乔路铭北交所IPO：大客户产销增长遇阻，与供应商纠纷不断

本文授权来自《中国民商》

作者：方 升

编辑：张佳茗

随着中国新能源汽车的加速渗透，比亚迪(002594)、吉利汽车等中国自主品牌的车企产品销量快速增长，也带动产业链上下游的蓬勃发展。

2026年4月中旬，乔路铭科技股份有限公司（以下简称：乔路铭）北交所IPO提交了注册申请，公示了招股书（注册稿）。此次IPO，乔路铭的保荐机构（承销商）是东方证券(600958)，会所是中汇所，律所是北京国枫。

大客户产销增长遇阻

招股书显示，乔路铭从事汽车饰件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车内、外饰件及配套模具。报告期（2023年至2025年）内，乔路铭实现营业收入255,640.38万元、337,491.17万元、317,124.61万元，净利润分别为30,198.49万元、41,671.89万元、42,688.17万元。2025年，乔路铭营业收入同比减少20,366.56万元，下降了6.03%。

报告期内，乔路铭90%以上的收入来自比亚迪和吉利汽车，自身业绩高度绑定这两大客户。

2025年，乔路铭对比亚迪销售金额从上年的185,245.98万元下降至112,697.77万元，销售额减少了72,548.21万元。同期乔路铭对吉利汽车的销售金额有所增长，从2024年的142,197.74万元增长至2025年的198,123.25万元，增长了55,925.51万元，但仍未能完全抵消向比亚迪销售额的减少影响，两相抵消后，当年对这两大客户的销售额仍比上年下降了16,622.70万元。

《民商财经》查阅公开资料发现，比亚迪2026年一季度报显示，公司一季度营业收入同比下降11.82%。这一趋势从产销量看更加明显，比亚迪的产销快报显示，公司2026年1-3月新能源汽车产量、销量分别同比下降33.02%、30.01%。

此外，吉利汽车产销快报显示，2026年一季度公司汽车总销量同比增长1%，与上年同期相比略有增长。

上述情形下，特别是大客户比亚迪的产销变化情况，对乔路铭的业绩是否会直接产生影响应值得关注。

与供应商诉讼纠纷不断

在首轮问询中，北交所就关注到乔路铭报告期内的诉讼案件。

根据问询回复，乔路铭2025年发生了1起500万元以上诉讼案件，是与台州联顺的模具定作项目产生的纠纷。台州联顺向台州市黄岩区人民法院提起诉讼，要求乔路铭支付模具尾款630.85万元，乔路铭认为台州联顺存在逾期违约情形，提出反诉。

《民商财经》通过裁判文书网查到了（2024）浙1003民初5180号台州市黄岩区人民法院民事判决书。在该起诉讼审理过程中，法院认为：本案中，被告温州某某公司存在部分举证不能的责任，对于原告台州某某公司应当在维保期内履行的保修义务，法院从微信群聊天内容、语意语境理解，温州某某公司及其客户对模具提出维保要求，台州某某公司的工作人员已在群内积极响应处理，不存在怠于履行维保义务。

关于温州某某公司反诉主张要求解除四份模具开发的合同，法院分析了各项具体情况，仅支持了一项诉求：对于温州某某公司支付了模具款的模具，台州某某公司以未付清其他模具款的理由拒付三幅模具，显属违约，应当承担违约责任。但对于温州某某公司的另外三份合同解除诉求，法院均不予支持。

2025年4月10日，法院作出了一审判决，温州某某公司应当支付模具款575.85万元及相应利息损失。该时间、判决结果，与乔路铭问询回复披露的公司与台州联顺诉讼的一审情况一致。

问询回复还披露，在2025年8月，台州市中级人民法院对上述纠纷案件作出二审判决，维持原判。

另外，就乔路铭与在建工程前十大供应商/施工方盐城市逸尔智能装备有限公司（以下简称：逸尔智能）、台州市联顺模塑有限公司（以下简称：台州联顺）之间曾牵连的诉讼纠纷情况来看，乔路铭在内控管理方面也存在一些问题。

招股书披露，乔路铭存在将生产线施工转单给第三方产生争议，从而发生资金拆借的情况。

2022年7月，乔路铭与环贸机器人科技（山东）有限公司（以下简称：山东环贸）达成合作协议，由山东环贸建设喷涂线为乔路铭提供配套。之后山东环贸的关联企业保定环贸水切割设备有限公司（以下简称：保定环贸）委托乔路铭推荐的逸尔智能对该喷涂线进行施工。

招股书披露，因保定环贸和逸尔智能在上述合作过程中发生争议，双方最终对簿公堂。该诉讼并未查询到公开的裁判文书，招股书也没有详细描述纠纷原委，仅给出了二审判决结果：法院判决逸尔智能返还款项以及支付违约金合计700万元。

乔路铭在招股书中表示，考虑到与逸尔智能存在长期合作等原因，乔路铭于2024年10月以出借款的方式向逸尔智能提供财务资助700万元用于其履行诉讼的支付义务，才了结此事。乔路铭的这种解决方式导致公司在报告期内存在向第三方提供资金拆借的情况，至2025年5月，逸尔智能才归还这笔借款。

但是，该事项并未完结，2024年，山东环贸和乔路铭又相互提起诉讼，山东环贸申请冻结了乔路铭3,000万元银行存款，也未说明双方具体分歧的细节。

企查查显示，报告期初至今涉及乔路铭的开庭公告共计13条，其中与台州壹泰模塑有限公司、浙江大立模具有限公司、温州勉冠贸易有限公司的合同纠纷为2026年新增。

（截图来自企查查）

综上，乔路铭应加强公司治理、优化合作伙伴的选择，以减少不必要的诉讼纠纷。

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