巨震！史无前例的抽血时刻要来？

午后，日韩股市加速下跌！

韩国交易所启动熔断机制，暂停KOSPI程序化交易。

截至收盘，韩国KOSPI指数跌4.52%，SK海力士跌7.54%，三星电子跌超6%。

极限反转，韩国股市周一跌熔断，周二涨熔断，周三跌熔断。

日经225指数跌1.89%，软银集团跌8.33%，爱德万测试跌超4%。

受美股利空和半导体板块大跌拖累，韩国股市走弱。在此期间，当地银行的股民融资规模新增超6000亿韩元，约26.7亿元人民币。

分析认为，这是在股价暴跌后，期待市场反弹的韩国散户开始利用透支账户进行“借贷投资”。

值得一提的是，韩国股市此前的强劲上涨势头已开始减弱。全球投资者对人工智能相关股票变得越发谨慎，主要是因为担心通胀顽固可能会迫使利率在更长时间内维持在高位。

A股，今日银行、白酒老登资产上涨，以光通信的小登资产下跌。

消息面上，研报引爆抛售潮，SemiAnalysis看空CPO与800V架构，美股光通信股集体重挫。

全球市场又到了最紧张的时刻。

过去几个月，纳斯达克高歌猛进，市场不再关注利率、通胀，只要和AI沾边，股价就能一直涨。

但上周五，一份非农就业报告突然给市场泼了一盆冷水。

美国就业数据远超预期，劳动力市场依旧火热，原本还在幻想降息的华尔街交易员瞬间被拉回现实。

现在越来越多人态度发生重大转向，开始讨论“会不会重新加息”。就在非农数据公布后，美国10年期国债收益率一度冲上4.58%，创出阶段新高。

债券市场往往比股票市场更敏感。

债券交易员疯狂抛售国债、推高收益率时，本质上是在表达一个观点：未来利率可能会比想象中更高，而且持续更久。

现在交易员的目光，都集中到了本周最关键的两组数据上——今日即将揭晓的美国CPI和明日的PPI数据。

北京时间今晚20:30，美国劳工部将发布5月CPI数据报告今晚重磅揭晓。美国5月PPI数据将于北京时间明日20:30发布。

这两份报告，可能决定未来几个月全球资产价格的预期方向。

如果通胀继续顽固，美联储就会很尴尬。过去一年，美股顶着高利率上涨，很大程度上靠的是AI革命带来的巨大想象空间。故事足够宏大，资金自然源源不断涌入。

但问题在于，再伟大的故事，也绕不开利率天秤的影响。利率越高，企业融资成本越贵，估值折现越狠。

现在市场开始担忧，如果美联储释放出重新加息的信号，那么过去建立起来的估值体系，恐怕又要重新计算。

最近，华尔街开始率先变脸。

此前坚持降息预测的大行，最近纷纷撤退。

高盛已经放弃今年降息预期，并把未来降息时间继续向后推迟。法国巴黎银行甚至认为，美联储可能从年底开始重新进入加息周期。

短短几周时间，华尔街的风向发生了180度转弯。所有压力，都集中到了6月17日的美联储议息会议。

这是新任美联储主席凯文·沃什上任后的首次正式亮相。对于沃什来说，这几乎是一场公开考试。

一边是强劲的经济数据和迟迟不退的通胀压力。另一边则是来自白宫希望降低融资成本、刺激经济增长的声音。

无论选择哪一边，都不会轻松。

除了市场纠结得利率问题，另一个更大的考验也已悄悄逼近，那就是流动性。

过去三年，美股最大的财富故事无疑是AI。科技七巨头的总市值，从不足8万亿美元一路飙升到23万亿美元。短短三年时间，增加了15万亿美元财富。

这个数字相当于美国一年GDP的大半。英伟达一家公司的市值，甚至超过了不少发达国家全年的经济总量。

当资产价格不断上涨时，没有人会担心流动性。

但现在新的问题出现了。这么大的财富神话，到底需要多少真金白银来支撑？

答案可能很快就会揭晓，抽血时刻来了，而且这一来就是史无前例的级别。

据多家媒体报道，马斯克旗下SpaceX已经吸引超过2500亿美元认购需求，而其计划募集规模约为750亿美元。

2500亿美元是什么概念？超过全球绝大多数国家一年的GDP。

更重要的是，这只是开始。

在SpaceX之后，AI明星公司Anthropic已经提交IPO草案。而OpenAI的上市计划也被市场广泛关注。

按照市场传闻，两家公司未来单独募资规模都可能达到数百亿美元级别。

如果这些项目相继落地，那么全球资本市场将迎来历史上最疯狂的一轮科技IPO浪潮。

三家公司合计估值可能接近4万亿美元。募资规模预计达到1500亿至2000亿美元。作为对比，2025年整个美股市场全年IPO融资额只有450亿美元。过去四年加起来也不过1000亿美元左右。

换句话说，未来几个月的新股融资规模，可能超过过去数年的总和。

这就像一个巨大的抽水机突然启动。资金总量并没有无限增长，越来越多的钱流向新上市公司时，旧市场面临被抽血。

机构要参与认购怎么办？有一些需要卖掉手里的股票，而最容易卖的，往往恰恰是涨幅最大、流动性最好、盈利最丰厚的科技股。

如果SpaceX、OpenAI、Anthropic同时来融资，谁来接盘那些被卖出的股票？

如果指数公司迅速把这些巨头纳入指数，有多少被动基金必须跟着买入？

如果买方资金提前消耗殆尽，后面谁来继续推高股价？

这些问题，正在变得越来越现实。

历史经验同样令市场警惕。

1929年美国股市崩盘前，大量工业巨头集中上市。2000年互联网泡沫破裂前，科技公司扎堆IPO。2021年SPAC和超级IPO盛宴达到高潮后，美股又迎来剧烈调整。

当然，历史不会简单重复。但市场从来不会忽视这些巧合。正因如此，上周五科技股的大跌，让很多机构感到不安。

高盛和巴克莱近期都向客户发出提醒。他们认为，上周五的暴跌未必只是一次偶然事件。

当市场集中度越来越高、持仓越来越拥挤、利率维持高位的时间越来越长时，任何风吹草动都可能引发连锁反应。

华尔街机构表示，过去一年，投资者习惯了科技股只涨不跌。但市场最残酷的地方就在于，当所有人都认为风险已经消失的时候，风险往往才刚刚开始出现。

面对高利率、面对通胀压力、面对天量IPO融资需求，市场到底还有多少资金能够继续支撑这场科技盛宴？

今晚的CPI，明天的PPI，下周的美联储会议，再加上正在路上的超级IPO潮。

所有变量，正在同一时间汇聚。

对于华尔街来说，这不是普通的一周，而是一次关于流动性、估值和信心的总测试。