广东
6月10日，银行板块逆势拉升，板块内成分股全线飘红，截至午间收盘，建设银行（601939.SH）涨超2%，续创历史新高，A+H股总市值达2.04万亿元，青岛银行（002948.SZ）涨超4%，农业银行（601288.SH）、中信银行（601998.SH）、中国银行（601988.SH）、工商银行（601398.SH）等跟涨。
消息面上，年度分红季来袭，上市银行近日密集披露2025年度权益分派实施公告。数据显示，A股上市银行2025年全年合计现金分红约6456亿元，再创历史新高。总体上呈现“大行稳、中小行分化”特征，6大国有行分红总额高达4274亿元，分红率普遍维持在30%及以上。
值得注意的是，与热火朝天的分红形成鲜明对比，国内存款利率正持续走低。公开报道显示，5月以来，存款利率下调的浪潮在中小银行阵营中悄然掀起，多家城商行、农商行、村镇银行与民营银行宣布下调存款利率，长期限存款利率全面步入“1字头”区间。
此前国有大行、股份制银行已多轮下调存款利率。上一次国有大行下调利率的时间是2025年5月20日，这也是自2022年9月以来的第七次主动下调存款利率。当日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等官网更新的人民币存款挂牌利率表显示，3个月、6个月、1年、2年整存整取挂牌利率均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；3年、5年均下调25个基点，分别为1.25%和1.30%。同时，活期存款从0.10%降至0.05%。
中国银河证券认为，长期低利率环境延续，资产荒逻辑未发生根本性变化，银行红利价值有望继续受到市场青睐。该机构测算，当前上市银行股息率平均约4.44%，相比于固收类资产仍有性价比。基于银行分红力度加大且已常态化，银行板块高股息、稳分红的属性依旧突出，对于以险资为代表的长线资金具备吸引力，红利价值仍需有空间，需持续关注。
国盛证券则从资金面角度指出，此前宽基ETF规模收缩形成的被动减持，是银行板块最主要的边际抛压来源。但当前，被动资金对银行板块的边际扰动已明显减弱。后续随着ETF被动减持及证金公司减持等影响逐步消退，银行板块的资金面压力有望持续缓解，而险资等长期资金的增配行为将进一步增强板块的资金面支撑。
国盛证券同样表示，当前上市银行平均股息率达4.5%，配置价值突出，随着市场定价逻辑逐步由资金面扰动转向基本面驱动，银行板块估值修复空间有望进一步打开。
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