恒生科技又要接盘了？

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前几天，恒生指数公司正式公布季度检讨结果：将某谱、MiniMax（某宇科技）纳入恒生科技指数，同时剔除某蝶国际、某山软件。调整于6月5日收市后正式落地，6月8日起生效。

消息一出，市场争议直接拉满了！不少基民吐槽：恒生科技基金又要高位接盘了。对此该怎么看？

又要高位接盘了？

其实，这次恒生科技指数调整，最受吐槽诟病的，不仅是明显的“纳入高位股剔除低位股”，而且纳入的两家公司上市时间实在太短、炒作热度实在太高。

具体来看，某谱是全球AI大模型第一股，今年1月8日挂牌上市；MiniMax也是家AI企业，紧随其后今年1月9日挂牌上市。

不难看出，这两家明星AI企业，从上市到纳入恒生科技指数不足5个月。

同时，上市后的行情表现非常炸裂。

上市初期，两家企业就凭借AI赛道稀缺性开启暴涨模式，股价一路冲高。而本次纳入恒科指数的消息落地后，资金炒作情绪爆发，再度飙涨。

目前，某谱上市至今，不到半年涨超10倍；另一个相比IPO股价也涨超5倍。

数据来源：iFind；截至2026年5月25日

市值和估值也冲上阶段性巅峰，一个总市值5700亿，一个总市值2400亿，纳入权重很高。

据摩根士丹利测算，两家企业在恒生科技指数中的权重，合计5-7%。

如果所有跟踪恒生科技的指数基金按照新权重调仓买入，本次调整带来12.5亿-17.5亿美元的被动增量资金，硬生生高位接盘两大AI热股？

类似案例之前还有很多，比如：

(1)2021年2月纳入某手，纳入价358，现价46，脚踝斩；

(2)2022年3月纳入某汤-W，纳入价6.64现价1.8，膝盖斩；

(3)2022年3月纳入某想汽车-W，纳入价117现价62，腰斩；

严格来说指数基金也不想这样，但根据市值的编制规则在那摆着，就有相应漏洞被钻。马太效应、强者恒强，也是大概率性事件。

短期利好PK中长期接盘

至于很多人吐槽的指数基金接盘，要从时间段来看。

我认为类似指数和指数基金调仓，尤其是纳入高价热门股票，短期走势没有绝对定论，但类似行为中长期接盘被套是大概率事件。

因为A股、港股历史上，确实有一些“高位纳入指数继续大涨”的案例。

最典型的就是之前闹的沸沸扬扬的寒王某武纪，纳入国内宽基指数时，也曾被全网吐槽高位接盘，但是之后AI风口持续爆发，纳入指数后再度走出大涨行情，贡献正收益。

不过我们要分清核心区别：股价过高、热度过热、估值过贵，撑得起短期，撑不起中长期！

风口、资金等，也可以短期撑住高估，但泡沫和解禁等，却撑不住长期高价。尤其是A股、港股的博弈非常激烈，风口轮动极快。这也是国内市场风险波动极大、赚钱十分艰难的核心原因之一。

而且某谱和某MiniMax接盘概率更大！

因为它们上市时间太短、流通盘太小，它们也比过往任何一次指数换股都要棘手：

第一，行情太猛、情绪过度透支。

两家企业上市时间极短，目前才5个月。也没有经历完整业绩验证，完全靠AI赛道热度、稀缺性推高市值。

第二，解禁海啸即将来袭，抛压巨大。

这也是最致命的风险点。

目前，某谱的流通股占比仅3.9%，某MiniMax的流通盘只有5.4%。

即当前的高股价、高涨态势，是极少数筹码炒作出来的流动性溢价，泡沫属性极强。

而纳入指数后，两家公司将快速迎来解禁，原本稀缺的筹码将瞬间泛滥，甚至在半年后多数解禁。

数据来源：iFind；截至2026年5月25日

其实，“流通盘极小→资金爆炒→指数基金被动高位接盘→解禁潮来袭股东减持→股价持续杀跌”，这套剧本正是新股炒作的经典闭环。

再加上A股、港股博弈十分激烈、赛道轮动极快，一旦热度退潮，高位泡沫破裂，恒生科技指数和基金可能出现较大回撤。

恒生科技基金还能拿吗？

看到这，很多人会焦虑：恒生科技基金还能拿吗？我们该怎么办？

对于个人投资者，其实没有很好的办法。甚至指数基金对个人来说，仍是很值得首选的投资工具。

实际投资时也没有十全十美的投资工具，而是使用者尽可能取长补短。

再就估值和点位而言，目前恒生科技仍处于相对洼地，估值也比较低，自然是可以布局和坚持的。

数据来源：iFind；截至2026年5月25日

当然，如果确实担心后市那两家大跌引起大的回撤，也可以布局恒生互联网科技基金。没糟心事，市盈率也更低些。

数据来源：iFind；截至2026年5月25日

经过筛选，我找到4只头部恒生互联网基金，需要的后台（菜单栏，不是评论区）发送“4”获得。

总之，我们要认清一个投资现实：虽然有些弊病和缺漏，但是指数基金依旧是普通人投资的首选。区别是自我采取投资方式，尽可能的取长补短，规避风险守住收益。

具体方式方法，有以下几点：

第一，远离极致热点，规避高位危机。

越是火热大涨、博弈激烈的地方，越要保持敬畏。

比如短期热度拉满、估值严重透支的赛道主题，保持安全距离，不关注、不参与。

这也是第一步，少去高危区域，不作死就不会死。

第二，高度重视止盈，见好就好。

在每轮炒作行情中，看着玩的很嗨，但多数利润都是纸面富贵。

投资时要设置好自己的收益目标！达到预期收益就果断止盈，不贪多、不恋战，别妄想太多别的。

俗话也说：会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是祖师爷！

第三，分散配置，主打低位定投、滚动定投。

即投资时，不盲目跟风追高热点、不追指数短期涨幅，常在市场回调、估值回落的低位区间定投。达标止盈后，继续滚动定投或者等待下一个机会。

文末跟大家总结下：

投资工具没有十全十美的，不用因为指数基金一些弊病彻底放弃指数基金！但是一定要降低预期，别妄想太多别的。比如热门的、点位过高的地方少去；比如重点关注止盈问题；比如低位再定投。

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