四川
今天下午，市场风云突变，老登股（白酒股）迎来了逆袭。
市场变化主要发生在A股这边，贵州茅台突然拉升超3%，带动整个白酒股板块大涨。盘中，水井坊、舍得酒业等一度涨停。相反，前期热门的科技题材股降温明显，沪深两市超4000只个股下跌。
对于白酒股的突然拉升，笔者认为是在极度压抑之后的报复性反弹。从行业基本面看，根本找不到能够支撑反转行情出现的因素。另外，如果说消费股要唱主角了，但你会发现，除了白酒，其他消费股也并没有转强的迹象。
所以在我看来，今天盘中的画风突变，只是科技股需要有一个调整，而白酒股，也需要有一个喘气的机会。
再说港股这边，港股并没有重要的白酒股标的，所以A股的突然变化，没有对港股带来影响。而且，港股市场风格其实刚变化没有多久。过去，港股市场结构本身就是以消费、金融、地产和网络股为主。而去年下半年以来，随着众多硬核科技股的上市，港股才有了焕然一新的感觉。
另外，A股不论是以前的白酒行情，还是现在的光模块、芯片股行情，几乎都是基金等机构抱团的结果。但在港股，由于资金属性非常复杂，既有南向资金又有外资，还有香港本地资金，因此很难形成抱团。
不过笔者发现，近期港股资金面还是出现了细微的变化，那就是南向资金突然开始出现净流出的趋势。
实际上，去年以来，南向资金处于加速净流入港股的趋势中。到去年末，南向资金累计净买入额达到5.1万亿港元。今年前4个月，南向资金的净买入速度有所放缓，到4月末，累计净买入金额达到5.38万亿港元。
而进入5月之后，情况变了，截至昨日收盘，累计净买入金额为5.3747万亿港元，较上月末净卖出50多亿港元。虽然规模很小，但这种变化的出现，还是要引起重视。另外，从南向资金净买入的主要个股来看，包括中芯国际、华虹半导体和联想集团等。而中海油、中石油、阿里、腾讯等公司，南向资金的分歧则很明显。
南向资金买入港股意愿减弱，原因虽然是多方面的，但核心还是逐利。近期A股的赚钱效应明显强于港股，尤其是科技股独领风骚。这种情况，自然削弱了“增配港股”的紧迫感。当然，也不必把“净卖出”理解成趋势性撤退，只要红利、高息方向还被南向加仓，说明增配港股的底层逻辑（港股折价、股息率吸引力）没破，只是节奏问题。
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