周末影响A股的3件大事：都是重量级利好！下周大盘将继续走强！

本周5个交易日，A股大盘探底回升，这也是过去5周以来，大盘周线首次收阳！不过尽管如此，沪深两市赚钱效应依旧不佳。周一和周四，是超4000股的普跌格局。虽然周五出现普涨，但整个市场冲高回落，且主线热点大幅高开低走，亏钱效应极为明显！

　　而在昨天上午《A股重磅资金报告：多家顶级投行预警！周五科技股高开低走真相！》一文中，我统计出来的交易数据则显示，本周主动基金还在高抛低吸，被动基金已经开始进场抄底了！那这是否意味着下周A股大盘会延续反弹趋势，甚至走出当前的震荡泥潭呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对本周末市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周大盘走势产生持续影响？

　　一，5月金融数据出炉：社融存量同比增7.7%，融资结构出现明显变化！

　　周末央行发布了5月金融数据。数据显示，2026年5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。2026年前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，广义货币（M2）余额353.67万亿元,同比增长8.6%。狭义货币（M1）余额114.89万亿元,同比增长5.5%。5月末，本外币存款余额352.38万亿元，同比增长8.7%。月末人民币存款余额344.45万亿元，同比增长8.7%。5月份同业拆借加权平均利率为1.31%，比上月高0.02个百分点，比上年同期低0.24个百分点。

　　在我看来，我国5月金融数据释放出来了诸多重要信号！

　　先从金融总量上看，5月社融规模和M2增速稳定，说明我国金融总量仍然保持平稳增长态势。

　　在货币供应端上，，M2同比增速维持不变，M1增速小幅回暖，两者之间的剪刀差有所收窄，这说明过去一段时间，企业生产经营更加活跃。不过，大量资金依旧沉淀在定期存款中。这又说明，即便货币政策宽松，市场信心依旧不足，所以消费动能偏弱，导致货币向实体经济传导不通畅。

　　在货币需求端上，5月新增社融同比出现少增迹象，主要是受到了信贷走弱、政府债券季节性发行放缓拖累所致。不过在我看来，社融存量增速仍然保持稳定，说明股票、债券等直接融资手段，对信贷形成了补充。因此，整体融资环境其实并未收紧，只是增量扩张的力度偏弱。

　　具体来看社融中的信贷数据。当前信贷结构的分化非常突出，尤其是居民贷款，因为购房和消费加杠杆的意愿低迷，所以居民信贷在持续收缩。企业贷的情况要稍微好一点，中长期信贷小幅收缩，是实体企业扩产投资意愿不足的表现。不过少量高端制造业领域的信贷需求较高，也彰显出我国高新科技企业的经营研发活力。

　　此外，5月同业拆借利率较去年同期偏低，但环比上个月则出现了小幅回升。这说明，央行连续3个月通过买断式逆回购和MLF收水后，市场流动性已经开始趋于平衡。或许正因为如此，央行才宣布，6月15日将开展6000亿的买断式逆回购操作，这次操作为等量续作，是买断式逆回购过去3个月以来的首次方向逆转，值得我们高度重视！

　　很多投资者容易忽视货币政策调整对A股市场造成的影响。这是因为，货币政策调控偏宏观，所以市场的短期反应往往并不直观。不过中期来看，货币政策对股市的影响还是非常明显的。去年6月，央行开始加大力度放水，A股大盘也走出了一轮趋势行情。今年3月，央行开始收紧银根，A股市场则同步转震荡。两者之间几乎是同步共振。

　　因此，若央行7月开始重新放水，则不排除A股大盘会再次向上发力！

　　二，公募新规出台！严控风格漂移，最多17个月整改过渡！

　　6月12日，中国证券投资基金业协会制定的《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》发布，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，加强主题投资基金的投资风格管理与监督。指引将自12月1日起施行。对于存量主题投资基金，不符合指引的应当修改基金合同和招募说明书，在指引施行后的12个月内完成整改。

　　这是本周末A股市场消息面上的一件大事，也将对未来公募基金行业与A股市场运行带来深远影响！

　　大家都知道，公募基金抱团，尤其是主动基金抱团，是过去十几年以来，一直困扰A股市场的主要顽疾。是导致A股市场严重分化，积累结构性风险的主要原因。在主动基金高度抱团时，A股市场很容易出现现在这种，某一个赛道或个别几个板块龙头被持续推高，但其他方向都因为被抽血下跌的情况。

