永远的高溢价？！

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何处是通途？ 平姐姐摄于绍兴新昌

今日上证指数可以说是完败：略为低开后一度冲高，将所有均线（特指通达信软件里常用的5日、10日、20日等均线）都踩在了脚下，但没想到抛盘也汹涌而出，最后一路走低，收盘时居然跌到了三条重要的短期均线的下方！

其实，国际形势似乎也没有太大的变化，就算有变化，也是有利于股市的变化，即人民币再次升值了，这回的记录是1比6.78元。原来很多人一直担心实行货币刺激政策，货币超发会带来货币贬值，但是万万没想到啊，现在我们兑美元的汇率还能不断上升。

一个重要的原因，或许就是美伊战争带来的，大家担心美国陷入战争的泥潭，美元会不会不好使了？所以，还是换点其它货币避险吧。

另外一个重要的原因，显然就是我们的外贸非常成功，我们的企业出口商品或是服务换得了大量的美元，而在美元贬值的预期下，企业都急着换掉手中的美元，以便用人民币赶快采购下一波订单需要的物品。这样，比较集中的企业换汇，给汇率上涨带来了动因。

不过，有一个奇怪的问题是，既然企业都跟银行去换汇了，金融机构或是外汇管理局手里的外汇应当很富余啊，为啥基金公司买境外股票的外汇额度却一直没有呢？已经有太多的基金不接受场外申购了，一些基金公司每日限购10元已经有大半年了——在基金每份都快冲向10元的情况下，这个金额相当于投资者每日只能购买1份基金！真是蚂蚁搬家般的投资啊。

想起小时候买个豆腐，不光要带上钱，还要带上像指甲盖那么大的薄薄的一片小纸，那是可以购买定量豆腐的凭证（豆包上说要凭手指那么长的一张粮票，难道我记错了？）。如果我去商店的路上被什么好玩的事情吸引了，弄丢了这张小纸片，那可是非常严重的事情，因为除了每人每月半斤猪肉以外，最好的蛋白，就算豆腐了，它虽然是植物的，也是极营养的。那就免不了要被一顿责备或是打屁股了。

原来以为这样的情况是天经地义的。我们中国人太能生了，所以后来搞计划生育，我们都觉得很对：人实在太多了，怎么可能做十几亿块豆腐让每个人随便吃？！万万没想到，现在居然可以随便吃豆腐了，完全不是问题。那么之前到底是什么问题，让贵为生长在首都的小朋友都不能敞开了吃一回豆腐呢？

就像现在的基金一样。因为限购，导致场内的交易价格越来越脱离基金净值，基金公司天天发布公告，说溢价太高了，买进有风险，可是投资者却置若罔闻，依然像傻子一样，只要一开盘就冲进去开启扫货模式买买买！

今日最讽刺的一幕就是，溢价率已经高达两位数，而且已经被基金公司发布了百余次风险提示的中韩半导体基金，居然被投资者买成了场内涨幅第一大的基金（如下图）！要知道这只基金可不是 每天只停牌一小时，而是最近几天已经连续每天停牌三个小时，即交易时间比正常的品种要少四分之三的基金！可见投资者对这只基金有多爱了。

今日场内涨幅前20大的ETF基金：

（截图来自通达信）

难道中国的投资者都疯了？放着平价的基金不去追，居然把高溢价的基金追成了全市场涨幅第一？明明一天就只给交易一个小时，摆明不想大家有更多的时间去买这只基金，为啥大家还一窝蜂地去抢购呢？

其实不只这只基金，不知道大家注意到没有，从上表中可以看出，今日场内涨幅最大的基金基本都是QDII类基金，而且大多都是已经溢价的基金，为什么呢？

有一个新闻事实大家需要注意，因为这个事实或许意味着，今后中国投资者投资海外的唯一渠道就是这些QDII类基金，因此，这类基金的溢价很可能会长期居高不下。当然，前提是海外股市能够走高。

这个新闻前几天就有了，就是监管机构要求几家在海外代理证券业务的券商不得为中国大陆居民开立账户进行海外证券投资。虽然监管细则还没有出来，这是这几家券商不能再开新户是板上钉钉子了，同时还有消息称，已经开户的要在两年内逐步完成清仓。

一些精明的投资者想到，在香港银行是可以开户炒海外证券的，还在窃喜这一渠道并没有完全堵上。因此迅速转向银行去开证券账户。而今天的新闻说，要想在香港银行开户交易海外证券，现在开始需要的手续也变了，投资者必须要签署一份文件，确认用于炒股的资金均来自“中国内地以外的合法来源”。如果无法确认，便同样不能开户。

这些要求意味着，内地居民不太可能通过任何境外的金融渠道直接合法地参与海外证券市场的交易了。换句话说，内地居民今后参与海外证券市场的唯一合法合规渠道就是购买QDII类基金了。而QDII类基金当下普遍遭遇的问题便是外汇额度不足，暂停申购或是限额申购。

可以想见，在海外证券市场不断创出历史新高的情况下，在投资者投资海外证券市场热情高涨的情况下，面对没有额度可供申购相关基金的话，场内已有的ETF基金份额，必然成为投资者争相希望拥有的投资品种，尤其是投资海外经济发展形势较好市场的基金，其高溢价态势大概率会延续相当长一段时间。

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