鸿富诚创业板IPO：热管理材料放量高增，国产高端替代提速

本文来源：时代商业研究院 作者：文通

深圳市鸿富诚新材料股份有限公司（下称“鸿富诚”）正全力推进创业板IPO申报。作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，公司专注热管理、电磁屏蔽、吸波三大先进电子功能材料的研发与产业化，产品覆盖AI算力、智能汽车、5G通信、高端消费电子等高景气场景。依托扎实技术积累、完善产品矩阵、优质客户资源和稳健经营基本面，叠加募资聚焦主业的清晰布局，公司成长逻辑清晰，长期发展潜力显著。

一、技术驱动构建壁垒，聚焦高端电子材料领域

鸿富诚在电子功能材料领域沉淀多年，形成以热管理材料为核心、屏蔽与吸波材料为补充的成熟产品体系，技术水平与产业化能力稳居国内第一梯队。公司产品是高功率电子设备稳定运行的关键配套材料，凭借高行业准入门槛、严苛客户认证体系，构建起稳固的竞争护城河。

热管理材料为公司核心收入板块，2025年实现营收5.69亿元，占主营收入比例达80.77%。其中石墨烯导热垫片、金属碳基复合材料成为核心增长引擎。公司是国内少数实现石墨烯导热垫片规模化量产的企业，产品散热性能优异，可有效解决高功率芯片翘曲、散热失效等行业痛点，已批量供货全球头部AI芯片企业。2024年推出的金属碳基复合材料突破行业技术瓶颈，适配高端芯片反复测试场景，2025年营收从41.06万元跃升至1.92亿元，实现爆发式增长。同时，公司实现高门槛TIM1热界面材料小批量供货，充分印证其高端技术实力，常规导热产品则持续夯实基本盘。

此外，公司电磁屏蔽、吸波材料技术成熟、品类齐全，多款产品解决消费电子、汽车电子领域行业痛点，性能达到国内领先水平，形成稳定营收补充。

研发层面，公司坚持“工艺+配方”双轮驱动，截至2025年末累计斩获178项授权专利，含72项发明专利，参与4项国家及行业标准制定。依托独特材料取向技术和数百套成熟产品配方，可快速响应客户定制化需求。公司深化产学研合作，搭建前沿研发平台，采用智能制造生产体系，以直销模式长期服务鸿海精密、纬创资通、比亚迪、OPPO、VIVO等行业头部企业，客户粘性极强。目前公司已成功切入全球高端供应链，在碳基导热材料细分领域实现国产突破，替代空间广阔。

二、经营基本面稳健，高成长高质量双重凸显

受益于AI算力、智能汽车等下游产业快速扩张，公司近三年业绩高速增长，核心财务指标表现亮眼，盈利质量与经营稳健性兼备。

招股书显示，2023-2025年，公司营收分别为2.60亿元、3.30亿元、7.07亿元，2025年同比大增114.34%；归母净利润分别为0.35亿元、0.71亿元、2.69亿元，同比增长276.51%，高附加值高端产品持续放量是业绩爆发的核心原因。盈利端，公司综合毛利率逐年攀升，三年毛利率分别为46.41%、52.32%、65.56%，核心热管理材料2025年毛利率高达72.93%，产品结构持续优化，技术溢价优势显著。

财务结构方面，公司始终保持低负债运营，报告期内资产负债率维持15%左右低位，偿债风险极低；经营现金流持续大额净流入，与净利润高度匹配，盈利具备扎实现金支撑。

研发投入方面，公司近三年累计投入超8300万元，充分满足创业板创新定位要求，持续的技术储备为公司长期迭代、稳固行业优势提供有力支撑。

三、募投聚焦主业，多维布局打开长期成长空间

招股书显示，本次IPO，鸿富诚拟募资12.20亿元，全部投向主业发展，覆盖产能扩容、技术研发、市场拓展、运营保障及战略储备五大方向，与公司长期发展战略高度契合。

其中，先进电子功能材料基地项目将新建智能化产线，扩充高端导热材料产能，破解产能瓶颈、放大规模优势；研发中心项目聚焦液态金属、超高导热材料等前沿领域攻关，持续巩固技术领先性；营销网络项目将完善海内外服务体系，拓宽全球市场布局。剩余资金用于补充流动资金及设立科技储备资金，保障日常稳健运营，布局中长期前沿技术与新兴领域。

整体募投方案兼顾短期业绩释放与长期战略升级，落地后将全面提升公司产能规模、研发实力与综合竞争力，助力公司深度把握下游产业红利。

四、紧抓行业红利，未来发展可期

当前AI算力、智能汽车、高端通信产业持续高景气，高功率电子设备迭代升级，持续拉动高端热管理、电磁屏蔽材料增量需求。叠加国家新材料产业扶持政策与关键材料国产化浪潮，本土优质创新材料企业迎来黄金发展期。

鸿富诚凭借技术、产品、客户、供应链多重核心优势，聚焦高景气优质领域。本次冲刺创业板，公司将借力资本市场赋能，加速产能释放与技术创新迭代，持续巩固行业领先地位。未来公司将紧抓国产替代与产业升级双重机遇，聚焦高端电子功能材料主业，持续夯实创新硬实力，向着行业领军企业稳步迈进，长期投资与发展价值值得期待。