抄底地产、打折暴买谷歌！伯克希尔新掌门能否赢回“巴菲特溢价”？

接棒巴菲特的阿贝尔一直试图向市场证明，伯克希尔依然是敏锐且果敢的“捕猎者”。面对股价的持续低迷，阿贝尔用两笔总价近170亿美元的重磅交易给出了强有力的回应。

自2025年5月巴菲特宣布将在当年年底卸任首席执行官以来，格雷格·阿贝尔（Greg Abel）便持续向股东传递一个核心信息：伯克希尔哈撒韦仍将延续以往那种果断出手、善于把握时机的投资风格。不过，在过去一年中，公司股价表现疲软，令部分投资者更期待看到实际行动而非表态。

这种观望情绪在数据上有所体现。道琼斯市场数据显示，伯克希尔A类股过去一年累计下跌超过6%；进入2026年以来，该股相对于标普500指数的落后幅度已达到自1990年以来的最高水平。这一表现也引发市场对阿贝尔是否具备执行大型交易能力的疑问，尤其是在并购和股票投资方面，他尚未完全建立起类似巴菲特的市场信任。

新官上任三把火

然而，转折出现在2026年5月下旬的一个周末。

阿贝尔于今年1月正式接任首席执行官后，迅速推动多笔大额交易：他同意以68亿美元收购房屋建筑商泰勒·莫里森（Taylor Morrison），同时还在推进另一项价值数十亿美元的收购案；紧接着在周一，伯克希尔再投入100亿美元买入Alphabet股份。

这些动作跻身公司近年来规模最大的交易之列。CFRA Research分析师凯西·塞弗特（Cathy Seifert）评价称：“这向市场释放了一个强有力的信号，即阿贝尔已经准备就绪、有意愿且有能力为交易调配资金，并且不惧怕涉足那些备受冷落的行业，这完全契合伯克希尔的一贯作风。”

围绕资金使用，市场此前最为关注的问题之一是：阿贝尔是否会动用伯克希尔庞大的现金储备。

截至2026年3月底，该公司现金规模已超过3800亿美元。在今年5月的年度股东大会上，阿贝尔曾向股东表示，他已锁定一批潜在收购目标，将在价格合适时出手。同时，他还恢复了自2024年以来暂停的股票回购计划，并投资了一家日本保险公司，以扩大在当地市场的布局。

尽管上述举措对整体现金储备影响有限，但它们各自体现出伯克希尔传统的两类经典操作路径。

一方面，泰勒·莫里森所处的房地产行业正承受高按揭利率与高房价的双重压力，这类“逆周期”标的，正是巴菲特长期偏好的投资方向。阿贝尔在交易声明中提到：“房屋所有权仍然是美国梦的核心，而这项投资扩大了我们服务该市场的能力。”

这一表述与巴菲特在2008年10月金融危机期间的观点形成呼应。当时他在《纽约时报》撰文写道：“在短期内，失业率将会上升，商业活动将会停滞，而新闻头条依然会令人心惊胆战，所以……我一直在买入美国股票。”

另一方面，对Alphabet的加码则反映出伯克希尔在科技板块配置上的调整。该公司早在去年第三季度已将Alphabet纳入投资组合，尽管苹果仍是其最大持仓，但整体而言，伯克希尔此前对科技股配置偏低。

知情人士透露，阿贝尔在上周日与Alphabet的财务顾问高盛沟通了入股条款，随后与Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊取得联系，并于周一完成交易，且获得了明显低于市场价格的折扣。

伯克希尔股东、Northstar Group总裁亨利·阿舍（Henry Asher）表示，他并不在意股价短期波动，并希望公司继续推进类似交易。“如果这就是所谓的煎熬，我们愿意承受更多，”他说，“我希望在达成这些交易的同时，他们也能在当前价位大幅回购自家股票。”

经营整合思路显现新取向

除了交易层面的动作，阿贝尔在公司管理方式上也开始显露出不同于巴菲特的思路。在收购泰勒·莫里森的声明中，他提出希望“将我们的实地房屋建造业务整合到一个统一的平台中”，即推动该公司与伯克希尔旗下的预制房屋制造商Clayton Homes进行整合。

这一做法与巴菲特长期以来的管理风格形成对比。过去，即便同处一个行业，伯克希尔旗下公司通常也保持高度独立运营。但多位分析人士认为，阿贝尔的整合计划表明，他正在逐步强化集团内部的协同。

事实上，这种变化在他正式接任前已初现端倪。2025年，伯克希尔已将Helzberg Diamonds与Ben Bridge Jeweler交由同一位首席执行官管理；同年12月，公司还新设一位负责消费品、服务及零售业务的总裁岗位。

塞弗特指出：“在某些方面，这与伯克希尔此前的传统模式背道而驰。格雷格（阿贝尔）是否会对这一模式进行微调，非常值得持续关注。”

对于阿贝尔而言，如何在延续巴菲特投资哲学的同时，建立属于自己的管理与配置体系，正成为市场持续观察的焦点。而近期这一系列密集交易，已被视为他试图回应外界质疑、重塑投资者信心的重要一步。

来源：金十数据