　　从这点来看，监管层严控公募基金风格漂移，可以说是正中问题要害所在！

　　根据该指引，主题投资基金需将80%以上的非现金资产投资于风格库内的证券，不得以“上下游”、“未来”、“可能”等笼统、含糊的表述方式，要清晰界定基金合同约定的投资方向。不仅如此，该指引还强调，对于严重偏离投资方向、投资集中度过高、集中投向投资方向中的单一细分行业或领域的情形， 基金管理人应当建立内部管理机制，加强内部管理力度，根据不同基金的特点做差异化管理。也就是说，该指引不只是要求公募基金不能风格偏移，即便是在其风格库内，同样也不能出现投资集中度过高的情况。

　　在我看来，此举可以大幅削弱单只公募基金产品抱团的问题。但同一基金公司内部，多个产品抱团的漏洞依旧没有解决。希望这个漏洞，未来不久也会被填上。

　　另外值得注意的是，监管层为了尽量减小这次制度调整对A股市场造成的中短期影响，特意拉长了整改时间。该制度从今年12月1日开始实施，实施之后的12个月内完成整改，就相当于给了公募基金17个月的整改窗口期。这么长的落地周期，足以降低这件事对A股市场会造成的中短期影响。

　　长期来看，存量公募基金80%的仓位只能投资于风格库内的标的。这会让部分市场资金重新归位，一些长期被投资者遗忘的优质老登股，可能会因此出现适度的估值修复。不过在增量基金上，只有聚焦科技股的基金会更受市场欢迎，也更容易募集到资金。因此，未来资金流向科技股的大趋势，并不会因此出现太大的改变。

　　三，伊美就协议文本达成一致，谅解备忘录有望数日内签署！

　　当地时间12日，巴基斯坦总理夏巴兹说，伊朗与美国已就和平协议最终文本达成一致。随后，伊朗外长阿拉格齐表示，一旦伊美完成最后阶段的谈判，谅解备忘录将立即签署并公布，这可能在未来几天内发生。伊朗外交部发言人巴加埃当天也表示，目前伊美双方已经在大多数问题上达成谅解，伊朗内部正在对谅解备忘录文本进行最后阶段的汇总。另据美国方面的消息，一名美国政府高级官员当天表示，美方对在未来几天内与伊朗签署谅解备忘录抱有“80%至85%”的信心。

　　4月美伊停火后，已经多次传出了双方可能达成永久停火协议的消息。不过这次的可信度最高，因为这是美伊双方首次同时放话说，将在几天内签署协议。

　　在此前的多篇文章中，我都和大家提到过，现在资本市场已经对美伊冲突相关消息脱敏。所以即便双方再次开火，全球股市短期内也不会因此出现连续大幅回调。但如果拉长时间周期，仍然会对股市造成持续影响。这主要体现在国际油价上涨将推升通胀。

　　反过来，美伊如果达成停火协议，对全球股市的短期提振同样有限，中期影响才是我们需要重点关注的地方！

　　在上述消息刺激下，本周五晚，美股三大指数均小幅上涨，其中道指逼近历史新高。纳指和标普同步反弹，但离新高还有距离。好在周五晚美科技股的表现不差，这有利于下周一亚太市场继续上涨。期货市场中，国际油价因此出现中阴下跌，布伦特连续跌至86.8附近收盘，阶段新低！

　　本周中我和大家提到过，美国5月通胀数据虽然表现不佳，但这很可能是美国通胀的中短期高点。现在来看，国际油价重新大涨的概率不大，这就进一步确定了美国乃至全球通胀将拐点向下。而美国CPI破4%时，美联储都能保持按兵不动。未来重新回到3字头，美联储加息的概率就会大幅下降。

　　在此之前，市场普遍认为，美联储今年12月可能会重启加息。该预期得以扭转后，投资者的信心也将随之增强。这对于美股的中期走势来说，是重要利好！

　　A股的情况其实也差不多。根据我国统计局本周披露的5月通胀数据，虽然CPI与上月持平，但PPI同比增速已经达到了3.9%，创出4年新高！也正是因为通胀压力增加，以及此前国内资金面相对充裕，所以央行这段时间才一直在收紧银根。

　　不排除央行是看到了宏观流动性趋于平衡，预期到了国际油价将趋势下行，全球通胀拐点将至，才在6月的第二次买断式逆回购上平量续作。这也体现了央行的跨周期宏调思路。

　　综合本周末市场主要消息面来看，利好要大于利空！其中，央行调整货币政策，是中期利好。严控公募基金风格漂移，是短期利空，长期利好。美伊即将签署和平协议，则是中短期利好。考虑到周末消息面利好更多，所以我认为，下周A股市场仍有少量反弹空间。

　　至于下周的整体走势，我认为大盘先反弹，然后转震荡的概率要更大。先反弹是因为上述利好，后震荡则是因为此前有较多套牢盘并未消化。此时，大盘早盘会在当前的区间震荡通道中蓄势整理一段时间。消化完套牢盘后，才会再向上突破！