Mysteel解读：华东高库存仍是市场主要压力 供给减少或解“燃眉之急”

近期建筑钢材库存延续去化态势，社库和厂库都有一定下降，全国库存总量环比下降23.75万吨，降幅为2%。从库存结构来看，社会库存去库较快，钢厂库存变化幅度较小，同时在钢厂生产端维持相对平稳背景下，供需格局得到一定改善。然而，区域分化特征依旧明显，华东地区库存仍是全国库存压力的主要来源，同比仍有累库146.03万吨，区内主要城市均有不同程度累库，杭州地区尤为明显。一方面是钢厂维持正常生产状态，资源量上维持正常到货节奏，另一方面是需求恢复不及预期，多地表示需求疲软、贸易商出货困难，这些因素叠加导致华东市场“去库难”问题突出。本文将从全国总量、区域分布、重点城市三个维度，深入解读近期建筑钢材库存变化特征及市场影响。

一、库存整体去库，年同比华东承压

1.1全国库存概况

指标 本周 周环比 年同比 评估 全国库存总量 1159.8 -23.8 190.34 偏高 螺纹钢社会库存 746.72 -11.6 149.52 偏高 线盘社会库存 188.55 -5.62 46.37 偏高 螺纹钢钢厂库存 170.04 -5.32 -16.42 偏低 线盘钢厂库存 54.5 -1.22 10.87 中等

当前库存继续呈现“延续去库、总量偏高”的特征。去库放缓表明需求恢复缓慢，出货量明显较前几年减少。螺纹钢厂内库存同比有一定降幅，一方面表明厂内库存部分已经转化为社会库存，另一方面是钢厂控制生产节奏进而缓解厂库压力，但社会库存同比增幅仍然较大，市场仍需重点关注社会库存压力。

1.2社库区域分化明显

螺纹钢库存 本周库存 周环比 年同比 压力评估 华东区 395.61 -6.66 146.03 较高 华南区 46.57 -2.24 -11.63 偏低 东北区 38.72 0.87 -35.46 偏低 西北区 58.51 0.59 -5.72 偏低 华北区 105.36 -2.21 30.33 中等 华中区 53.07 0.16 14.89 中等 西南区 48.88 -2.1 11.08 中等 总计 746.72 -11.6 149.52 　

螺纹钢库存呈现明显的区域分化特征，华东库存压力突出，而东北、西北、华南等地区库存压力已明显缓解。

线盘库存 本周库存 周环比 年同比 压力评估 华南区 18.44 -0.58 1.37 中等 华北区 20.03 -0.55 10.79 较高 东北区 11.03 0.1 0.44 中等 西北区 17.46 0.5 -0.9 偏低 华东区 90.82 -4.45 32.82 较高 华中区 16.27 -0.28 6.26 中等 西南区 14.5 -0.36 -4.38 偏低 总计 188.55 -5.62 46.37 　

线盘库存压力主要集中在华东和华北地区，同比增幅显著。西北、西南地区库存压力相对较轻。

1.3核心变量城市情况

区域 省份 城市 年同比变化 市场概况 华东 浙江 杭州 63.07 仓库容量有限，库存居高不下 上海 上海 15.17 资源品牌到货增加 江苏 常州 16.89 需求恢复缓慢，且部分资源受金融影响较大，出货缓慢 安徽 合肥 4.24 需求恢复不及预期 福建 福州 6.36 需求较弱，钢厂正常生产 江西 南昌 14.81 需求不佳、本地价格也偏低影响出货 华北 北京 北京 24.69 25年库存偏低，今年冬储后库存偏高，需求恢复速度一般 华中 湖南 长沙 12.95 需求恢复一般，雨水天气影响较大 华南 广西 柳州 -19.3 钢厂生产量有所减少 东北 辽宁 沈阳 -25.33 产量减少，盘螺加价较多，出货积极

华东地区库存压力最为突出。杭州、上海等地主要是仓库容量有限且到货量增加影响，库存居高不下；安徽、福建等地需求恢复缓慢，钢厂维持正常生产节奏，影响出货量。华中地区需求恢复一般，雨水天气对市场需求形成较大影响。广西和东北区域主要是钢厂生产量减少，市场规格等加价明显，贸易商出货积极。

二、供给增量有限

1.1产量情况

品种 周产量 周环比 年同比 评估 螺纹钢 221.67 0.53 -3.83 中等 线盘 86.78 2.6 1.19 中等

本周建筑钢材产量小幅增加，螺纹环比增幅有限、年同比下降，而线盘均有一定增加，整体压力尚可。

1.2区域产量对比

区域 周产量 周环比 年同比 年钢厂概况 华东 123.64 1.69 -3.92 年内江苏等部分钢厂产线转产至圆钢 华中 17.5 -0.97 -4.70 河南钢厂年内停复产节奏较快、湖南钢厂转产 华南 37.05 -0.30 -0.98 　 西南 52.77 0.28 10.56 四川及云南区域钢厂同比增量明显 西北 22.69 1.52 -1.29 　 东北 18.22 0.64 -5.25 区内钢厂减量明显 华北 36.58 0.27 2.93 　

建筑钢材产量周环比来看变化不大，年同比区域差异较为明显。西南区域主要因为四川及云南区域钢厂有一定增产，华中区内钢厂转产导致同比有一定减少。

综合来看，当前建筑钢材库存延续回落趋势，全国总库存降至1159.8万吨，去库速度仍符合市场预期。但需要警惕的是，库存区域分化明显，华东地区库存压力仍为显著，杭州、北京等重点城市库存年同比增幅分别达63.07万吨和24.69万吨。从市场反馈来看，节后需求恢复缓慢、到货量增加等因素，是造成华东高库存的主要原因。展望后期，预计社会库存仍以降库为主，但南方乃至全国大范围进入汛期和高温天气背景下，终端需求进入真正意义上的淡季，需求疲软将严重影响去库速度，因此降库速度将有放缓，甚至部分地区库存将逆势累库。钢厂库存上，由于部分区域价格低迷，钢厂已逐步有减产计划，因此钢厂库存风险较低。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。