北京
来源：新浪证券-红岸工作室
调研基本信息
投资者活动概况
投资者关系活动类别现场参观、其他（券商策略会）时间2026年05月22日-2026年06月05日参与单位名称包括ABRDN、ALLIANZ GLOBAL INVESTORS、ARTISAN PARTNERS、BALYASNY AM、BNP PARIBAS、BRIDGEWATER、CAPE ANN AM、COLUMBIA THREADNEEDLE、CPPIB、CSOP、DWS、EASTSPRING INVESTMENTS、GIC、GOLDMAN SACHS AM、J.P. MORGAN AM、高毅资产、景林资产、兴证全球基金、嘉实基金、华夏基金等362家机构投资者上市公司接待人员姓名资本市场部总监：周明达；投资者关系经理：王慧珍；投资者关系专员：汤佳怡
核心看点解析
AI驱动行业高增长，公司高端产品占比提升
调研中，胜宏科技重点阐述了AI工业革命对PCB行业的推动作用。根据Prismark数据，2024—2029年AI服务器相关PCB市场年均复合增速将达18.7%，其中AI服务器相关HDI年均复合增速29.6%，18层及以上多层板年均复合增长率更高达33.8%，显著高于PCB行业平均增速。
公司表示，已精准把握AI算力技术革新与数据中心升级机遇，多款高端产品实现大规模量产，推动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升，为业绩增长提供核心动力。
六大优势筑牢护城河，全球化产能加速释放
胜宏科技从战略、技术、品质、产能、客户、管理团队六个维度详解了核心竞争力：
战略优势：坚定“拥抱AI，奔向未来”理念，成功抢占市场先机，与客户共成长；
技术优势：具备100层以上高多层PCB、10阶30层HDI与16层任意互联HDI技术能力，积极推进14阶36层HDI研发认证，AI算力卡、AI Data Center UBB及交换机市场份额全球领先；
品质优势：高阶HDI及高多层良率行业领先，AI技术全流程检测全覆盖，实现不良品零流出；
产能优势：现有产能覆盖广东、湖南、泰国、马来西亚，惠州总部为全球最大单体PCB生产基地，泰国、越南工厂扩产有序推进；
客户优势：与国内外科技巨头深度合作，形成技术壁垒与客户粘性；
管理团队优势：创始人兼董事长陈涛为行业技术专家，管理团队经验丰富，全球化人才体系支撑发展。
互动问答：原材料供应、ASIC客户布局等热点回应
问：上游原材料紧缺是否影响公司？如何应对？
答：公司对关键原材料进行战略性备货和安全库存管理，作为多家供应商第一大客户，与主要供应商建立稳定合作关系，供应稳定。目前高端产品原材料价格及已量产产品价格稳定，新产品定价结合原材料价格及工艺难度与客户协商，通过供应链优化、技术创新等对冲成本波动。
问：公司在ASIC领域客户布局进展如何？
答：公司参与市场上大部分主流玩家新方案，持续扩大GPU加速卡、TPU配套板供应规模，ASIC相关客户业务进展顺利，未来有望成为业绩增长核心动力之一。
问：下一代AI PCB关键产品进度如何？
答：在大客户和ASIC客户新产品、新技术布局顺利，根据客户需求推进产能准备，全力配合研发及量产，具体量产时间结合技术进度与客户需求确定。
问：海外工厂规划及进展如何？
答：泰国工厂A1栋一期升级改造完成，产能利用率良好；A1栋二期高端产能通过客户审厂认证，开始生产AI产品验证板；A2栋厂房近期完成主体封顶。越南工厂2025年3月奠基，建设按计划推进并提速。
问：如何看待后续毛利率变化？
答：未来盈利能力有望平稳健康发展，高附加值、高毛利产品占比提升将正向贡献，但短期受人员扩张、研发投入、新建产线费用等阶段性支出影响。2024年底至2025年底员工从1.3万余人增至近1.8万人，为产能释放提前储备人才。
风险提示
公司表示，本次调研不涉及未公开披露的重大信息，新建工厂产能释放需经历厂房建设、设备调试、客户认证等行业必经阶段，产能爬坡存在不确定性。
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