周六福因手镯掺杂掺假被罚没971元 频踩合规红线股价跌70%与业绩背离

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

再度违规，知名珠宝商周六福（06168.HK）领罚单。

近日，信用广东平台披露的行政处罚信息显示，周六福因生产经营抽检不合格足银手镯，被深圳市市场监督管理局罗湖监管局罚没约971元。

5月29日，周六福发布情况说明并致歉，其表示本次抽检仅进行表面检测，未做破坏性检测，公司将同批次产品再次送检进行破坏性检测，结果合格。

长江商报记者发现，周六福经营频频违规。2025年11月，公司因有奖销售的不正当竞争行为被处罚。此前，公司还因贸易计量违法、虚假宣传等问题多次被监管部门处罚。

周六福主要采取加盟模式扩张，这给公司带来了治理挑战，公司频繁被投诉，涉及虚假宣传、服务态度、产品质量等多个方面。

黑猫投诉平台显示，近一个月，涉及周六福的投诉量达142起，涉及营销、产品质量、服务等方面。

近几年，周六福的经营业绩持续增长，但增速明显放缓。2024年、2025年，公司归母净利润同比增速均为个位数。

二级市场上，周六福的表现更不理想。2025年9月以来，公司股价累计下跌了约70%，与业绩明显背离。目前，港股上市不到一年，公司股价已经破发。

接连踩红线合规风险严峻

周六福又违规，受到监管处罚。

根据公开信息，深圳市市场监督管理局罗湖监管局向周六福开具罚单，罚款739.75元并没收违法所得231.17元，罚没合计970.92元，原因是，公司生产经营抽检不合格足银手镯。

监管部门认为，周六福生产的一款足银手镯产品存在“在产品中掺杂、掺假，以假充真，以次充好，或者以不合格产品冒充合格产品”的情况。

5月29日，周六福发布情况说明并致歉，称对此事给消费者带来的困扰深表歉意。但同时，其表示本次抽检仅进行表面检测，未做破坏性检测，易受银饰氧化、存放环境等因素影响。依据国家标准（GB/T18043-2013）第8.2条明确规定：表面检测结果不能单独作为产品质量不合格的判定依据。因此公司将同批次产品送至国家珠宝玉石首饰检验集团有限公司（NGTC）进行破坏性检测，结果合格。

这并非是周六福首次被罚，此前，公司已经多次被罚。

2025年11月，周六福珠宝股份有限公司因有奖销售的不正当竞争行为，被罗湖监管局罚款5万元。

在此之前，周六福还因为贸易计量违法、虚假宣传等问题多次被监管部门处罚或卷入纠纷。

长江商报记者发现，周六福的合规问题一直存在，较为严峻。

公开资料显示，2000年，毕业于市场营销专业的李伟柱，进入一家银行工作。两年后，李伟柱离职，并在深圳水贝开了一家珠宝镶嵌工厂。2004年，李伟蓬、陈创金出资创立周六福珠宝有限公司。2005年4月，陈创金将其所持股权转让给李伟柱，周六福进而成了李氏兄弟的公司。

从一开始，周六福的实际控制人就“不姓周”，而“姓李”。

在珠宝行业的“周氏”品牌中，周大福于1929年在中国香港创办，创始人叫周至元；周生生创建于1934年，创始人叫周芳谱。此外，六福珠宝成立于1991年，其创始人为黄伟常，黄伟常的父亲早年在香港、广东经营珠宝店。

李氏兄弟创办周六福，也被市场视为榜上了“周大福”等知名品牌。但是，周六福自设立以来频繁被投诉。

根据招股书披露，根据所在地主管市场监督管理部门、消费者协会出具的证明文件，周六福及其子公司、分公司、自营店的被投诉量达到451起。

黑猫投诉平台上，搜索“周六福”字样，目前出现的投诉累计达4689条。其中，近30日的投诉量为142条，涉及虚假宣传、隐瞒克重、霸王条款、诱导消费、服务态度差、产品质量问题等多个方面。

5月25日，有消费者投诉称，门店销售刻意隐瞒一口价金饰克重、正式发票上克重和单价信息均被隐藏，导致消费者以远超市场金价的价格购买产品，涉嫌价格欺诈。

违规不断、投诉频频，周六福面临合规风险的持续考验。

加盟店一年净关店598家

周六福被频繁投诉，与其高速扩张后公司治理有关。

周六福从2019年开始闯关IPO，从A股转战至H股，2024年，其第四次闯关时冲向港股市场，直到一年后的2025年6月26日，总算圆梦。

周六福依靠加盟模式高速扩张。2018年底，公司总资产9.42亿元，到2025年底，总资产达到57.83亿元。

根据招股书，周六福终端门店重点布局三、四线城市，线下以加盟为主要销售模式。2021年至2023年，公司门店总数分别为3764家、4052家、4383家，其中，加盟店数量分别为3694家、3974家、4288家，占门店总数的比重为98.14%、98.08%、97.83%。

2024年开始，公司门店开始收缩。2024年末，公司线下门店数为4129家，其中加盟店4038家，无论门店总数还是加盟店数，均低于2023年末。

2025年末，周六福线下门店总数进一步下降至3552家，同比净减少577家。其中，公司加盟店数量为3440家，同比净减少598家。期末，加盟店占比96.85%。

近两年，周六福关闭门店主要是加盟店，公司自营店不仅没有关闭，反而在增长。2025年，公司自营店数量增加21家，期末自营店数量为112家。

与常规的加盟模式不同，周六福采用的是加盟模式与授权供应商模式相结合。具体为，加盟商可从公司授权供应商处采购货品，授权供应商和加盟商可自行结算货款，公司只需向加盟商收取品牌使用费。对于周六福而言，只是输出品牌，是典型的轻资产运营模式。

以加盟商主导的经营模式之下，周六福对加盟商的掌控力度相对较弱，这可能是合规问题持续受到挑战的原因之一。

伴随着加盟店收缩，周六福的经营业绩增速明显放缓。

数据显示，2022年至2025年，周六福的营业收入从31.02亿元增长至58.34亿元，2022年至2024年的同比增速均为两位数，2025年增速放缓至2.03%。归母净利润的变动趋势大抵也是如此。2022年、2023年，公司归母净利润分别为5.75亿元、6.60亿元，同比增长35.13%、14.68%。2024年、2025年的归母净利润分别为7.06亿元、7.70亿元，同比增长7.07%、9.06%，连续两年同比增速放缓至个位数。

二级市场上，周六福的表现也不佳。2025年9月15日，上市不到三个月，其盘中股价达到57.55港元/股，较24港元/股的发行价上涨了一倍多。但到2026年5月29日，上市尚不满一年，公司股价跌至17.21港元/股，八个月跌去了70%，且股价已经破发，走势与业绩背离。

视觉中国图