机器人行业从主题驱动转向产业落地 公募深度布局新阶段

来源：证券时报

　　证券时报记者 王小芊

　　近期，随着宇树科技快速过会、特斯拉Optimus量产临近，以及“物理AI”推动的智能化演进，机器人行业正加速从主题驱动转向产业落地。在资本市场、产业进展与AI技术三重共振下，人形机器人行业热度攀升。市场数据印证了这一趋势：中证机器人指数近一年累计上涨36.85%，相关主题基金普遍获得可观收益，资金持续流入推动多只ETF规模显著扩张。

　　多家公募机构对证券时报记者表示，随着量产节奏逐步明确、供应链能力持续成熟以及AI大模型加速迭代，人形机器人行业正逐步从主题驱动迈向产业驱动，行业竞争焦点也开始从硬件本体向智能化能力转移。

　　多只主题基金收益可观

　　从市场表现看，机器人板块近期持续获得资金青睐，相关指数、主题基金与行业基本面形成共振。

　　以中证机器人指数为例，该指数近一年累计上涨36.85%，其前十大权重股包括大族激光、汇川技术、科大讯飞、中控技术等产业链龙头，显示出板块整体走势强劲。在此背景下，相关主题基金表现突出：万家中证机器人ETF、嘉实中证机器人ETF、银河中证机器人指数A近一年涨幅均超38%，多只机器人主题基金收益率超过35%。规模方面同样增长显著，易方达基金、华夏基金、富国基金等旗下机器人ETF近一年规模增长居前，其中易方达国证机器人产业ETF规模增加达142.98亿元。

　　主动型产品也展现出竞争力，宝盈先进制造A近一年上涨58.45%，永赢基金、平安基金旗下相关产品收益率均超过20%，反映资金在主动与被动领域均对机器人方向保持配置热情。

　　多家公募分析指出，随着人形机器人量产进程逐步明确、供应链持续成熟，叠加AI大模型快速迭代，行业正从主题驱动转向产业驱动阶段，竞争焦点也逐渐从硬件本体向智能化能力迁移。机器人及智能制造方向中长期成长逻辑进一步清晰。

　　行业进入量产验证阶段

　　近日，宇树科技科创板IPO申请顺利过会。作为国内机器人领域代表性企业，宇树科技登陆资本市场，也被市场视为机器人产业景气度提升的重要信号。

　　与此同时，海外产业链也持续释放积极进展。近期，围绕特斯拉Optimus机器人的产业化进展持续受到市场关注。随着产业催化不断累积，市场对于机器人行业的关注重点，也开始从“概念预期”进一步转向“量产兑现”。

　　东海基金认为，当前人形机器人行业已彻底告别主题炒作，正式迈入产业趋势兑现阶段，基本面驱动属性显著增强，板块配置价值凸显。产业化拐点已明确到来，核心标杆产品量产落地节奏敲定。特斯拉已向核心供应商下达量产订单，2026年三季度产能将开启高速爬坡，7月至9月产能逐月快速提升，行业正式进入商业化量产周期。

　　富国基金的基金经理苏华清也表示，Optimus量产即将开始，近期订单有望开始落地，6月至7月份500台以上订单已发。随着三季度需求快速爬坡，产业将从此前送样验证阶段正式迈向批量生产阶段。

　　在行业迈向量产过程中，市场对于企业竞争力的判断标准也正在发生变化，供应链能力的重要性进一步提升。

　　中欧基金的基金经理宋巍巍表示，行业评价体系正从“表演能力”转向“应用场景”。订单规模、客户质量、交付能力、场景适配度等指标，正逐渐成为衡量企业价值的重要依据。行业正在从早期技术验证阶段，迈向以量产交付、场景落地和工程化能力为核心的产业攻坚阶段。未来决定企业竞争力的，不仅是技术是否领先，更是“技术、场景、交付”三者能否形成闭环。

　　东海基金指出，二季度是上游供应商海外建厂攻坚关键期，海外产能布局规模、自动化水平及良品率，将直接决定企业后续订单份额，率先完成海外产能落地的企业有望优先享受量产红利。

　　公募聚焦具身智能“大脑”能力

　　在机器人产业进入量产阶段后，基金经理关注重点也开始进一步从人形机器人本体，向具身智能与“大脑”能力转移。

　　东海基金认为，2026年行业竞争已从本体硬件比拼，转向智能大脑、数据闭环与场景落地能力。依托多维海量数据支撑，机器人大脑迭代正在提速，年内有望跑通预测、决策、评估、学习的自主进化闭环。

　　苏华清也表示，此前市场对于机器人量产预期已较为充分，但对于“大脑”即物理AI能力的进展尚不明确。若后续量产后对外展示的大脑能力超预期，板块可能迎来更大机会。

　　与此同时，随着国家级资本入场，赛道战略属性进一步凸显。宋巍巍认为，2026年，国家级基金和大型产业资本直接参与具身智能行业投资，成为行业发展中的重要信号。这表明，人形机器人已不再只是一级市场追逐的热门概念，而是开始被纳入制造业升级和未来产业布局的更大框架中加以审视。随着“国家队”入场，赛道的政策预期、产业协同空间和长期战略价值，都在进一步提升。

　　对于未来行业格局，宋巍巍表示，未来行业大概率将呈现“中美双强、头部极化、分层竞争”的特征。一方面，中美仍将是全球人形机器人和具身智能竞争的两大核心阵地。美国企业在基础模型、软件平台和顶级资本支持上优势明显，中国企业则在供应链、制造体系、场景验证和出货速度上更具现实优势。另一方面，行业资源或将进一步向头部集中。