广东
曾经依靠万店加盟模式领跑国内卤味赛道的绝味食品，正迎来上市以来最为严峻的经营挑战。
门店大幅收缩，是绝味食品面临经营问题的最真实写照。2023 年年报显示，截至报告期末，绝味食品门店数量达到 15950 家。自2024年年报起，绝味食品已连续多期未在财报中披露具体的门店数量和增减情况。
在6月10日下午，绝味食品召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，有投资者提问：“公司目前具体有多少家门店？”对此，绝味食品董事长、总裁戴文军回答：“截至2025年底，公司拥有逾万家门店。”
据第三方机构窄门餐眼统计数据显示，截至2026年4月11日，绝味食品在营门店数约为10272家。
以前述数据粗略计算，两年多时间其门店净减少5678家，平均每日闭店6.8家。
实际上，大规模关店潮的背后，是加盟商信心走弱。据其年报显示，2023 年末加盟商约 3500 余家，2024 年末降至 3000 余家；2025年报中并未披露加盟商数量，据多家券商披露，“不足 3000 家、持续减少”。
对于有何措施稳定住加盟商，戴文军回应《凤凰WEEKLY财经》称，当前卤味赛道仍处于消费需求分化、渠道结构调整和存量优化阶段。公司将持续推进品牌焕新、产品结构优化、门店模型升级、全渠道运营和供应链效率提升，努力持续提升加盟商经营信心和经营质量。
门店数量减少直接影响其营收。据 2025 年年报数据，ST 绝味核心鲜货主业相关收入同比大幅下滑 38.39%。
渠道与终端持续承压，直接导致 ST 绝味 2025 年业绩首度由盈转亏。据 2025 年年报，公司全年实现营业收入 54.67 亿元，同比下降 12.62%；同期，归母净利润亏损 1.91 亿元，同比大幅下滑 184.11%，创下 2017 年上市以来首次年度亏损。
除市场环境影响外，公开信息显示，ST 绝味在 2017 年至 2021 年存在隐匿加盟装修收入、少计营收的财务违规行为，因信息披露违法被证监会处罚，并于 2025 年 9 月被实施 ST 特别处理。
2026 年 4 月，其一次性补缴税款及滞纳金合计 3.42 亿元，该笔支出绝大部分计入 2025 年当期损益，直接导致去年四季度单季大额亏损，成为全年转亏的核心导火索。
进入 2026 年，ST绝味经营颓势并未止住，一季报显示，当期实现营收 12.65 亿元，同比下滑 15.71%；归母净利润 7135 万元，同比下滑 40.53%。
比业绩下滑更值得警惕的是现金流恶化，2025 年年报显示，其经营活动现金流净额 7.68 亿元，同比下降 29.6%。今年一季度，经营现金流彻底转负，净额为 - 1.37 亿元，同比下降139.73%。
对于现金流大幅恶化，ST绝味在一季报中回应称，主要源于销售回款减少、加盟商信心不足、终端备货持续收缩。现金流承压进一步削弱公司对终端门店的赋能能力，形成关店增多、营收下滑、现金流收紧的恶性循环。
值得注意的是，在卤味三巨头中，绝味食品是2025年唯一出现亏损的企业。
对于何时满足摘帽条件、撤销 ST 标识，绝味食品副总裁、董事会秘书廖凯对《凤凰WEEKLY财经》称，公司将做好相关工作并在满足条件后争取申请撤销风险警示，具体进展以公司正式公告为准。
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