湖北
这到底是一次正常的市场波动，还是一场精心策划的资本收割？
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一场令人窒息的暴跌
5月21日，港股发生了一起“大惨案”。
港股经纬天地当天收盘暴跌83.16%，市值一天蒸发164亿港元，仅剩33.2亿港元。从5.1港元的高位，被砸到不足1港元，盘中最低跌至0.76港元。全天的换手率更是夸张，达到了105.97%。
什么意思呢？就是这个公司在市场上所有的股票，在这24小时内，被全部换了一遍主人。有人疯狂出逃，有人飞蛾扑火。
而最戏剧性的一幕是南向资金——也就是通过港股通渠道流入的内地资金，当天逆势净买入了12.41亿港元，是当天暴跌中最大的买入方。
换言之，一批来自内地的投资者，成为了最惨的那一拨接盘侠。
这只股票到底是什么来头？经纬天地，全称经纬天地控股有限公司，2024年1月登陆港交所，主营业务是电信网络服务，说白了就是给人搞无线网络优化、基站维护、ICT整合之类的技术活儿。
听起来是高大上的科技公司，但看一眼它的财务数据，估计很多人下巴都要掉下来。2025年全年营收2.19亿元人民币，同比下滑21.46%；归母净利润只有1533.6万元，同比下降23.85%；经营现金流连续两年为负，到2025年末账上现金仅剩5490万元。
就这么一家年利润不过一千来万的公司，市值巅峰时竟然冲到了270亿港元。270亿市值对应1533万利润，市盈率是多少？最高突破了1600倍。放在成熟市场，一个电信服务商的合理市盈率通常在15到30倍之间。
那么问题来了，这个估值是怎么拉起来的？
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到底是不是“杀猪盘
暴跌发生后，市场很快就品出不对劲了。
按照正常逻辑，一家年利润1500万的公司，股价在短期内暴涨760%，而且公司还不遗余力地在社交媒体上造势，大佬亲自下场拍短视频吸粉。等内地资金顺着港股通的管道冲进来之后，股价瞬间崩塌。
这套操作的节奏太过丝滑，以至于很多资深投资者都忍不住倒吸一口凉气。
甚至有人把这一幕定性为“杀猪盘”。这个词的来历很有画面感，养一头猪，先把它喂得肥肥胖胖的，等它吃得心满意足、毫无防备的时候，咔嚓一刀下去。
放在股市里，“养猪”就是不断地放出利好、拉升股价、制造赚钱效应，让散户跟风买入；“杀猪”就是主力在高位清仓出货，留下一地鸡毛。
而且，这事还牵扯到一个资本大佬——钱峰雷。
有人结合事件情况，拉了一个时间线。
第一步，入主。2025年1月，钱峰雷通过他控股的恒峰国际，以每股4.52港元购入经纬天地9950万股，总价4.5亿港元。到了4月，他又以6港元每股增持1亿股，总价6亿港元，两笔合计耗资约10.5亿港元，平均成本约5.26港元。
至此，其持股比例增至29.9%，成为公司单一最大股东，钱峰雷也被委任为公司执行董事。
第二步，讲故事。一家传统电信服务公司要拉高估值，必须得有性感的概念加持。于是，区块链支付？搞起来。AI算力租赁？安排上。Token聚合API？全都要。
哪一个不是当下资本市场最热的词？可问题是，这些业务哪一个不是重资产、高投入的赛道？一家账上现金不足一个亿的公司，说要进军算力租赁，这不就像是一个刚拿到驾照的人要去参加F1比赛吗？但股市有时候就是这样，只要故事够刺激，总有人愿意买单。
第三步，借入通东风。2026年3月9日，经纬天地被纳入恒生综合指数，5月6日正式调入港股通标的名单。这意味着，数万亿规模的内地资金通过港股通渠道，终于可以合法合规地买入这只股票了。
从3月10日到4月20日，经纬天地的股价一路从低位飙升到7.085港元的历史高点，累计涨幅超过162%。还没等入通的利好消化完，公司又赶紧宣布股份一拆四，把10亿股拆成40亿股，进一步降低买入门槛，吸引更多散户进场。这一套组合拳打下来，流量拉满，人气爆棚。
第四步，收网。5月21日，入通后的第15天，没有任何利空，经纬天地开盘即被疯狂卖出。单日换手率105.97%，意味着这只股票在一天之内被彻底洗了一次牌。内地投资者当天净买入12.41亿港元，成为最大买方。而主力，已经悄无声息地离开了。
这套流程走下来，是不是和市场上那些典型的杀猪盘如出一辙？先低价收购筹码，再靠概念把估值炒上天，然后制造热点让散户跟风，最后获利了结溜之大吉。
当然，这些只是市场的分析和猜测，真相到底如何，我们保持关注。
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