净利润下降七成，张裕董事长自评去年表现“不及格”！紧急推出百元“独角兽”白兰地，转攻35岁以下人群

5月21日，张裕召开2025年度股东大会及投资者交流会，会后，张裕葡萄酒公众号于5月24日分享了该实录《张裕2025年度股东大会和投资者交流会实录》。董事长周洪江给自己在内的张裕管理层去年表现打了“不及格”。同时，张裕管理层回应了国内葡萄酒市场面临的困境，认为今年市场情况有变化，但全年市场好转概率偏低，行业仍需要时间调整。

葡萄酒细分板块经营承压

国内葡萄酒行业整体下行趋势愈发明显，上下游多项核心数据均呈现大幅下滑态势，行业内卷出清特征凸显。

国家统计局数据显示，2025年国产葡萄酒规模以上企业产量仅9.7万千升，同比大幅下滑17.1%。海关总署统计数据显示，2025年国内2L及以下瓶装葡萄酒进口量约1.33亿升，同比下降19.6%；葡萄酒总进口量 2.07 亿升，同比下降 26.85%。细分上市企业维度，行业内卷出清态势显著。

行业大环境低迷之下，行业头部企业张裕未能独善其身。2025年张裕A（000869.SZ）实现营业收入29.89亿元，同比下降8.81%，净利润7129.13万元，同比下降76.64%。

放眼整个上市酒企赛道，葡萄酒细分板块整体经营承压。除张裕A外，2025年国内10家葡萄酒上市企业合计营收10.32亿元，同比下降19.8%；整体亏损规模达2.99亿元。消费端数据同样低迷，2025年国内国产及进口葡萄酒日均开瓶量从2024年的104万瓶降至84万瓶，市场消费需求持续萎缩。行业出清加速，2025年新增2家葡萄酒上市企业被实施ST，行业累计3家ST企业、1家退市企业，行业洗牌进入深水区。

张裕总经理孙健在业绩会上直言，国内葡萄酒行业发展遇阻已久，行业发展顶点出现在2011年，截至2025年行业整体体量已经暴跌93%，仅剩巅峰时期的7%。横向对比酒水主流赛道，白酒、啤酒行业虽同样处于调整周期，但抗风险能力更强，跌幅远低于葡萄酒行业。数据显示，自行业高点至2025年，白酒行业整体规模下降约47%，啤酒行业下降约30%。

依赖传统经销业务

针对葡萄酒行业消费迟迟无法触底反弹、难以回暖的现状，张裕管理层在交流会上深度剖析深层原因，核心归结为消费端与企业经营端两大层面。

消费层面，消费结构剧变、饮用习惯不成熟成为主要桎梏。一方面传统核心消费市场萎缩，公务消费基本退出葡萄酒市场，商务消费受宏观环境影响全面降档、降频；另一方面大众消费市场增长疲软，居民消费意愿收紧，进一步压缩葡萄酒消费空间。同时相较于白酒、啤酒，国内消费者葡萄酒饮用习惯尚未完全养成，市场教育难度较大。

企业经营层面，创新业务支撑力不足成为普遍痛点。目前国内多数葡萄酒企业仍依赖传统经销业务，新兴创新业务体量过小，无法对冲传统业务的下行缺口。孙健透露，2025年张裕创新业务营收仅占公司总营收的3%，占比微乎其微，无法为公司业绩提供有效支撑，也难以抵消传统主业下滑带来的负面影响。结合行业现状与企业经营情况，张裕管理层预判，2026年国内葡萄酒行业仍将持续承压，全年市场好转概率偏低。

多元产品矩阵布局

产品研发方面，张裕围绕线上新兴消费、线下餐饮主流消费两大方向，打造覆盖全场景、多品类的产品矩阵，同时升级品类战略，将白兰地列为核心增长品类，弥补葡萄酒业务短板，培育企业第二增长曲线。

为打破葡萄酒业务增长瓶颈、抢占年轻群体百元酒水赛道，张裕在股东大会上正式披露全新白兰地产品规划，即将推出命名为“独角兽”的全新烈酒产品。该新品定位亲民百元价格带，零售价控制在100元以内，精准瞄准35岁以下年轻消费群体；酒体配方已调试完毕，外包装历经半年时间反复打磨，贴合当代年轻人审美偏好。

据管理层介绍，相较于葡萄酒，白兰地烈酒属性适配国内大众饮酒习惯，尤其在山东等白酒消费大省具备天然推广优势。现阶段张裕旗下高端白兰地品牌可雅主打中高端市场，而独角兽白兰地将补齐百元平价空白，完善白兰地产品梯队。公司计划依托现有渠道资源，线上线下同步铺货，后续目标将白兰地业务打造为30亿级核心业务，优化单一品类依赖风险。

针对葡萄酒年轻化市场，公司也先后推出多款爆款新品：2020年上线味美思、2023年发布小葡气泡酒；2025年3月重磅推出长尾猫干白葡萄酒，该产品上市后聚焦电商直播赛道，上线抖音平台4小时销售额便突破百万元。

据周洪江复盘表示，若能提前三年启动长尾猫项目，该单品或能有效托底企业整体业绩，缓解2025年经营颓势。后续长尾猫将完成线上品牌势能积累后，发力线下渠道，依托产品适配海鲜、河鲜食材，可去腥提鲜的产品特性，瞄准全国35万家河鲜、海鲜餐饮门店实现下沉渗透。

除此之外，张裕精准细分餐饮赛道，推出针对性场景化产品。多名利葡萄酒主打烧烤专属饮用场景，瞄准全国52万家抗周期的烧烤门店；熊司令果汁葡萄酒主打低度健康理念，产品配料包含超59.9%纯果汁与40%纯葡萄酒，4.5度微气泡口感适配火锅麻辣场景，区别于市面上同类低度酒水产品，核心主打健康洁净的配料优势，现阶段以线上渠道为核心主战场，5月底将完成产能升级，6月正式启动系列线上营销重磅动作。

针对传统存量市场，张裕对经典国货IP解百纳进行产品焕新，推出188ml、248ml、375ml多种规格小瓶装产品，搭配螺旋盖便捷设计，无需专业醒酒流程，适配独处小酌、双人约会、户外露营、野餐等轻量化新兴消费场景，降低葡萄酒饮用门槛，助力老牌产品破圈，触达更广消费人群。

渠道推广层面，张裕制定“先线上塑品牌、后线下强绑定”的整体发展路径，并实行线上线下产品区隔、差异化定价策略，规避内部价格内卷，保障厂家、经销商及终端门店多方利益。

在渠道分工方面，长尾猫、熊司令、独角兽白兰地深耕线上抖音等电商赛道，联动品牌代言人于适开展系列营销活动，相关话题全网曝光量达9亿次；多名利聚焦线下餐饮渠道，以北京石景山为试点，组建专项攻坚团队深耕烧烤门店，模式成熟后向全国复制推广；解百纳小瓶装依托品牌百年积淀，轻量化营销自然融入各类新兴消费场景，全方位挖掘大众烟火消费市场增量。