卡地亚年内已关闭5家中国门店，历峰承认：曾经“过度扩张”

卡地亚、梵克雅宝、江诗丹顿等品牌母公司、瑞士奢侈品巨头Richemont Group历峰集团近日公布截至2026年3月31日的2026财年财务数据，总销售额同比增长5%至225亿欧元（约合人民币1768亿元），按固定汇率计算增长11%，净利润增长27%至35亿欧元（约合人民币276亿元）。中国市场（包括内地、香港和澳门）受香港过去九个月强劲需求带动，全年销售额增长3%，连续第三个财季恢复增长。

分部门看，珠宝部门（包括卡地亚、梵克雅宝、布契拉提、Vhernier品牌）继续领跑，销售额同比增长8%至165.4亿欧元，高于市场预期和集团增速；专业制表部门（包括江诗丹顿、积家、IWC、伯爵等品牌）则受整体钟表市场波动影响，销售额下降4%至31.5亿欧元；时装与配饰以及其他部门（包括Delvaux、Chloé、Alaïa、Dunhill、万宝龙等品牌）销售额下降2%至27.32亿欧元，该部门全年录得9600万欧元营业亏损。

分地区看，全年各地区均实现增长，由美洲（+17%）和中东、非洲（+13%）领头，均录得两位数增长。中国所在的亚太市场依然是最大市场，2026财年销售额上涨8%至72亿欧元，占集团总销售额的32%。其中中国市场表现稳健，全年上涨3%，受香港市场带动效果明显，这也是中国市场连续三个财季恢复增长。此外，欧洲和日本均增长9%，后者下半年强劲复苏，增速加快至两位数，第四季度更大涨28%。

相比财报数据，历峰每年的财报电话会议更有看点，而中国市场是近几年财报会议的最重要的话题。历峰集团首席执行官Nicolas Bos今年谈及中国市场时，多次强调 “巩固”一词，集团认为“稳定非常重要”，不指望中国回到过去几年的增长模式，但 “现在是巩固集团品牌影响力的关键时刻”。他透露，春节假期期间中国市场销售“非常出色”，推动第四财季取得相当健康的业绩，其中卡地亚表现尤为突出。

在2025财年财报电话会议上，Nicolas Bos曾首次提及中国本土珠宝品牌老铺黄金的崛起对珠宝行业的“品牌化”发展是非常积极的信号。而今年的会议上，Nicolas Bos被问及是否考虑通过收购中国本土品牌来应对中国市场的竞争，他回应称“中国本土品牌最好由中国人自己运营，而我们擅长运营瑞士或法国品牌。因此，任何人为的、试图通过收购我们不甚了解的本土品牌来进入市场的做法，并非我们所追求的方向。”

Nicolas Bos认为，老铺黄金等品牌的成功表明，中国市场正重新燃起对创造力的热情，消费者也在期待老牌奢侈品能提供焕新的品牌主张。“我们必须回应这种期待，比如布契拉提这个品牌进入中国市场的时间不长，在当地还算是‘新面孔’，但同时它又具备深厚的历史底蕴；另外卡地亚Clash系列、猎豹系列等过去在中国市场反响一般，在品牌的焕新演绎下，如今已和高级珠宝系列一同成为市场追捧的热门款。”

今年以来，卡地亚已在中国部分城市关闭5家门店，同时将资源集中投入核心城市旗舰店升级与扩张，以提升单店效率和品牌形象。专业制表部门也将在中国市场实施针对性关店计划。Nicolas Bos坦承，集团过去几年曾对中国市场过于乐观，部分品牌“被中国市场的成功冲昏头脑”，并在中国进行了过度扩张，随着中国奢侈品消费进入调整周期，集团已经开始重新审视中国市场布局，并主动收缩部分门店网络。

不过，总体来说，集团董事长Johann Rupert表示，对于中国市场并不感到担忧，他直言：“上海女性消费者是我见过的最强大（strongest）的客群，她们总是会自己做决定。”而历峰的信心也来自其珠宝部门全年营业利润增长3%至50.4亿欧元，按固定汇率增长20%，营业利润率为30.5%。业内认为，在当前奢侈品行业普遍面临压力的背景下，超过30%的营业利润率意味着卡地亚和梵克雅宝仍然拥有极强的定价权与稀缺性。

历峰集团董事长Johann Rupert。

在今年第一季度（1月1日 -3月31日）的相同周期内，LVMH销售额同比下跌6%至191.2亿欧元，开云集团同样下跌6%至35.7亿欧元，连爱马仕也意外下滑1.4%至40.7亿欧元。而历峰集团逆势增长13%至54亿欧元（2026财年第四季度），其中珠宝部门销售额大涨16%，大大高于市场预期。从年初至今，LVMH与爱马仕股价分别下跌25%和23%，历峰仅下跌约12%。

在当前全球地缘政治不确定性仍然持续，奢侈品消费普遍疲软的背景下，历峰展现出优于同行的抗风险能力。而金价近期回落，也令其主要依赖珠宝部门支撑大局的压力有所降低。此外，集团净现金状况依然强劲，去年财年期末达85亿欧元，由49亿欧元经营活动现金流支撑。这些因素同时造就了目前历峰的底气，去年历峰集团整体提价幅度约5%到6%，今年尚未公布提价计划。

南都N视频记者 王欣