北京
智通财经APP注意到，瑞穗证券上调了五家科技公司的目标价，其中包括美光科技(MU.US)、闪迪(SNDK.US)和戴尔科技(DELL.US)。该行认为，这批企业将受益于代理式人工智能(Agentic AI)的发展浪潮。
此次获得目标价上调的还包括 Arm (ARM.US)和安森美半导体(ON.US)。
瑞穗预计，截至2027年，动态随机存取存储器(DRAM)的需求将保持“强劲”，其中英伟达(NVDA.US)的Vera Rubin平台所搭载的LPDDR5内存容量将是Grace平台的三倍。此外，代理式AI将带动DRAM需求额外增长9%至13%，同比增幅最高可达30%(甚至更多)。
该行还预计，在内容和价格利好的推动下，高带宽内存(HBM)的可寻址总市场规模将在2025年至2028年间增长90%。瑞穗分析师在致客户的报告中写道，NAND闪存的需求也未显颓势，“企业级固态硬盘(eSSD)/键值缓存(KV Cache)需求强劲，且2027年预期趋紧，高带宽闪存(HBF)也可能在此期间进入市场。”
瑞穗证券重申了对上述五只股票的全部"跑赢大盘"评级，并上调了目标价：美光从800美元上调至1,150美元，闪迪从1,625美元上调至1825美元，戴尔从300美元上调至350美元，Arm从290美元上调至360美元，安森美半导体从130美元上调至150美元。
戴尔炸裂成绩单引爆市场
戴尔最新公布的2027财年第一财季业绩，以近乎"炸裂"的表现验证了瑞穗证券的前瞻判断。在AI服务器订单激增的推动下，戴尔不仅营收与每股收益双双超出市场预期，更给出了强劲的业绩指引，直接印证了瑞穗此前将目标价从300美元大幅上调至350美元的逻辑。
并且戴尔股价在周四盘后交易中一度飙升近40%，突破440美元高位创历史新高，更是大幅超越瑞穗的目标价。
这一亮眼成绩瞬间点燃了整个科技板块。华尔街多位顶级分析师在戴尔绩后紧急发布报告，集体修正对AI硬件链的估值。摩根士丹利分析师指出，戴尔的狂飙只是冰山一角，由Agentic AI驱动的底层升级才刚刚开始。随着AI智能体对多模态实时处理和本地存储需求的指数级爆发，高带宽内存(HBM)和液冷服务器已进入“绝对供不应求”的黄金时代。
与此同时，高盛外汇与技术硬件策略师也加入了这场看多大合唱。高盛最新观点认为，戴尔的业绩直接夯实了美光、闪迪等存储巨头的盈利确定性。AI智能体需要更低的延迟与更大的“键值缓存(KV Cache)”，这正倒逼企业级固态硬盘(eSSD)和新型DRAM进入长达数年的超级供需红利期。
正如瑞穗所预测，英伟达新架构的落地与智能体AI的普及，正为全产业链注入高达30%以上的同比增量需求。戴尔的这份成绩单，不仅是其自身转型的胜利，更是吹响了华尔街全面做多服务器、存储及半导体IP(如Arm)等AI全栈基础设施的冲锋号。
从瑞穗到全市场的共识：AI基础设施进入超级周期
如今戴尔财报显示，其AI客户数量已突破5000家，过去六个月增长超50%，涵盖新云服务商、主权AI项目及大型企业。AI推理工作负载甚至带动了传统计算服务器的增量需求，形成"AI+传统"双轮驱动格局。
当前市场共识认为，戴尔正处于AI基础设施超级周期的核心位置。虽然部分分析师担忧估值过高(摩根士丹利认为当前股价已充分反映增长预期)，但多数观点认为，在513亿美元积压订单和持续扩张的管线需求支撑下，戴尔的增长具备可见的持续性。
随着英伟达Vera Rubin架构的推出，以及高带宽存储(HBM)市场预计在2025至2028年间以90%的复合增速扩张，戴尔作为AI工厂的核心集成商，其业绩爆发或许只是开始。
本文源自：智通财经网
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