四川
2025年的全球财经圈早已落下帷幕，五大标志性事件牵动了海内外市场的神经，而2026年的风险与机会也已浮现。
2025年两大外部冲击主导全年行情，特朗普发起的全球关税战，是2025年财经领域最核心的外部冲击。
去年4月，特朗普突然宣布对全球征收对等关税，其中对我国征收的关税最高达到245%，消息一出全球金融市场剧烈震荡：纳指当日跳水6%，A股沪指跳水7.3%，市场掀起了一轮山崩海啸式的抛售潮，这一轮关税战带来了两大深远影响。
其一，外部冲击直接加剧了国内金融市场和出口端的波动，相关评价直指"浪高风急，甚至是惊涛骇浪的冲击"；
其二，外部压力倒逼国内苦练内功，推动扩大内需、提升消费占GDP的比重，也加速了国产基带、AI芯片、机器人等领域的卡脖子技术攻关。
今年的消费补贴、国产科技崛起，本质上都源于这一轮外部压力，美联储的降息动作，则是另一大外部主线。
2025年9月，美联储再次开启降息周期，在特朗普的威逼下，市场甚至传出"只要能投票降息，换条狗都行"的调侃，此举直接威胁到了美联储的独立性，进而动摇美元信用，也间接推动了年内的三次降息。
宽松的货币环境推高了美股AI科技泡沫，全球金融市场沉浸在投机氛围中，这一结果利弊难断。
国内两大核心事件催生全年机会年初DeepSeek横空出世，宣告了国产AI核心技术的突破，掀开了国产科技自立的新篇章，随后A股市场开启了一轮强势反弹，以国产AI芯片、机器人为代表的科技企业成为市场明星，带动沪指一路摸到4000点。
不难发现，没有DeepSeek敢为人先的突破，就没有2025年A股的绝地反击，反内卷主题的炒作，成为2025年商品市场最大的造富风口。
7月国内召开财经委会议，正式拉开了反内卷的序幕，一开始市场并未给予足够重视，直到当月下旬相关政策落地，以广期所三傻为代表的多晶硅、碳酸锂、工业硅品种，摇身一变成为市场追捧的"吉祥三宝"，成为反内卷主题的最大受益者。
多晶硅从三万多元涨到六万多元，最低杠杆的投资者收益超过5倍，重仓布局的投资者收益甚至可达20倍以上。
不过到了下半年，反内卷的政策热度有所消退，叠加基本面未出现实质性改善，黑色系商品普遍跌回政策前的价位，只有"吉祥三宝"维持了震荡行情。
但不可否认，2025年的反内卷主题，其造富效应不亚于当年的黄金行情和英伟达概念股的炒作。
2026年五大主线与核心风险2026年的财经主线，延续了2025年的四大核心逻辑，并新增了一条国内政策主线，具体如下：
其一，中美关系缓和，来自外部的整体压力有所下降，这将为国内经济和市场带来相对稳定的外部环境。
其二，美联储继续降息，甚至在新任美联储主席上任后可能出现更为激进的降息操作，但需要警惕的是，在美国经济尚未进入衰退周期时就大幅降息，很可能出现矫枉过正的情况，推高国内通胀和美股AI科技泡沫，这是一个明确的风险信号。
其三，美股AI科技的估值泡沫将进一步吹大，成为2026年最大的不确定性，在美联储降息的流动性支撑下，叠加市场对AI发展的狂热叙事，以及英伟达、OpenAI背后的资本布局，美股AI板块的估值水平将继续攀升，逐步逼近危险区间。
其四，反内卷主题仍将延续，尽管2025年底相关热度有所回落，部分产业甚至退回了政策前的状态，但短期热度消退并不代表政策会停止，反而在市场放松警惕时，2026年的反内卷主题或将带来新的市场机会，这也是国内商品市场最值得期待的赛道。
其五，国内制造业和基建投资止跌回稳，地方化债工作将迎来重磅政策，年末的重要经济会议已经明确了2026年的政策方向，相关投资和化债举措将成为国内经济的重要支撑。
总体来看，2026年的股、债、商品、黄金市场，都将围绕以上五条主线展开波动，而其中最需要重点关注的就是美股AI科技板块的挤泡沫过程。
回顾2000年、2008年的全球金融危机历史，资产泡沫破裂往往伴随巨大的市场波动，这一节点何时到来，或许就在2026年前后。
我们都是被时代浪潮推着前行的普通人，会疲惫、会退缩，也会在深夜里感到无力，但正是这些带着缺口的灵魂，用双手的温度撑起了2025年的磕磕绊绊，用辛苦一年的收入养活自己和家人。
当我们看到家人的笑容时，我们就已经是自己的英雄，新年的钟声即将响起，愿我们继续保持对生活的热爱，像荒野里顽强生长的蒲公英，像寒风中紧紧相拥的爱人。
请记住：每一个认真生活的普通人，都是照亮时代的英雄。
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