上海
6月1日，A股市场午后回落，电力板块探底回升！截至14:29，电力ETF汇添富（516370）放量微涨，冲击7连涨，盘中交投显著活跃，换手率高达31.8%！资金连续涌入，电力ETF汇添富（516370）连续3日吸金超1700万元。
电力ETF汇添富（516370）标的指数成分股多数冲高，华能国际涨超5%，三峡能源涨超4%，中国核电、国电电力等涨超1%，上海电力、长江电力等回调。
【电力ETF汇添富（516370）标的指数前十大成分股】
截至14:32，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
【电力板块催化不断：迎峰度夏+算电协同双重催化】
高温催化电力需求：今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六七月的季节性规律。其中，数据显示，5月25日-28日，南方电网电力负荷连续四天创出新高，最高达2.75亿千瓦。
算力成电力板块新增长曲线：国家能源局方面日前表示，2025年，我国已建成42个万卡级智算集群，全国算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%。全国一体化算力网络8大枢纽节点算力用电成为增量主力，近3年平均增长率约为39.5%，远高于全社会用电量的平均增速。预计新五年时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。
国际能源署周四发布《2026年世界能源投资》。国际能源署预计，电力相关投资仍然是全球能源支出趋势的主导主题。预计到2026年，电力供应和基础设施投资将达到近1.6万亿美元。这也是数据中心和人工智能快速扩张的结果。
【双重需求共振：电价底部共识在确认，积极定价能源再通胀】
据广发证券分析，电价定价规律为“成本守电价底线，供需定利润空间”:
（来源于广发证券20260520《电价研究系列（二）：煤价上涨、供需反转，电价面临周期拐点》）
长江证券认为当前来看电价预期拐点已然出现：
1）燃料成本：年初以来秦港Q5500 动力煤均价750 元/吨，同比提升61 元/吨，煤价将支撑电价上抬；
2）供需形势：根据国家气候中心预测，今年夏天全国大部分地区气温较常年同期偏高，5 月25 日20 时21 分南方电网电力负荷达到2.59 亿千瓦，较历史峰值增加183 万千瓦且较往年提前近一个月。
在燃煤成本上行、供需边际改善的情况下，部分沿海省份电价已经出现明显修复，4 月以来广东现货电价均价449.94 元/兆瓦时，同比增长32.80%，明显高于年度长协电价；此外，江苏省月度集中竞价结果自3 月份以来稳步上行，6 月份达到350.91 元/兆瓦时。
虽然现货电价在电力市场中占比有限，对电力公司当期业绩难有显著提振，但现货电价可以传导至月度电价、月度电价继而传导至2027 年年度长协电价谈判中，流动性充裕的市场环境下市场对于电价重回通胀的潜在利好情景倾向于积极和快速定价。
【后续还有什么催化值得期待？】
长江证券认为，当前尚未进入盛夏阶段，若需求持续旺盛、甚至部分地区出现供需紧张，现货电价弹性或将进一步释放。此外，供需预期改善有望催生新一轮电价机制改革，例如加速推进容量电价回收比例提升等。同时，今年夏季至秋季厄尔尼诺事件有望正式形成，气候扰动一方面或激化高温制冷需求，另一方面对于降雨来水也将产生扰动。再者，5 月15 日证监会发布关于同意华润新能源IPO 的批复，标志着华润新能源上市已进入倒计时阶段，资质优异的新股上市将对板块估值提供新的锚点。综合来看，我们认为后续在多方因素催化下的电力板块行情持续性有别此前、值得重视。
（来源于长江证券20260601《电力及公用事业：电力大涨 在交易什么？买什么？》）
聚焦“100%纯血电力”的电力ETF汇添富（516370）聚焦高纯“电力”，不含杂质，指数兼具成长性、强护城河、及高政策契合度！不仅是地缘冲突下保障能源安全的稳定器，更是AI颠覆趋势下的“重资产、低淘汰率的”HALO资产。在算电协同、容量电价等重磅政策催化下，板块有望迎来量价齐升配置机遇。
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