北京
一个学了哈佛经济学、耶鲁法律的人，为什么会成为今年最受期待IPO的操盘手？这个问题，Krishna Rao最近用自己的行动给出了答案。他加入Anthropic刚满两年，这家公司就在5月底秘密向美国证交会（SEC）交出了那页S-1注册草案——一份AI行业等待许久的文件。消息一出，Wedbush Securities的分析师在当天的行业简报里写道，这是“Anthropic在OpenAI之前领先的一大步”。IPO本身还没影，但这位CFO的角色已经让整个市场开始重新审视“财务掌门人”的定义。
把时间拨回到2024年5月，Rao从Fanatics Commerce和Cedar的CFO任上来到Anthropic。那时候的Anthropic已经足够耀眼，但距离上市还隔着一个不确定的审核窗口。周一正式公布递交S-1这件事，不仅意味着Rao在AI估值排头兵里的急速上位被坐实，也把这家由CEO Dario Amodei领衔的公司推到了更透明的募资跑道上。Anthropic的说法很克制：“拟发行的股票数量和价格尚未确定。” SEC完成审查之后是否真的敲钟，还得看市场脸色。可市场从不看脸色，它看的是信号。秘密递交S-1本身，就是最响亮的信号。
Rao的路径并没有按照传统CFO的剧本走。他先在哈佛拿了经济学学位，又去耶鲁读法律，毕业后的第一站不是四大，而是黑石的私募股权部门。之后跳进Airbnb，从企业财务分析（FP&A）这条路一步步切进核心决策层。在Airbnb，他做过企业和运营财务规划与分析主管，后来转任全球企业和业务发展负责人，主导了超过100亿美元的股权和债务融资——其中不但包括那场IPO，还有各类私募轮次。这段经历让他同时具备了募资谈判的肌肉和财务分析的底层逻辑，恰好是现在董事会最想从CFO身上看到的那种“业务型合作伙伴”。
从这个角度，FP&A出身的Rao一点也不孤单。今年1月刚上任的苹果CFO Kevan Parekh也是顺着财务规划路线走上来的。两家截然不同的公司，却在CFO选角上指向了同一个趋势：当企业需要和极速膨胀的算力基础设施、超大规模云厂商对话时，传统的合规型财务官已经不够用了。Rao对自己这套技能的使用非常直接。上周他在LinkedIn上写道：“这次H轮融资，还包括诸多全球最顶尖的投资者，以及战略基础设施合作伙伴和超大规模企业。”他指的正是5月28日公布的650亿美元H轮融资——Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和红杉资本领投，投后估值站上9650亿美元，第一次把竞争对手OpenAI的估值甩在身后。
9650亿美元估值和650亿美元入账，这两个数字一下子把Anthropic拉到了和OpenAI正面对决的牌桌上。Wedbush的分析里特别点出，Anthropic和OpenAI都在为最快2026年底的IPO打地基，但Anthropic现在把注册文件先按到SEC桌上，相当于在私密路演开始的瞬间抢占了一个身位。Rao在LinkedIn上对这些资本的用途说得也很明白：推进安全性和可解释性研究，扩大整体的计算足迹，同时把客户依赖的产品与合作体系进一步放大。他没有说的那半句，分析师替他补上了——投资者将在未来几周内紧盯那份S-1的每一个细节，而CFO的嘴就是第一道闸门。
对Rao个人而言，这份S-1草案更像是一段异常紧凑的职业实验的期中答卷。从黑石到Airbnb，从消费电商再到AI基础模型公司，他每次跳跃都踩在泡沫与硬着陆的中间地带。如果说Airbnb的IPO教会了他怎么在混乱周期里把故事讲完，那么Anthropic的IPO就会测试这个故事在AI基础设施疯狂烧钱的时代能不能被定价。他曾在Airbnb帮公司融到超过100亿美元，但现在的对手不在硅谷，而是一个被资本市场用天量估值测过腰围的生成式AI赛道。在这个赛道里，IPO前的每一轮融资、每一次文件递交都是叙事权的重新分配。这次，Rao手里握着的那个文件夹，分量可能比任何一次融资路演都要重。
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