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-Insurance Today-

恪守监管定位

强监管，就是为了重建规则秩序

丁向群表示，要“恪守监管定位，较真碰硬严监管强监管”，坚持“监管姓监”，全面强化“五大监管”，切实做到“长牙带刺”、有棱有角。

她还提出，要以健全法制为基础，加快推动银监法、保险法修订出台；以严格执法为导向，严把准入关口，严管重点领域，严惩违法违规行为，做到“一贯到底、一严到底、一查到底”。

要“以能力建设为支撑”，着眼机构全周期、业务全链条、风险全过程监管，注重科技赋能，加快“金监工程”建设，不断完善监管“工具箱”。

这是一种规则权威，也是一种监管能力建设。

从国际上看，规则竞争正在成为金融竞争的一部分。

美国在资本框架上强调现代化和风险敏感性，英国强调安全稳健与比例监管、竞争力增长之间的平衡，欧盟则通过DORA、MiCA和AI法强化数字金融、加密资产和人工智能领域的规则主权。

各方路径不同，但有一点相同：

金融监管不再只是后台的合规约束，而是市场稳定、制度信誉和国家竞争力的重要组成部分。

这正是丁向群所说“更加等效适配的规则体系”的深层含义。

她指出，一些领域国际监管规则碎片化，“逐底竞争”倾向有所显现，有的人为抬高机构跨境经营合规成本，甚至搞国内规则不当域外适用。

的确，规则碎片化会给套利者制造空间；“逐底竞争”会诱导机构向监管最软的地方迁移风险；不当域外适用则会把金融规则变成竞争工具，削弱全球金融治理的公平性。

中国要在这样的规则环境中争取主动，显然需把自身监管法治化、透明化、硬约束做扎实。

从“五大监管”和“全覆盖、无例外”，到今年丁向群进一步强调“监管姓监”“长牙带刺”“一贯到底、一严到底、一查到底”，现代金融监管已经从机构监管边界重划，进入执法权威、科技能力和规则硬约束真正落地的阶段。

对保险业，丁向群则表示，要“坚定推行保险业‘报行合一’”。

这与其说是一个费用管理的技术问题，倒不如说是行业经营逻辑的纠偏，让保险重新回到产品、服务、保障和长期经营能力的竞争上来。

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-Insurance Today-

深化改革转型

这是重塑金融供给格局的必答题

丁向群表示，要“强化监管引领，坚定不移深化改革转型”，积极引导各类金融机构“回归本源、深耕主业”，以改革增活力、以转型强动能，实现优势互补、错位发展。

她还提出，要稳妥推进中小金融机构“减量提质”，推动机构多渠道补充资本，深入整治无序竞争，严厉打击金融“黑灰产”，督促金融机构由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变。

“回归本源、深耕主业、错位发展”的要求扩展到各类金融机构，说明改革转型已经不是某一个行业的阶段性纠偏，而是整个金融供给体系的结构重塑。

过去一段时间，银行靠规模扩张，保险靠渠道推动，部分中小机构靠高息揽储和资产冒险，一些地方金融机构靠区域保护和隐性信用，一些金融业务靠结构嵌套和监管套利。

这样的模式，在房地产高增长、地方投资扩张、信用快速扩表阶段似乎还能跑得动；但当经济进入高质量发展阶段，产业结构、人口结构、资产价格逻辑、居民风险偏好和技术条件都在变化时，旧模式就不只是低效，而是危险。

如是再看中小金融机构“减量提质”，这其实是金融供给体系的重新分工：

该合并的合并，该退出的退出，该补资本的补资本，该转定位的转定位。

不是每一家地方银行都适合做大而全，不是每一家保险公司都适合全国铺摊子，不是每一类金融机构都应该迷恋全牌照、全业务、全市场。

显然，中国金融体系要在全球治理中发出更有分量的声音，不能只靠市场规模，更要靠制度能力、风险管理水平、金融机构质量和服务实体经济成效。

监管引领改革，不是监管替机构经营，而是把行业从错误激励中拉回来。

这对保险业尤其有现实意义。

保险业的未来，不在于继续围绕渠道和费用做存量博弈，而在于能否真正嵌入养老、健康、灾害、农业、新市民、新就业形态、科技风险和绿色转型，在保障功能与长期资金功能中重新证明价值。

后记

服务高质量发展

这是金融业存在的根本价值

防风险、强监管、促转型，都是手段。最终都要回答一个问题：

金融到底服务谁？

金融的根本价值，不在于资产负债表有多大，而在于能不能把资金、风险保障和资源配置能力导向真正需要的地方。

丁向群表示，要“加强监管护航，精准务实服务经济社会高质量发展”，始终将服务实体经济作为金融立业之本，优化资金供给结构，做好金融“五篇大文章”。

她提出，要促进新质生产力发展，完善全周期科技金融服务体系，强化融资支持和保险保障，推动金融资源向新兴产业和未来产业集聚；要高效支持扩内需战略，指导金融机构参与财政金融协同促内需工作；还要针对“两司两员”等新就业群体开发专属普惠产品，提升防灾减灾救灾金融服务水平。

思考金融的社会价值，这同样是一个全球监管趋势。

比如，欧盟推动可持续金融与绿色分类标准，要求资本流向更具长期社会价值的领域；英国实施“消费者责任”制度，要求金融机构证明产品和服务真正有利于客户。

美国强化社区再投资法，督促银行服务低收入群体和弱势社区。保险领域亦是如此，全球监管更加关注巨灾保障、普惠保险、养老保障和保障缺口。

而“精准务实”四个字，很关键。

服务科技创新，不等于给所有带“科技”标签的项目开绿灯；服务扩内需，不等于鼓励无节制消费贷和过度负债；服务小微企业，不等于只看贷款数量不看可持续性；服务新就业群体，不等于把普惠金融做成新的营销噱头。

真正的金融服务，是在风险可识别、成本可承受、责任可持续的前提下，把资金和保障送到实体经济的关键环节。

由此再看丁向群关于上海国际金融中心的表述，逻辑就更清楚了。

她提出，金融监管总局将健全审慎包容的监管机制，加快完善离岸金融监管制度，推进养老金融、科技金融等领域试点，支持新型金融业务在上海先行先试；同时推进上海国际再保险中心建设、国际航运保险合作，设立“金监工程”数智监管（上海）研发基地。

这说明，上海的意义不只是金融机构集聚和市场规模扩张，更是制度型开放、监管科技、风险防控和国际规则衔接的试验场。

毕竟，没有强监管支撑的开放，是脆弱的开放；没有风险底线约束的创新，是危险的创新；没有实体经济根基的金融繁荣，是空心的繁荣。

真正有前途的金融机构，是能识别风险、敬畏规则、深耕主业、服务实体的机构。

真正有竞争力的金融中心，并非是监管最宽松的地方，而是规则最清晰、风险最可控、创新最有边界、资源配置最有效的地方。

金融必须更安全、更有序，也必须更有价值。