韩国，全民股疯

韩国人炒股已经疯狂了，甚至用疯狂这两个字，都已经保守了。

过去14个月，韩国股市（KOSPI指数），从2400点一路冲到了8000点。一年大盘翻了三倍，涨到烧掉保险丝！

不但在全球股市断崖式领跑，更是让整个国家全民股疯。

从总统到婴儿，全国上下集体入市，疯得整整齐齐，癫得有组织有纪律！

现在韩国最拥挤的地方，不是首尔的地铁或者明洞的商场，而是下午3点多的公司厕所。因为临近3点半收盘，大量上班族会抱着手机冲进厕所隔间盯盘。

这不算什么！韩国人口一共才5100万，散户数量1400万，而活跃的股票账户却有1亿个！而且是活跃账户，不是开了不用的那种。人均两个账户，全民开小号炒股。

这不算什么！小孩都开始跑步进场，今年一季度韩国未成年人新开户数量同比增加了将近10倍！很多婴儿刚出生，爸妈除了冲奶粉还要帮炒股，没学会走路已经开了户。

这不算什么！韩国年轻人更狠：贷款炒股、退保炒股、拿结婚基金炒股。5月初韩国股市融资余额创下36.3万亿韩元的纪录！

融资余额，就是借了钱但还没还的部分。杠杆拉满，押上一切，就为了搏到一个神仙股从此人生翻盘！

这还不算什么！总统带头！李在明年轻的时候就是韭菜，被股市割得一塌糊涂；竞选时他承诺股市要积极改革，长期站稳5000点以上；上台之后力挺股市把住了近30年的公寓低价挂牌出售，表示：卖房的钱买ETF指数基金更划算！

甚至韩国政府计划把交易时间拉长到12小时，就是为了方便大家能有更多时间炒股，为股民服务！

别笑别人失去理智，暴富的故事让人抓耳挠腮。

一个韩国妹子，小时候她妈妈拿了3000万韩元，当时折算差不多12万人民币，买了SK海力士股票当嫁妆。十几年后，12万变成640万！这婚礼上，一拜天地二拜高堂，三拜韩国股市！

还有个老哥更离谱。六年前犯事进去了，进去之前拿全部身家差不多150万人民币买了晓星重工。结果今年人出来了，账户涨到了4.7亿人民币，成了亿万富翁。

这谁顶得住？

毕竟自己的平庸固然难受，别人的成功更让我揪心。于是韩国散户得了一种现代金融传染病：FOMO，错失恐惧症。就是怕同事发财了，自己还在工位上做PPT。

韩国股市融资贷款年化利率已经到7%甚至9%，已经不便宜了。但散户们已经不管了：先借了再说，赢了叫人生重启，输了叫下辈子注意。

问题来了：韩国一个发达国家的股市，凭什么涨得这么夸张离谱？

真要分析起来挺复杂，实际就两个原因：AI和政策改革。

别看韩国股市疯牛，但仔细看，最疯的就两头牛：三星电子，SK海力士。

这两年人人都在用AI聊AI，AI芯片供不应求，而这种芯片需要用到HBM，也就是高带宽存储芯片。

这东西，全世界真正能稳定量产的，只有三家公司，其中韩国占了俩，就是三星和海力士。

AI大厂们在前面动不动烧几千亿美元卷大模型，韩国人在后面默默卖存储芯片满地捡钱。

于是海力士和三星，利润创了纪录，从去年初到现在，一个股价涨了10倍多，一个涨了5倍多，这哥俩联手为韩国股指贡献了超三分之二的涨幅。

另一个原因就是政策改革：韩国政府对财阀下手了。韩国股市过去有个老毛病，叫韩国折价。也就是，明明韩国公司都挺能赚钱，但股价死活就是不上来。

这里面有一个重要原因，就是韩国财阀们在刻意压低股价。这些家族不希望股价太高，否则当时候下一代继承的时候税也就高。

于是韩国的上市公司，股权结构绕来绕去，关联交易转来转去，库存股也故意不注销就为了摊薄每股的利润。

结果就是一边公司赚大钱，另一边利润像进了迷宫不知所踪，好处是家族吃了，散户股东们就是个气氛组，看得见肉香，摸不到筷子。

直到现任总统李在明上台。前面说过，哥们自己当年就是个老韭菜。他30多岁的时候，主业当律师，副业炒股，每天盯盘做短线，结果一顿操作猛如虎，一看本金都入土。哥们恨啊！在他看来，韩国散户被割30年，不是他们笨，而是规则就是为了让财阀们赢。

于是李在明上台之后主打资本市场改革，就要解决韩国折价的问题。

这叫受尽欺压，散户翻身做总统；一纸新规，利剑怒斩大财阀！

这也助推了韩国散户情绪彻底被点燃。以前是：财阀吃肉，我喝汤不一定，洗碗肯定逃不了，现在感觉桌子要重新摆了。同时海外资金一看：韩国这老破小，开始装电梯了？也一起冲。AI利润负责点火，市场改革负责浇油，散户杠杆负责往油锅里扔爆竹。这让韩国股市从“韩国折价”，一路炒成了“韩国溢价”。

可以这么说，这轮韩股暴涨，其实不能算是凭空吹泡沫。

但是，浪花大得很，地下的暗礁也不少。

今年韩国散户们往本土市场砸了约37.7万亿韩元，差不多是1700亿人民币，但是，差不多同时，外资净减持的金额，却几乎是这个数字的两倍。

也就是说：韩国散户在疯狂买入，连续刷新记录加杠杆，而真正掌握这些核心股票定价权的外国机构，正在悄悄卖出，结账走人。尤其是到了5月份，外资跑路的速度加快了。

韩国人赌的是AI超级周期永不落幕，外资赌的似乎是：总有人要接最后一棒。

这种画面简直不要太熟悉：外资先帮着抬轿子，涨起来之后外资撤了，散户们接棒往里冲。

韩国散户有个著名的外号叫"蚂蚁"，蚂蚁最大的本事，是能扛起比自己体重重几十倍的食物。

可是万一，他们扛着的，不是食物呢？