增量领跑深圳，一个制造业大区的IPO密度与速度

5月27日，一家智慧家庭设备企业在港交所主板敲响了上市铜锣。上市首日，公司股价一度较发行价翻倍，总市值突破130亿港元。高热度认购、强势开盘，让深圳市华曦达科技股份有限公司（以下简称华曦达）这家深耕智能终端二十余年的宝安企业迅速成为港股市场焦点。

这已经不是宝安企业今年第一次在资本市场引发关注。

南都记者梳理发现，2026年前五个月，宝安区新增境内外上市企业数量继续领跑深圳。截至5月27日，全区累计境内外上市公司总数达89家，居全市第二。若将视野放大到全省，2025年至2026年一季度末，广东新增境内外上市公司50家，其中深圳市宝安区、南山区以及广州市黄埔区三个区合计贡献21家，占比达42%，属广东IPO第一梯队。

但与以互联网、软件和高端研发见长的南山区不同，宝安的上市企业，带有更鲜明的“硬科技制造”特征。从恒运昌登陆科创板，到影石创新、兆威机电、大族数控、美格智能、华曦达等行业龙头接连进入资本市场，宝安的产业版图已覆盖消费电子、半导体、机器人、新能源、新材料、AIoT等多个战略性新兴产业。

一个传统制造业大区，为何能在全球IPO节奏整体趋缓、资本市场审慎趋严的大背景下，持续产出上市公司？

一场“硬科技”的集中兑现

答案的起点，藏在一组数字里。

相比许多区域“头部强、中间薄”的隐患，宝安最大的特点是形成了完整的企业成长金字塔。塔底，是超百万户商事主体、5万多家制造业企业以及近5600家规上工业企业构成的庞大制造业基座；塔身，聚集着7397家国家高新技术企业、3659家专精特新企业、6500多家创新型中小企业，创新梯队厚度持续领先全国；塔尖，截至2026年5月，全区境内外上市公司89家，超50家企业处于IPO在审及辅导备案阶段，动态储备拟上市后备企业约800家。正是这座层次分明、持续生长的金字塔，支撑起宝安近年来不断升温的“上市版图”。

“资本市场拼到最后，拼的是产业生态和企业生长能力。”一位长期关注深圳资本市场的投资人士向记者表示，过去很多地方招商喜欢“挖大企业”，但真正决定未来竞争力的，是谁能持续批量产生上市公司。

数字印证着这一判断。宝安在2018年提出“上市公司倍增”计划时，全区上市企业仅有36家，如今已达89家，不到八年实现了倍增。而在产业基础之外，宝安近年来更强调“早发现、早培育、早服务”。企业刚出现上市意向，相关部门便联合券商、律所、交易所提前介入；在股改、员工持股、税务架构等关键环节，提供“一企一策”支持。这种服务方式，不同于传统的“审批型”政府模式，更像一种贯穿企业全生命周期的“陪伴式成长”。

华曦达的上市，是宝安产业结构升级的一次生动体现。这家公司并不属于传统意义上的“流量型明星企业”，而是一家典型的制造业技术公司：长期服务全球运营商与零售品牌，核心业务集中于数字视讯设备、网络通信设备及智能终端。这对应着宝安近年来产业升级的方向。

不同于部分区域依赖单一赛道，宝安的优势在于完整的产业链。这里聚集着大量隐形冠军和供应链企业。许多企业“身大声小”，却深嵌苹果、英伟达、华为、比亚迪等头部企业供应体系，在细分领域拥有极强竞争力。

资本市场越来越偏好“能盈利、能制造、能全球化”的企业，而宝安恰好聚集了这一批公司。以华曦达为例，其2025年营收超过33亿元，净利润同比增长超过七成，核心收入来自流媒体终端。早在2024年，公司已开始布局AIHome体系，自研家庭AI智能体，试图从硬件制造商向AI家庭生态服务商升级。

