北京
<文｜空流霜 编｜顾柠>
近日，中国保险行业协会发布《保险集团（控股）公司和保险公司投资管理能力建设情况》，截至2026年4月30日，持有投资管理能力保险机构仍为114家，与2025年同期持平。但能力合计从263项降至262项，减少1项。
表面看波动不大，但若拆开看，能力结构变化并不小，更多落在直接的、长期投资能力方面。其中，信用风险管理能力从73家降至71家，股票投资管理能力从32家降至30家；直接股权投资能力从55家增至56家，间接股权投资能力从35家降至33家；直接投资不动产能力从48家增至53家，不动产金融产品投资能力从17家降至16家；衍生品运用管理能力保持3家不变。
不久前，国家金融监督管理总局发布2026年一季度险资运用数据显示，其中，股票投资占比创下2022年披露数据以来的峰值。可这份投资管理能力名单里，拥有股票投资能力的险企梳理不增反降。40万亿险资偏好新变化？！股票投资占比创四年新高，一季度72家人身险公司仅人保寿、新华养老投资收益率破2%…
“2026年名单，其实则更‘稳’了”，业内人士表示，考虑到信用债分化、权益波动、长端收益率下行，股票投资能力和信用风险管理能力收缩并不意外，保险资金更看重“穿越周期”的能力。相比之下，直接投资不动产能力增加5家，最为醒目。
具体到机构层面，2026年能力最全的是平安养老，唯一一家达到5项的机构。拥有4项及以上能力的公司共有20家。包括平安养老、北大方正人寿、财信吉祥人寿、东吴人寿、国联人寿、海港人寿、恒安标准人寿、利安人寿、陆家嘴国泰人寿、太平养老、信泰人寿、幸福人寿、国寿养老、中荷人寿、中华联合保险集团、中汇人寿、中银三星人寿、中英人寿、永安财险、紫金财产。
机构进出方面，2026年新增4家机构。富泽人寿新进入名单，一次性持有3项能力，分别是信用风险管理能力、间接股权投资能力和直接投资不动产能力。华海财险新增2项能力，分别是直接股权投资能力和直接投资不动产能力。瑞众人寿新增直接投资不动产能力，中信保诚人寿新增直接股权投资能力。
退出名单也有4家，新增与退出数量刚好相抵。分别是君康人寿、同方全球人寿、招商信诺人寿、珠江人寿。机构类型变化的有中国信保一家，从财产险公司口径转入政策性保险公司口径，仍持有信用风险管理能力。
从能力增加的机构看，大多是人身险公司。北大方正人寿从3项增至4项，新增不动产金融产品投资能力。大家人寿从2项增至3项，新增信用风险管理能力。复星联合健康从2项增至3项，新增不动产金融产品投资能力。国联人寿从3项增至4项，新增不动产金融产品投资能力。汇丰人寿从2项增至3项，新增间接股权投资能力。陆家嘴国泰人寿从3项增至4项，新增直接投资不动产能力。财险这边，华海财产属于2026年新增机构，不再赘述。
能力减少机构方面，渤海人寿变化最明显，能力合计从4项降至2项，新增不动产金融产品投资能力，同时减少股票投资、间接股权投资和直接投资不动产能力。友邦人寿也从4项降至2项，减少信用风险管理能力和股票投资管理能力。人保健康从2项降至1项，减少直接股权投资能力。财险公司里，诚泰财产从2项降至1项，英大泰和财险也从2项降至1项，二者共同点都是减少不动产金融产品投资能力。
还有一类变化是，能力合计没变，但能力方向变了。渤海财产仍为1项能力，不过从间接股权投资能力切换为股票投资能力。鼎和财产仍为3项能力，但股权能力从直接股权投资转向间接股权投资；人身险方面，东吴人寿仍为4项能力，却减少直接股权投资和不动产金融产品投资，新增间接股权投资和直接投资不动产。光大永明人寿仍为3项能力，从不动产金融产品投资切换为直接投资不动产。利安人寿仍为4项能力，从间接股权投资转为直接股权投资。长城人寿仍为2项能力，也从间接股权投资转为直接股权投资。
2026年投资能力情况表
来源：险企高参
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