长鑫科技科创板IPO顺利过会，全球市场份额一年内翻倍

上交所官网显示，5月27日，国产存储芯片巨头长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）的科创板IPO，已通过上市委会议审议，迈过最终上市的关键一环。

上交所公告

同日，市场调研机构Counterpoint Research发布的数据显示，长鑫科技旗下全资子公司和核心资产——长鑫存储，正迅速扩大市场份额，在2026年第一季度全球DRAM（动态随机存取存储器）收入市场份额已翻倍增长至8%，成为增长最快的DRAM厂商，进一步稳固其全球第四大DRAM供应商的地位。三星电子、SK海力士和美光科技三家存储芯片巨头仍然控制着约90%的DRAM市场。

2025年第一季度至2026年第一季度全球DRAM收入市场份额。来源：Counterpoint

存储行情盛况空前带飞业绩

此前5月17日，长鑫科技更新招股书，业绩暴涨引发市场瞩目。2025年，长鑫科技的营收从2024年的241.78亿元暴增至617.99亿元，同时实现扭亏为盈，提前完成此前预测的2026年盈利的目标。

具体来看，2022年至2024年，长鑫科技归属于母公司所有者的净亏损分别约83.28亿元、163.40亿元、71.45亿元，而2025年归母净利润达18.75亿元，扣非后归母净利润达53.16亿元。

业绩高歌猛进的趋势在2026年第一季度延续。2026年1-3月，长鑫科技营收为508.00亿元，同比增长719.13%；同期归母净利润为247.62亿元，扣非后归母净利润达263.41亿元。目前已成为增长最快的DRAM厂商。

长鑫科技对此解释，受全球算力需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格自2025年下半年以来持续呈现大幅上涨趋势。同时，随着公司产销规模的持续增长、产品结构的持续优化，公司营业收入迅速增长。

AI的发展驱动本轮DRAM芯片行情盛况空前。DRAM即通常所称的内存，提供快速临时的数据访问。其中的高带宽内存（HBM）是AI加速卡的关键，通常与GPU封装作为完整的计算模块。随着AI基础设施投资高速增长，DRAM的市场需求呈现爆发式增长，存储芯片进入“超级周期”。

据Counterpoint的数据，在强劲市场需求与存储价格双双走强的推动下，全球DRAM营收于2026年第一季度环比增长80%，创下历史新高。该机构的月度存储价格追踪报告进一步显示，DRAM平均价格持续攀升，预计2026年第二季度价格将继续环比增长50%（包括HBM及标准型DRAM），预示市场将迎来又一个表现强劲的季度。

长鑫科技预计2026年上半年的营收将达到1100亿元至1200亿元，同比攀升612.53%至677.31%；同期归母净利润预计为500亿元至570亿元，扣非后归母净利润预计达520亿元至580亿元。

进军HBM箭在弦上？

“超级周期”也带动长鑫科技存储产品的单价及毛利率攀升，走出先前下行周期的阴霾。

DDR（双倍速率同步动态随机存储器）系列和LPDDR（低功耗双倍速率同步动态随机存储器）系列，是长鑫科技两款主要的DRAM存储产品：前者用于服务器、台式电脑、笔记本电脑等终端中，后者则面向智能手机、平板电脑等移动设备。

2025年，DDR系列单价增长61.00%，毛利率从2024年的-26.87%升至41.89%；LPDDR系列单价增长24.46%，毛利率从2024年的-1.23%升至37.25%。公司解释称，全球DRAM产品供不应求，成为公司产品单价和毛利率提升的重要原因之一。

当前市场上，DDR产品从DDR4向DDR5（第五代双倍速率同步动态随机存储器）更迭，LPDDR产品从LPDDR4过渡至LPDDR5/5X（第五代低功耗双倍速率同步动态随机存储器及其增强版）。在此背景下，长鑫科技切换了产能布局，于2024年底停止DDR4产品的生产，把产能和研发资源投入到DDR5；LPDDR5X也已进入大规模量产的阶段。

据公司介绍，长鑫科技已于2024年实现DDR5的量产，并于2025年实现LPDDR5X产品的量产。相较于上一代的LPDDR4X芯片，LPDDR5/5X芯片的容量和速率大幅提升，同时功耗进一步降低。

在2025年11月下旬的中国国际半导体博览会上，长鑫科技首次对外展出旗下DDR5和LPDDR5X产品。图：杨柳

另外，市场上长期流传着长鑫存储研发生产HBM的消息，但长鑫科技的招股书并没有对此块业务有无或进展的披露。Counterpoint分析，长鑫科技正准备通过即将启动的IPO募集资金，以进一步扩充DRAM产能，并在未来几年全面进军AI数据中心HBM市场。

估值方面，招股书披露阿里云计算在2025年6月参与长鑫科技的第九次增资，增资价款达61亿元，持有公司3.85%的股份。以此计算，长鑫科技的估值约为1584亿元。不过，市场有观点基于长鑫科技2026年归母净利润的预测，并参考三星电子、SK海力士的市盈率计算，长鑫科技的市值有望突破万亿元。

采写：南都N视频记者 杨柳