广东
《星岛》记者 陈奇杰 深圳报道
5月27日下午，星岛环球网在深圳举办“2026年夏季港深资本闭门研讨会”，主题围绕“地缘政治与全球资产重估”。南方香港成长灵活配置混合基金经理廖欣宇在会上作了题为“AI产业趋势仍在，高波中砥砺前行”的主题演讲。
此前，纳斯达克100指数有所下调。廖欣宇指出，这主要受10年期美债收益率上升带来的流动性压力影响，而非科技产业基本面恶化。
从Token消耗量指数级增长、云厂商资本开支持续加码，到中美科技竞争倒逼国产自主化进程，廖欣宇分享的数据指向了同一结论——AI产业趋势并未改变。
一方面，自2022年以来，中美主流大模型的Token消耗量爆发式增长；另一方面，OpneAI及Anthropic两家头部大模型公司的年化经常性收入（ARR）曲线陡峭，显示出极强的商业化变现能力。这些都说明去年引起广泛讨论的AI泡沫论正在消退。
▲中美主流大模型Token消耗量情况
廖欣宇还提到，AI Coding（人工智能辅助编程）赛道正在爆发，当前的程序员，尤其是初级程序员，已经普遍出现被AI替代的情况，此外文员等职业亦有较高的被替代风险。这可能也将带来Token消耗量增长，并加速AI技术的商业化进程。
在这样的趋势下，2025年底曾有所下降的算力租赁价格，今年又因为Token消耗量增长而重新上涨，以至于如H200这种英伟达过去推出的旧型号AI芯片，价格都在上涨。
廖欣宇进一步说，受AI硬件价格上调影响，预期2026年北美四大云厂商将继续大幅上调其资本开支，这在一定程度上也限制了它们的估值。
对部分投资者担忧的AI赛道景气时间问题，廖欣宇认为，从中国过去十几年的历史看，像移动互联网、新能源等行业，景气度持续时间一般不会特别长，往往是2—3年。但这一轮AI浪潮与此不同，它可能将是横跨几百年的一次科技革命。
廖欣宇还举例，互联网时代的龙头思科的股价曾一度上涨40倍，而目前英伟达的股价才涨了10倍。此外，互联网时代的光纤使用率其实并不高，而眼下的GPU使用率非常高。由此来看，AI产业仍有上涨空间。
演讲最后落脚于中国市场的发展逻辑。廖欣宇指出，中国经济正处在关键的转型十字路口，人口红利消失、房地产引擎熄火，高成长性行业变得稀缺。为了避免陷入中等收入陷阱，中国必须依靠产业升级和发展新经济。推动科技产业或者AI这种信息科技的发展，不仅是市场选择，更是国家发展的必然要求。
在廖欣宇看来，中美贸易战已经成为常态，科技竞争可能将是未来焦点。目前，中国国产光刻技术代差正在缩小，而在AI大模型方面，国内的顶尖模型与美国的差距已缩小至约10%，全球可能只有中国能够与美国形成“紧追不舍”的状态。
编辑 | 梁景琴
终审 | 杨晓
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