投资郭广昌旗下复星凯瑞 深业资本的产业基金闭环逻辑

观点网 深业资本的投资版图再次扩张，这次将目光投向了复星郭广昌旗下的生物医药平台复星凯瑞。

据深业集团官微消息，深业资本近日联合复健资本、坪山引导基金、鲲鹏资本，共同完成了对复星凯瑞的战略投资。

但这不是一次普通的VC财务投资，翻看深业资本的投资记录会发现，其参与设立的基金大多与园区或产业有着紧密联系。

国资出钱、龙头出技术、深业出园区并参与资本运作，这样的组合下，深业资本的每一只基金，都像是一个个悄然运转的产业集群孵化器。

战投复星凯瑞

近日，复星凯瑞完成A轮融资，深业资本、复健资本、坪山引导基金、鲲鹏资本、特区建发、中国国新、中国电信、深国际等多家机构纷纷入局。

其中，深业资本依托深业兴坪私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）参与投资，该基金共计出资2622.1873万元，最终持有复星凯瑞1.1348%的股权。

先来看看兴坪基金的底细。企查查数据显示，这只基金由深业资本与坪山区政府联合发起，是一只专注于生物医药的主题基金。

从股权结构来看，最大出资方是深圳坪山的国资平台——深圳市坪山区引导基金投资有限公司，认缴出资2.54亿元，持股50.80%。紧随其后的是深业资本和深业集团，各认缴1.21亿元，分别持股24.2%。基金的GP则由深业资本与坪山创投共同担任。

那么，深业资本为何押注复星凯瑞？

资料显示，复星凯瑞是复星医药与美国Kite Pharma（吉利德科学旗下公司）的合资企业，自2017年成立以来，一直专注于肿瘤免疫细胞治疗的研发。2024年9月，复星医药完成对其剩余股权的收购，复星凯瑞正式成为复星医药的全资子公司。

从商业化角度看，复星凯瑞的成绩单相当亮眼。2021年，其产品奕凯达（阿基仑赛）成为中国首款获批上市的CAR-T产品；2023年，又获得新适应症批文。目前，复星凯瑞是国内唯一实现规模化商业化的CAR-T企业。

从政策层面看，深圳早已为这类企业铺好了红毯。深圳将CGT（细胞与基因治疗）纳入未来产业重点，率先出台全国首部细胞和基因产业专项条例“细胞十条”，明确提出到2028年CGT产业规模达到200亿元；坪山区更是把CGT作为生物医药的核心方向，配套专项基金和产业空间。

早在去年12月6日的深圳全球招商大会上，坪山区就已锁定“车药芯智”四大主导产业精准招商，复星凯瑞正是重点签约引进的企业之一。

政策端红利不断、企业端则已经实现规模化，显然，深业资本这次瞄准的正是生物医药细分赛道里的头部玩家。

不仅如此，通常情况下，VC、PE等机构战略投资目的是企业上市或被并购后的高额回报。

复星凯瑞背靠复星医药，独立上市的预期颇为强烈。此前市场消息称，该公司将以坪山主体作为IPO上市主体，这或许正是深业资本布局的重要动因之一。

退一步而言，即便未来不上市，作为深圳CGT赛道龙头企业，长期持股也能分享产业增长的红利。

此外，深业资本背后的深业集团，在产业园区运营方面积累深厚。

此前有消息传出，复星凯瑞计划在深圳坪山建设一体机生产基地。显然，深业资本此次投资，不仅是财务上的布局，更是一次提前卡位，意在为复星凯瑞的生产基地提供载体与配套服务，真正实现“产业投资+空间运营”的协同效应。

深业资本谋局

深业资本是深业集团全资子公司，成立于2019年初，专注做“产业投资”。

这家资管企业围绕深业集团的产业生态，重点布局生物医药、高端制造、新能源等领域，同时涉足并购投资和FOF投资。

数据来源：企查查、观点指数整理

截至目前，深业资本参与设立的基金共有9只，都与园区、产业进行了深度的绑定。

比如2024年2月成立的“深中发展私募股权投资基金”，便是其中的典型。这只基金规模约2亿元，主要投向健康医药、新能源、高端装备制造、新一代信息技术等翠亨新区的重点产业。

基金背后是深业集团与中山翠亨集团在2024年1月达成的合作，双方共建10亿元产业投资基金，并持续打造“深中发展”系列基金。

翠亨新区是“湾区未来科技城”，由中山翠亨集团与深业集团合资成立的深中（广东）高新产业园发展有限公司投资建设，项目总建筑面积约38.42万平方米，总投资高达27亿元，2024年12月30日正式开园。

深中基金投资的金山医疗、京宇一美，正是园区首批入驻企业。

类似的案例还有深业华东经韬新兴产业创业投资基金，位于江阴。据网传消息，该基金园区配套产业基金，服务于深业江阴研创科技产业园，投向高端装备和集成电路，目的就是为园区定向储备产业项目。

回到这次投资复星凯瑞的“兴坪基金”，本质逻辑也一样，为坪山CGT（细胞与基因治疗）产业集群引进龙头企业，形成“基金投资+园区落地”的闭环。

除了和园区强绑定，深业资本的基金还与产业深度协同。

比如“深业卫光生命创业投资基金”，是与卫光生物合作设立的生物医药专项基金，这是典型的产业龙头与国资资本CVC合作模式。

卫光生物输出技术、产业经验与项目资源，而深业资本提供资金、国资背书、园区载体及政策资源，共同锚定血液制品和细胞治疗等赛道。

“赣州深业云从智能科技股权投资基金”则是联合云从科技设立的AI产业基金，投向AI芯片、算力与工业互联网。

两只基金复制同一套打法，由龙头企业出技术或者项目，深业资本出资金、载体等，围绕区域重点战略产业精准布局。

显然，无论是赋能园区还是产业协同，深业资本所参设的基金，其产业属性远大于金融属性。

换句话来说，深业资本更像一位产业操盘手，试图用资本织网、用基金筑链、用园区承载，复星凯瑞、卫光、云从等企业都是战略棋盘上的关键落子。

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