一位基金经理能跑出多只翻倍基，持仓高度“复制粘贴”，这个现象怎么看？

财联社6月10日讯（记者 吴雨其）年内翻倍基金数量继续扩容。

财联社记者据Wind数据统计，截至6月9日，仅统计主代码口径下，主动权益类基金中，年内复权单位净值增长率超过100%的产品已增至15只。与此前仅有少数产品冲上翻倍线相比，近期榜单扩容速度明显加快。

从名单看，翻倍基产品多指向AI算力链，重仓方向主要集中在光通信、光模块、PCB、高端电子制造等方向。财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有、华商均衡成长、财通景气甄选一年持有、财通集成电路产业、华商致远回报、财通成长优选等产品年内收益均已超过110%。

翻倍基增加的另一面，是榜单集中度同步提升。15只翻倍基中，金梓才管理的财通基金产品占据6席；张明昕、陈文凯、孙硕旗下也分别有2只产品进入翻倍名单。若把观察范围扩至年内收益90%以上的产品，同一基金经理、多只产品、相似持仓的特征更为明显。

这也让今年主动权益基金榜单呈现出一个更值得关注的现象：多只产品上榜，并不必然意味着基金经理贡献了多套不同投资策略。若多只产品底层持仓高度相近，净值走势自然会同步上行。榜单上的“多只基金”，有时对应的可能是一套相似组合的多次呈现。

15只产品站上翻倍线

截至6月9日，年内收益超过100%的主动权益类基金分别为财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有、华商均衡成长、财通景气甄选一年持有、财通集成电路产业、华商致远回报、财通成长优选、国寿安保数字经济、财通品质甄选、华泰柏瑞质量成长、华泰柏瑞质量精选、红土创新新科技、平安科技精选、宏利景气领航两年持有、宏利复兴伟业。

头部产品收益差距仍在拉开。财通多策略福鑫年内收益达123.47%，财通匠心优选一年持有为117.63%，华商均衡成长为115.78%，财通景气甄选一年持有为115.55%。此前曾率先站上翻倍线的广发远见智选，目前年内收益为98.54%，暂时回到翻倍线下方。

翻倍线外，仍有一批产品正在逼近。宏利绩优增长、前海开源沪港深乐享生活、广发远见智选、浦银安盛数字经济、红土创新科技创新年内收益分别为99.57%、99.28%、98.54%、97.18%、97.13%。红土创新景气回报、方正富邦核心优势、财通价值动量、新华科技创新主题、宏利成长、富国创新科技等产品年内收益也在90%以上。

同一基金经理多只产品同步上榜

这轮翻倍基扩容中，财通基金金梓才的产品最为集中。

15只翻倍基里，财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有、财通景气甄选一年持有、财通集成电路产业、财通成长优选、财通品质甄选均由金梓才管理。若纳入年内收益90%以上产品，财通价值动量也达到94.09%。

从一季报前十大重仓股看，金梓才管理的多只产品持仓高度相近。大族数控、中际旭创、生益电子、新易盛、鼎泰高科、源杰科技、沪电股份、永鼎股份、烽火通信等9只股票，均反复出现在上述6只翻倍基的前十大重仓股中，持仓方向集中在光通信、PCB、高端电子制造等AI算力上游环节。产品之间的差异更多体现在个别重仓股和排序上。

这也解释了为何同一基金经理旗下多只产品能够同时冲进榜单前列。若几只产品主要买的是同一批股票，当相关板块持续上涨时，产品净值自然会同步拉升。

类似现象不止出现在财通基金。张明昕管理的华商均衡成长、华商致远回报均已进入翻倍基名单。一季报显示，两只产品前十大重仓股重合度较高，新易盛、中际旭创、源杰科技、永鼎股份、长光华芯、腾景科技、亨通光电、东山精密等均同时出现，两只基金还分别持有长飞光纤、长飞光纤光缆，持仓方向主要指向光通信、PCB等AI算力链环节。

两只产品之间的区别，更多体现在个别标的和持仓顺序上。华商均衡成长另有中天科技，华商致远回报另有胜宏科技。

陈文凯管理的华泰柏瑞质量成长、华泰柏瑞质量精选也有类似特征。一季报显示，华泰柏瑞质量成长前十大重仓股为新易盛、中际旭创、长飞光纤光缆、源杰科技、天孚通信、东山精密、德科立、腾景科技、光库科技、深南电路；

华泰柏瑞质量精选前十大重仓股为新易盛、中际旭创、长飞光纤光缆、源杰科技、东山精密、天孚通信、凯格精机、德科立、腾景科技、亨通光电。两只产品前十大中有8只相同，前六大重仓股基本只是顺序略有变化。

孙硕管理的宏利景气领航两年持有、宏利复兴伟业也同时进入翻倍基名单。一季报显示，两只产品前十大重仓股有8只重合，持仓主线同样集中在光通信、PCB等AI算力链方向。

这类基金持仓主线接近，净值表现同步冲上翻倍线，也就并不意外。

光模块、光器件、PCB等算力链资产持续走强后，持仓相近的产品收益也呈现出“成片上榜”的效果。由于基金定期报告存在滞后，当前持仓可能已发生变化，但从已披露数据看，本轮绩优产品的核心收益来源仍相对清晰。

多只基金上榜，不等于多套策略胜出

同一基金经理管理多只产品，在公募行业并不少见。基金成立时间不同、持有期不同、渠道不同，基金公司往往会围绕绩优基金经理持续布局产品线。行情起来后，明星基金经理也更容易成为公司承接资金的核心入口。

一位基金评价人士表示，投资者看到同一基金经理多只产品同时上榜，很容易下意识认为这是基金经理在多只产品上都跑出了突出业绩。

如果底层持仓相近，本质上可能是同一套组合在不同产品中同步兑现，榜单上的“多只基金”，未必对应多套差异化策略。“如果几只基金主要持仓差不多，买的是同一批股票，那一起涨、一起进榜单，本来就是顺理成章的事。”

放到榜单里看，多只基金同时胜出，未必都对应多套不同策略，可能只是同一条主线在多只基金上的重复体现。

这也带出一个更现实的问题：同一基金经理为什么要管理这么多同类型产品？一位基金渠道人士向财联社记者表示，基金公司希望放大绩优基金经理的品牌效应，也希望用不同产品形态承接不同渠道资金。

他同时提到，产品多并不是问题，关键要看产品之间有没有清晰区分。若几只产品投资范围接近、持仓结构接近，净值走势也高度同步，投资者买入多只基金，实际可能还是在买同一批核心资产。“看起来买了好几只，最后风险可能集中在一处。”