这种“制造能力+技术迭代+全球市场”的组合，正在成为资本市场重新定价中国制造的重要参照。而宝安，正是这类企业最密集的区域之一。

从解决问题到创造场景：宝安营商环境的“西引力”

在采访中，多位企业负责人提到同一个感受，“响应快”。

“外面的人觉得深圳企业很卷，其实这里的政府部门更卷。”垦拓流体董事长张成感慨。在他看来，无论多细碎的诉求，只要提出来，都会得到回应。

这种效率，在企业上市过程中体现得尤为突出。通往资本市场的道路，往往伴随着繁琐的合规审核与难以预料的历史遗留问题。如何帮企业扫除这些“隐形关卡”，考验着地方政府的治理智慧。在宝安，从股改、员工激励，到社保、公积金、环保、空间等合规事项，逐渐形成了一套前置化、陪伴式服务机制。企业刚出现上市意向时，相关部门便联合交易所、券商等机构提前介入；面对审核阶段的突发问题，则通过跨部门协调快速解决。

但“帮企业灭火”只是基本款，宝安的服务路径正在从“解决问题”延伸向“创造机会”。对许多科技企业而言，技术研发只是第一步。真正决定成长速度的，是产品能否快速进入真实场景、形成商业化能力，而这，恰好也是资本市场衡量企业成长性的重要维度。

2025年起，宝安持续开放低空应用、智能制造、智慧城区等领域的城市级创新应用场景。换言之，宝安正在把整座城区变成企业的“练兵场”，这种“场景供给能力”，也在帮助企业缩短从技术研发到资本市场认可之间的距离。

上市，在宝安只是一个新起点

相比“敲钟”，如何借助资本市场实现产业升级、企业扩张，正成为宝安更大的考验。

融资buff拉满，用资本给企业“强身健体”。依托全国首个跨区域湾区产业并购服务中心，宝安正推动上市企业开展横向并购和纵向整合，通过并购上下游企业、补齐关键技术环节、扩大产业链布局，进一步提升企业规模和抗风险能力。对于不少制造业企业而言，上市募集资金只是第一步，后续如何利用并购、再融资完成产业整合，才真正决定企业能走多远。

比企业自身做大更重要的，则是放大上市公司的产业带动作用。宝安近年来持续组织产业链对接、供需撮合、“周五供需对接日”等活动，推动本地上下游企业进入龙头企业供应体系，降低配套成本，形成“上市一家、带动一串、激活一片”的集群效应。与此同时，宝安也支持企业运用定增、可转债等工具继续融资扩产，并借助机场展销平台等渠道帮助企业拓市场、拿订单。

说到底，在这盘深思熟虑的产业大棋中，宝安更希望看到的，不只是“多一家上市公司”，而是上市之后，能否继续长成一条产业链、带动一批配套企业、形成新的产业集群。

这套路径，也让越来越多企业选择长期留在宝安。一位受访企业负责人坦言，不少城市都曾抛出招商“橄榄枝”，但企业最终还是选择留在宝安。“相比短期政策优惠，这里的产业链配套、资本活跃度、人才密度和科创生态，是很多地方难以复制的。”他说，“我们不会离开。”

宝安密集响起的上市钟声背后，深圳制造业正在进入新的资本周期。

过去，资本市场更偏爱轻资产、高增长的互联网公司；而如今，越来越多具备制造能力、全球供应链能力和持续盈利能力的硬科技企业，开始重新获得资本青睐。谁拥有更完整的产业链、更密集的创新企业、更成熟的产业协同能力，谁就更容易持续产生上市公司。

一位长期关注深圳资本市场的人士认为，资本的关注点，正在从过去的平台型互联网企业，逐渐转向具备先进制造能力的硬科技公司。而这背后，不仅是产业结构的变化，也是中国制造向全球价值链更高端跃升的一部分。

采写：南都N视频记者 潘莹瑜

摄影：南都N视频记者 刘有志