帝科股份(300842)：以材料创新穿越行业周期，“光伏+存储”双轮驱动打开成长空间

在全球新能源产业持续扩张、半导体国产化加速推进的大背景下，兼具技术壁垒与产业化能力的材料企业，正在成为资本市场关注的核心方向。作为国内光伏导电浆料领域的重要龙头企业，帝科股份近年来凭借在高效光伏导电材料领域的持续突破，以及在半导体存储赛道的战略布局，逐步构建起“光伏材料+存储业务”双轮驱动的发展格局。

光伏贱金属化趋势加速，公司浆料主业稳居行业前列

近年来，随着TOPCon、HJT等N型高效电池技术加速渗透，光伏行业对于导电浆料的性能、成本与稳定性提出更高要求。在银价长期维持高位背景下，“贱金属化”已成为行业降本的重要方向，其中铜浆替代部分银浆方案被视为下一阶段产业升级的重要路径。

帝科股份长期深耕高效电池导电浆料领域，在铜基贱金属化等方向具备较强技术积累。作为国内较早布局N型TOPCon电池浆料的企业之一，公司充分受益于行业技术迭代的先发优势。

贱金属方向，公司高铜浆料产品已在战略客户处实现约20GW左右产能持续调试爬坡，全年产能有望达20-40GW，预计可实现百吨级出货。同时，下游其他头部客户的导入诉求也较为强烈，已在积极布局中试产能。有业内人士指出，高铜浆料一旦实现大规模产业化，将显著降低光伏电池非硅成本，并进一步提升经济性。随着产业验证持续推进，高铜浆料有望成为未来数年行业最重要的技术升级方向之一。

2026年第一季度，公司光伏导电浆料销量达到334吨，占整体销量约96%，显示出主营业务的稳定性与行业领先地位。尽管阶段性受到银价波动及金融衍生品套保影响，但公司通过产品结构优化与客户结构升级，主营业务盈利能力仍实现改善，浆料业务毛利率同比提升至11%以上。

从行业竞争格局来看，导电浆料属于典型的技术密集型与客户认证周期较长的领域。尤其在TOPCon与HJT等新型电池路线中，浆料产品需要兼顾导电效率、附着力、可靠性与成本控制，因此头部客户对于供应商的验证周期通常长达数月甚至一年以上。帝科股份凭借较早的研发投入与头部客户绑定优势，已与国内外多家主流光伏电池厂商建立长期合作关系。据券商研报内容，公司在美国市场已开线电池实现100%独家供应。帝科股份当前正积极推进海外市场布局，通过技术服务、本地化配套以及客户联合开发等方式，进一步开拓海外市场份额。

切入半导体存储赛道，打造第二增长曲线

除了巩固光伏材料主业之外，帝科股份也正在积极拓展第二增长曲线。

公司通过收购因梦控股、江苏晶凯切入半导体存储领域，正式进入DRAM存储模组及相关产品市场，此次布局被市场视为公司从新能源材料向高端电子制造延伸的重要战略动作。

近年来，随着AI服务器、高性能计算、智能汽车以及消费电子升级，全球存储市场需求持续回暖。根据TrendForce、WSTS等机构预测，2026年全球半导体市场仍将维持增长态势，其中存储芯片市场增速有望高于行业平均水平。

与此同时，在国产替代与供应链安全背景下，国内服务器、工业控制、智能终端等领域对于国产存储模组需求不断提升。相比原厂晶圆企业，第三方模组厂商具备灵活交付、定制化能力强以及本地化服务优势，因此在细分市场中具备较大发展空间。

帝科股份通过切入存储模组业务，进一步拓宽产业链布局深度。一方面，公司可以借助原有制造体系、供应链管理及客户协同能力，快速推进新业务落地；另一方面，存储业务较高的成长性及盈利性，亦有望为公司业绩贡献较大增量。2026年第一季度，公司存储业务收入已接近2亿元，成为新的业绩增长点。根据市场机构预测，未来两至三年，公司存储业务有望保持较高增速，并逐步形成规模化效应。

业内人士认为，随着AI算力基础设施扩张以及边缘计算需求提升，高性能存储模组市场仍具备较大成长空间。多家券商机构指出，帝科股份当前正处于“主业升级+第二曲线放量”的关键阶段。

全球能源转型与国产替代共振，公司成长逻辑清晰

当前，全球能源转型与科技产业升级正在形成长期共振。一方面，在“双碳”目标推动下，全球光伏装机需求仍保持稳健趋势。国际能源署（IEA）数据显示，太阳能已成为全球新增电力装机最主要来源之一，未来数年全球新能源投资规模仍有望维持高位。另一方面，AI、高性能计算以及智能汽车快速发展，也正在带动半导体尤其是存储市场需求提升。

在这一背景下，像帝科股份这样同时具备新能源材料与半导体业务布局的企业，正在获得更高市场关注度。

面对未来，帝科股份表示将继续坚持“技术驱动、全球布局、多元成长”的战略方向，在光伏领域持续推进贱金属化技术创新，在半导体领域加快存储业务布局，持续提升核心竞争力与全球市场影响力。

在新能源革命与国产科技崛起的大时代背景下，帝科股份的成长故事，或许才刚刚开始。

本文来自和讯财经，更多精彩资讯请下载“和讯财经”APP