智度股份、国光电器双双跌停！前董事长涉性侵被羁押，监管“锤子”落地，更多问题被曝光

5月25日，“智度系”旗下两家A股上市公司——智度股份（000676）与国光电器（002045）双双遭遇跌停。

消息面上，5月22日盘后，广东证监局公布两份行政监管措施决定书，揭露了两家公司长期存在的信息披露乱象。利空消息发酵后，5月25日开盘，国光电器低开低走，开盘不到20分钟即触及跌停；智度股份紧随其后，开盘不到30分钟亦触及跌停，并在10时13分后封死跌停板。截至收盘，智度股份报6.13元，下跌9.99%，成交额3.33亿元；国光电器报9.86元，下跌10.04%，成交额1.99亿元。

01 监管重拳

两家公司跌停的直接导火索，是5月22日广东证监局接连公布的“罚单”。经查，国光电器存在未及时披露大额投资收益、未完整披露公司控制权结构、未如实披露员工持股计划资金来源及代持情况、账外收付资金核算收入费用、未及时披露关联方交易等五大违规问题。

智度股份则存在未完整披露控制权结构、未及时披露关联交易、未完整披露关联交易并进行正确会计处理三大违规问题。同日，深交所对两家上市公司及时任董事长陆宏达等给予通报批评处分。

其中，控制权结构的不实披露成为核心焦点。据广东证监局查明，智度股份间接控股股东为北京智度德正投资有限公司，其股东赵立仁与陆宏达签署了股权代持协议。但智度股份于2019年4月披露的《关于无实际控制人提示性公告》及相关定期报告一直宣称“无实际控制人”，迟至2025年4月29日才在年报中披露上述股权代持事项，其间时间跨度长达六年。

国光电器的控制权结构披露同样存疑。2020年7月，国光电器发布《关于实际控制人变更暨股票复牌的提示性公告》，声称“陆宏达、赵立仁所持智度德正股权比例为22.5%”“智度德正股东之间不存在任何关联关系、一致行动关系”，然而经查，赵立仁与陆宏达之间实际签署了股权代持协议。

除了股权代持问题，违规关联交易与非经营性资金往来同样触目惊心。智度股份在2019年至2023年期间，通过子公司向关联方出借资金4500万元，并通过供应商累计向关联方转账4909万元，累计涉及金额近亿元。2023年11月至2024年7月，智度集团与智度股份还存在非经营性资金往来5106万元，公司均未如实披露。这些资金往来直至股东举报后才得以纠正。

02 内部危机

值得一提的是，在处罚决定发出之前，两家“智度系”公司已陷入内部治理危机。陆宏达于4月辞去上市公司董事长职务，披露原因系“个人原因”。

今年早些时候，陆宏达涉嫌在美国涉及性侵事件被曝光，随后又曝出卷入公司内部股权代持纠纷。5月23日晚，智度德正发布《关于陆宏达相关问题的通报》，透露陆宏达蓄意向上市公司及部分股东隐瞒股权代持行为，相关仲裁案件已正式立案，仍在审理阶段。

此外，在5月19日召开的智度股份2025年股东大会上，主要股东在表决时出现分歧，公司内斗仍在持续。

5月23日晚，智度德正进一步透露，智度集团及陆宏达与受让方签署协议，约定总对价实际为1.8亿元，分为三部分：范特西100%股权对价6000万元、以往年度分红5613万元、范特西旗下北京奇酷工场科技有限公司的股权及分红6386万元，同时以范特西股东持有的智度股份股票做质押保证，约定在受让方未按期支付的情况下，由智度集团处置质押股票并将全部款项及时支付给智度股份。

到2023年第四季度，陆宏达代表智度集团指令出售全部质押股票，获得1.8亿元全部款项，但智度股份仅收到1.29亿元，剩余本应属于智度股份的北京奇酷股权转让款5106万元被陆宏达安排存放在其控制的西藏力鼎中科企业管理合伙企业（普通合伙）账户中，同时智度股份在2023年年报中对北京奇酷的股权价值全额计提减值。2024年4月，汤政向智度德正股东兰佳、武楗棠反馈了该笔资金的真实去向，兰佳、武楗棠第一时间向监管部门举报，最终陆宏达于2024年7月将上述资金转回给上市公司。

从基本面看，两家公司一季报业绩分化明显。智度股份2026年一季度实现营业收入10.46亿元，同比微降5.8%；归母净利润4613.2万元，同比增长3.78%；扣非净利润5071.35万元，同比大幅增长33.08%，主营业务盈利韧性持续释放。

而国光电器一季度则陷入亏损，实现营业总收入15.33亿元，同比下降11.66%；归母净利润亏损2574.1万元，同比下降179.34%；扣非净利润亏损3985.15万元，同比下降362.34%。

从业绩结构看，智度股份和国光电器之间本身存在复杂的交叉持股关系，智度股份是国光电器的第二大股东，两者通过智度德正、智度德普等上层平台构筑起“智度系”资本网络。此次信披违规事件暴露的股权代持、关联方资金往来等问题，恰恰牵涉到这一复杂股权结构中长期未妥善解决的利益分配问题。

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