上海
财联社5月30日讯（记者 陈俊兰）5月27日，第29届瑞银亚洲投资论坛在中国香港举行。瑞银财富管理中国区主管吕子杰分享行业最新洞察，指出未来20至25年全球将迎来规模达83万亿美元的财富传承浪潮，中国企业家群体的传承需求持续爆发，同时国内高净值人群理财逻辑彻底迭代，从单一理财转向全球化、多元化、专业化综合资产配置，行业迎来结构性转型机遇。
吕子杰透露，财富传承已成为当前企业家客群的核心痛点与核心需求，近两年来瑞银客户的传承相关咨询量年均增速稳定在25%。不同于市场普遍认知的财富交接，当下企业家的传承需求已全面升级，涵盖财富、企业责任、家族精神与价值的全方位传承。
针对此次大规模财富传承浪潮，吕子杰特别指出市场易被忽视的细分机遇。此次83万亿美元的财富传承规模中，除传统一代向二代的纵向传承外，还包含10万亿美元规模的横向夫妻资产传承，女性财富承接与投资需求正在快速崛起，成为财富管理行业全新的发力方向。
关注一：从“单一理财”到“全权委托”的认知跃迁
面对全球地缘政治的不确定性，中国高净值人群的理财需求正经历一场深刻的结构性变革：从过去追求单一高收益产品的“单一理财”，转向涵盖全球配置与风险隔离的“综合资产规划”。
吕子杰分享了一组关键数据：2024年，大中华区全权委托的客户量增长超过了2倍，同时中国客户在对冲基金及另类投资上的配置实现了50%的显著增长。这背后，是客户对专业机构依赖度的提升。“客户意识到资产配置的重要性，但也明白这不是轻易能学会的技能。特别是企业家，他们忙于主业，更愿意将专业的事交给专业的团队打理。”
在资产类别上，客户的配置逻辑也变得更加平衡与成熟。除了传统的股债配置，另类投资的占比已从几年前的12%攀升至20%以上。黄金与大宗商品作为对冲地缘风险的工具，配置比例也在稳步提升，瑞银建议的配置比例约为5%至10%。
针对近期市场关注的跨境投资政策，吕子杰也给出了明确的解读。她指出，监管限制的是不合规的平台，国家依然鼓励企业和投资者有序地“走出去”。目前，瑞银通过银行端的QDII结构性产品与基金，以及券商端的公募QDII产品，正在帮助内地客户实现合规、有序的地域分散。“在低利率环境下，国内投资者对于稳健且有分散效应的国际投资机会，有着非常真实的刚需。”
关注二：香港与新加坡的错位竞争与互补
作为亚洲两大财富管理中心，香港与新加坡的竞争格局一直是市场热议的话题。在吕子杰看来，两地并非零和博弈，而是形成了独特的错位互补。
“香港最大的优势在于背靠祖国。”吕子杰分析道，在地缘政治不明朗的当下，全球资本正在经历“向东迁”的趋势。对于希望了解中国机遇的海外投资者包括中东、欧美资本，香港是最佳的“前哨站”；而对于希望走向世界的中国企业家，香港则是天然的跳板。数据显示，香港的家庭办公室数量已从去年初的两千多家增长至三千四百家，年增长率高达25%，这充分印证了市场的需求。
相比之下，新加坡更多承接了来自东南亚企业家的财富管理需求。吕子杰透露，在近期的亚洲投资论坛上，来自中东、欧洲甚至美国的潜在家族办公室客户明显增多，他们虽然未必立刻落地投资，但都在通过香港这一窗口密切观察亚洲特别是中国的投资机会。
关注三：看好中国资产，但在战术上保持“快进快出”的谨慎
对于中国市场的投资前景，吕子杰表达了瑞银的乐观态度，但也坦诚地揭示了当前投资者的复杂心态。
“我们依然看好中国市场，特别是A股。”吕子杰表示，这种看好不仅源于瑞银的判断，也源于全球资本“向东迁”的大趋势。然而，对于部分国内个人投资者担忧的AI科技泡沫以及消费板块的低迷，她认为需要辩证看待。
吕子杰观察到，许多投资者虽然担心美股AI板块的估值，但出于“害怕错过”的心理，依然会选择谨慎入场。“现在的投资动作要快，有钱赚就马上走，这是一种在不确定性中寻找确定性的战术。”对于海外投资者而言，虽然对中国资产的配置在逐步增加，但过程是循序渐进的。他们更倾向于选择高股息板块或特定的高科技领域进行结构性配置，而非盲目全面进场。
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