河北
来源：市场资讯
（来源：口罩哥研报60秒）
SGX建场外清算 · 金管局10月推央行金库托管
2026.06.15
这不是建几个金库那么简单。新加坡和香港，正合力把全球黄金的清算中心，从伦敦手里搬到亚洲。
新加坡出手了。SGX要建场外黄金清算系统，金管局赶在10月前推出央行金库托管，并探索可实物交割的黄金期货合约。
摩根大通、星展银行已签约成为黄金清算会员。一度萎缩的银行间黄金交易，预计2027年起回升。
表面是搭基建，本质是抢伦敦的命脉。黄金定价权被伦敦把持近200年，如今却被巴塞尔III掐住了喉咙。
新规要求银行为非分配黄金计提85%稳定资金，伦敦银行间市场的流动性，被一点点抽干。
"London took 200 years to build the infrastructure"（伦敦用了200年才建起这套基础设施），但亚洲不会用那么久 —— 新加坡金银业协会 · FT 2025.09
黄金清算重心：西 → 东
巴塞尔III
非分配金 RSF 85%
伦敦失血
银行间流动性枯竭
银行外逃
摩根大通50+交易员
亚洲建清算 · 央行托管
新加坡 SGX + 香港 PMCC
定价权东移
2027 银行间重生
金价 $4,195/oz（6.12）· 较 1.29 高点 $5,595 回落 22%
央行持金约 39,000 吨 ≈ 全球已采 18% 来源：WGC / Fortune / 巴塞尔委员会
金管局还取消了基金税收激励计划下贵金属实物5%的投资上限。新加坡上千家家族办公室，从此可以放开手脚囤实物黄金。
摩根大通去年11月把整个黄金交易台连人带家搬到新加坡。黄金的重心，正从西往东挪。香港也在抢。政府背景的PMCC清算系统7月上线，走人民币、非分配账户、直连上海金交所。
两条路线，盯着同一个猎物：伦敦。香港赌纸黄金的速度，新加坡赌中立实物的信任。
央行要的从不是杠杆，而是去美元、地缘撕裂的世界里，一座谁都动不了的金库。谁攥着清算，谁就攥着定价权。
香港也赶紧加速!
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