广东
不知道大家有没有被“无人店”，就是那种智能零售柜，背刺过？
扫码开启，即取即走，关门结算…
无人值守，省了人工成本，东西应该比较便宜？
仔细一看价格，一口老血 …
蛮贵的！
不信你看：
这是某地丰e足食零售柜的商品价格~
这是美团外卖上同款商品的价格~
足足差了一倍！
当然，也不是每一个都贵这么多，但比商超贵个50%以上，应该是常态。
但你敢信，都卖这么贵了，零售柜运营商，居然还不咋赚钱！
最近，中国最大的智能零售柜运营商丰宜科技，就说要去港股上市了。
丰宜科技，大家可能没咋听过，但可能有见过它家的智能柜品牌，丰e足食。
不说不知道，丰宜科技，其实最开始是顺丰旗下孵化出来的，但经过多轮融资后，现在的第一大股东已经变成了软银。
截至2025年底，丰宜科技的点位网络已达到18.4万个，覆盖全国72个城市。
根据弗若斯特沙利文的资料，就2025年已安装零售柜数量及商品交易总额(GMV)而言，丰宜科技是中国最大的智能零售柜运营商。
算是中国“无人店”一哥！
不到十年时间就做成了全国第一，不得不说，丰宜科技还是挺牛的。
但你敢信，零售柜卖的东西这么贵，丰宜科技居然不咋赚钱！
招股书显示，丰宜科技的营收，99%来自智能零售柜的商品销售。
2023年、2024年和2025年，丰宜科技分别实现营收12.44亿元、16.52亿元和20.09亿元。
应该说，营收增速还是挺猛的。
毛利率也有55%左右，100块钱的生意，成本45，毛利55，还是挺高的。
但算到最后，丰宜科技居然是亏钱的。
2024年和2025年，丰宜科技分别出现亏损1726万和3722万。
为什么会这样呢？！
原因，一个是续回负债公允价值变动导致的账面亏损；另一个则和丰宜科技的经营模式有关。
大家想当然地就会以为，智能零售柜，肯定要摆放在人流量多的核心点位。
但丰宜科技偏偏不走寻常路。
公司采取的是全自营的轻场景模式，运营商直接投入全部资金，点位提供方无需出资，但享受商品销售分成。
定位的则是 传统零售难以经济覆盖的“毛细血管级”轻场景，包括办公空间、产业园区、物流仓储、公共设施等。
猫姐内心OS：这是为了让顺丰的快递员，在送快递的同时顺便补货？！
但有一说一，这样做固然能有效规避传统售货机高昂的场地费用和点位争夺压力，但相应的，商品销售收入也会没那么高。
这一点，从市场份额便可以看出。
零售柜保有量高达1.84万台，市场份额达到21.5%的丰宜科技，2025年商品交易总额23亿，市场份额却只有11.5%。
反观零售柜保有量市占率只有5.8%的第二名，商品交易总额的市占率却达到7.7%。
但为了实现零售柜保有量规模第一，丰宜科技可没 少 在营销上下功夫。
看，每年的销售及营销开支都在增长，2025年已经高达9.61亿元。
但这些摆放在办公楼下，产业园区的零售，卖货量却远远比不上那些热门点位的，这或许正是丰宜科技不咋赚钱的原因。
好在，规模做大的，融资还是有的。
招股书显示，丰宜科技已累计获得多轮融资。
2021年获软银 亚洲领投的3亿元A轮融资；
2023年获湖南省财信产业基金领投的亿元级B轮融资；
2025年B+轮融资由松禾资本和中金文化产业基金领投。
此外，深创投、衡阳国资、厦门金辰等知名机构也先后入局。
你觉得智能零售柜这门生意怎么样？！
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