北京
来源：市场资讯
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随着退市新规发力，A股市场的优胜劣汰机制显现出前所未有的威力。据统计，截至2026年6月中旬，今年以来A股退市或锁定退市的公司数量已突破20家，其中财务类退市依然是绝对主力，占比超过六成。
然而，比“退市”本身更令人震惊的，是一部分公司在告别A股前，存在“财务造假”、“欺诈发行”、“业绩变脸”等违规行为。
上海沪紫律师事务所刘鹏律师团队整理了律所在代理的可索赔的11家退市公司，分别为*ST太和、*ST沪科、*ST国化、观典防务、*ST华嵘、*ST熊猫、*ST万方、元道通信、ST长药、立方数科、奥维通信。（刘鹏律师专栏）
刘鹏律师指出：即便公司股票从主板退市，只要其在此前的经营中存在信息披露违法违规行为，并因此导致投资者受损，上市公司及相关责任主体就必须承担民事赔偿责任。
只要公司还有资产，或者保荐机构、会计师事务所等中介机构负有连带责任，投资者就有获赔的可能。
纵观这11家公司，虽然退市的具体原因各异，但核心问题高度集中：信息披露的虚假与隐瞒。
具体来看：
1、系统性财务造假
这是性质最恶劣的违法行为之一。元道通信的案例令人触目惊心。根据证监会的处罚，该公司不仅在IPO期间（2019-2021年）通过虚构工作量确认单虚增营收，甚至在上市后的2022年依然故技重施。
同样，*ST长药（原长药控股）在2021年至2023年间，通过制作虚假单据累计虚增营收7.33亿元，最终被强制退市。
立方数科亦如此，在2021年到2023年这三年间，累计虚增营业收入高达6.38亿元，同时虚增营业成本6.28亿元，最终触及重大违法强制退市。
2、业绩预告“变脸”与审计阻力
*ST华嵘的股价在预盈公告后连续涨停，但仅仅数月后，公司突然将净利润由预盈650万至800万元修正为亏损120万至180万元。这种“忽悠式”预增直接导致股价崩塌。
*ST国化的情况则更为复杂，公司业绩预告曾声称退市风险警示情形将消除，但审计机构随后“拆台”，核实后发现多项收入不符合确认条件，导致年报被出具否定意见，直接触发退市。
*ST太和因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，内部控制被出具否定意见审计报告，触及终止上市条件。
3、隐瞒资金占用与违规担保
作为“转板第一股”的观典防务，在2022年至2023年间未按规定披露非经营性资金占用和对外担保事项，导致《转板上市报告书》存在重大遗漏，最终在2026年6月告别科创板。
*ST熊猫则因涉及4.14亿元的虚假债权转让交易收到《行政处罚事先告知书》，其2025年度财报被出具无法表示意见的审计报告，触及退市。
4、涉嫌信披违规被立案
*ST万方早在2025年7月25日，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。截至目前调查结果仍未出炉。
*ST沪科同样在去年被证监会立案，彼时被曝*ST沪科原控股股东南京斯威特集团有限公司及其关联方违规占用上市公司资金余额高达3.49亿元，这笔资金到目前仍未归还。
奥维通信于今年3月20日，因信息披露违法违规被证监会立案调查。梳理公司过往发现其存在多种违规。例如前期业绩披露信息不准确，存在资金占用、违规担保、财报非标意见等。
（本文由上海沪紫律师事务所刘鹏律师供稿，不代表新浪财经的观点。刘鹏律师，专注证券维权19年，自2006年执业以来，成功为中青宝、国华网安、劲嘉股份等 300 余家上市公司的中小投资者成功维权，案件在办数量超过 14000 起，胜诉率达 99.2%。作为业内资深证券维权律师，刘鹏律师精准把握案件核心，诉讼经验丰富，索赔策略高效，为投资者争取最大权益，维权实力行业领先。证券维权，选对律师是关键！专业决定胜算，经验确保结果，首选刘鹏律师，让您的索赔更稳妥、更高效！）
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