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5月22日，山西长治沁源县通洲集团留神峪煤矿发生重大瓦斯爆炸事故。截至目前，已造成82人死亡、2人失联、128人受伤。事故发生后，区域及全省煤矿安全监管全面收紧，焦煤供给出现阶段性收缩预期。
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事故概况：高瓦斯矿井出事，停产整顿范围扩大
5月22日19时29分，山西长治沁源县通洲集团留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故。当班下井247人，截至23日晚间通报，已造成82人死亡、2人失联、128人受伤。涉事煤矿设计产能120万吨/年，属高瓦斯灾害严重矿井。
事故发生后，长治市迅速启动煤矿生产安全事故一级响应。通洲集团旗下4座高瓦斯煤矿全部停产整顿，企业实控人及负责人被采取控制措施，国务院调查组进驻。长治市在全市范围开展煤矿安全大排查，沁源县及周边高瓦斯、煤与瓦斯突出矿井大面积停工自查。
供给冲击：安监加码，焦煤短期难增量
山西是国内主焦煤核心产区，高瓦斯矿井占比较高、安全约束较强。事故后，沁源县及长治市煤矿大面积停工自查，山西省内或将从严复核安全资质、严查超能力生产及隐蔽工作面作业等行为。中信证券判断，安监政策从“常规检查”转向“高压严打”，持续时间或贯穿二至三季度。山西作为主产区带头执行，其他产煤省份大概率跟进加码，全国焦煤产能释放受限。高风险矿井停产、复产周期拉长，有效供给刚性下降。
需求支撑：迎峰度夏旺季临近，刚需托底
从需求端看，铁水产量维持高位，焦煤刚需稳定。基建与制造业回暖预期下，下游补库意愿逐步增强。迎峰度夏临近，火电日耗季节性上行，电煤补库将带动整体煤市情绪。化工、建材耗煤保持平稳，对煤价形成支撑。
价格与市场展望：旺季叠加供给缺口
短期看，安监持续发酵、供给收缩预期较强，焦煤现货与期货易涨难跌。中期看，6至8月迎峰度夏期间，供需将维持紧平衡，中信证券提示焦煤价格中枢存在上移可能，旺季表现或超预期。
资源端方面，山西及周边焦煤企业直接受益于供给收缩与价格弹性。煤炭板块整体安全边际较高，旺季催化下具备估值修复空间。
同时需注意，安全整顿执行力度不及预期、复产节奏快于预估、下游需求走弱、进口焦煤补充超预期等风险仍需关注。
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