北京
AI训练正在吃掉惊人的电量，而电网的物理极限让超大规模数据中心运营商头疼不已。在美国，数据中心的用电占比预计会持续走高，可再生能源无法提供AI训练所需的那种恒定、可靠的电力。
Oklo Inc.给出的答案相当直接：既然电网不够用，不如自建核电站。这家公司正在开发小型模块化反应堆来直接给数据中心供电，盘子画得很大，但风险和股东权益稀释的压力也不小。
这家公司的核心产品是Aurora powerhouse，一种模块化反应堆，设计功率在15到75兆瓦之间，主打无碳、基荷供电。跟传统核电公司只卖技术授权不同，Oklo打算自己建、自己持有、自己运营，通过长期购电协议直接向客户卖电。
核电最近在特朗普政府任内获得了政策加持，超大规模云厂商的投入也在加码。微软就计划重启宾夕法尼亚州的三里岛核电站。值得注意的是，OpenAI的Sam Altman是Oklo的早期投资人，还曾担任董事会主席，直到去年才卸任。
2024年底，Oklo拿下了数据中心运营商Switch一个重要协议，未来二十年可能达到12吉瓦的规模。今年一月，公司又和Meta达成合作，计划给俄亥俄州一个园区供电，目标2030年前交付约1.2吉瓦。这些协议目前还不具备法律约束力，但如果Oklo能搞定系统许可，潜力确实可观。
Oklo还在搞燃料回收业务，把乏燃料转化成可用的电力来源。这种垂直整合的打法，意在降低长期燃料成本，同时管住一条关键的供应链风险。
但是，核电公司的生死线永远是监管审批。美国核管理委员会(NRC)的流程漫长、昂贵且充满变数，Oklo的第一次申请就在2022年被拒了。现在公司走的是能源部(DOE)的快速授权通道，第一座电站选在爱达荷国家实验室，让试点项目先开工，同时推进更耗时的商业NRC许可。
即便监管层面有进展，执行风险依然高企——新型核电项目很少能按时、按预算完工。Oklo目前市值接近120亿美元，却从未产生过收入，而且最早要到2028年才会见到营收。这不像是投资，更像是一场关于AI能源未来的下注。
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