北京
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来源：市场资讯
（来源：汽车之地）
美国新车市场已进入存量竞争阶段，而汽车保有量（2024年达2.9亿辆）、平均车龄（2025年升至14.5年）、行驶总里程均呈长期增长趋势，为后市场提供了稳定需求支撑，2013-2024年轻型车后市场规模从2390亿美元增至4140亿美元（CAGR超 5%）。市场抗周期属性显著，经济下行期维保支出仍保持刚性，行业毛利率长期高且稳定。市场分为 DIY（占比两成，集中度高）与 DIFM（（占比八成，市场分散）两大板块。与中国市场相比，美国汽车配件分销商SKU更复杂齐全，单店收入规模显著更高。后市场公司现金流强劲，通过不断回购股票并注销股票实现数十年EPS 及股价稳健增长。目前，美国四大龙头份额仍然不到50%，凭借规模优势及不断开店、并购，行业仍有持续整合空间，头部企业份额有望持续提升。
文│兴业证券
本报告共计：26页。
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